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OPINIÓN
YPF apremiada y más ka: Los análisis del weekend
ENERNEWS/Diarios
24/01/2021

A dónde va YPF: el futuro de la petrolera se define entre los apremios financieros y los avances del kirchnerismo

MARTÍN BIDEGARAY/Clarín

El valor de la compañía cayó en picada por las dudas sobre su capacidad para refinanciar una deuda el desplazamiento de Guillermo Nielsen y el avance K sobre la toma de decisiones.

Hay fenómenos económicos únicos, que solo ocurren en Argentina. YPF, la principal empresa del país, es uno de ellos. En 1999, cuando la española Repsol compró el 85% de la petrolera, su valor de mercado ascendía a US$ 15.000 millones. Un poco más de dos décadas después (22 años), YPF está valuada en menos de US$ 1.500 millones, una décima parte de aquella cifra. Un monto escuálido para una compañía que facturará cerca de US$ 11.000 millones este año.

El rumbo de YPF es lo que genera incertidumbre entre los inversores. Los precios de las acciones no suelen reflejar el pasado, sino la expectativa a futuro. En menos de dos semanas, la petrolera de mayoría estatal está tratando de reestructura runa deuda que ya había refinanciado en 2020, forzó la renuncia de su presidente (Guillermo Nielsen, un especialista en estas operaciones) y nombró a un legislador sin experiencia empresaria al frente, agudizando las tensiones entre el gerenciamiento profesional y el proyecto político del Poder Ejecutivo.

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YPF en manos de Cristina y de La Cámpora

RICARDO ROA/Clarín

Brasil profesionalizó y sacó a su petrolera de la política. Aquí, con Cristina y La Cámpora, hacemos todo lo contrario.

Acá bien cerca tenemos un espejo donde podríamos mirarnos: el cambio que Brasil le imprimió a Petrobras, que es como la YPF brasileña. Hizo algo muy simple y muy fuerte a la vez: la profesionalizó y se la sacó de las manos a la política. Todo lo contrario de lo que Fernández o Cristina, para el caso es lo mismo, están haciendo con la petrolera argentina.

Cabalgando sobre la idea del lulismo de que debía convertirse en la gran palanca del desarrollo, Petrobras alcanzó el título de petrolera más endeudada del mundo: llegó a deber US$ 125.000 millones. A mediados de la década pasada, era dueña de casi todas las estaciones de servicio y gasoductos de Brasil, con ramificaciones en el exterior y un enorme entramado de intereses: desde la fabricación de químicos al almacenaje y transporte de combustibles. Un gigante que representaba cerca del 15% de un PBI también gigante.

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¿Cómo llega una empresa como YPF a este complicado quebranto financiero?

JAVIER LOJO/Diario Río Negro

La nacionalización de YPF tuvo y sigue teniendo enormes consecuencias sobre la que fue, durante décadas, la empresa líder y nave insignia de la Argentina. La decadencia en números.

El nuevo desembarco del kirchnerismo en la conducción de YPF no fue una buena señal para el mercado. La salida de Guillermo Nielsen ocurre en un momento delicado de la empresa, tras el reciente rechazo de un grupo de acreedores a la propuesta de restructuración de su deuda. Operadores bursátiles aseguran que está en verdadero riesgo de ingresar en default al no poder cumplir con sus compromisos de pago, algo totalmente impensado unos años atrás.

Es increíble como en tan poco tiempo el Estado argentino logró destruir a la empresa más importante que tenía el país, tanto en valor económico como al hablar de estrategias de desarrollo en un sector clave como es el energético.

La tragedia comenzó hace exactamente diez años. A principios de 2011 la presidenta Cristina Fernández quería entender que es lo que había acordado Néstor Kirchner con la familia Eskenazi (Grupo Petersen) y Repsol-YPF, y que beneficios concretos dejaba al país esa asociación. De los dos principales accionistas solo obtuvo respuestas esquivas y la indignación de la mandataria quedó de manifiesto.

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YPF tiene que funcionar

SEBASTIÁN PREMICI/El Cohete a la Luna

“YPF tiene que funcionar”. Pablo González no necesitó de más palabras para comprender cuál iba a ser su próximo desafío. Hace más de un mes, el Presidente Alberto Fernández le comunicó formalmente que se haría cargo de la conducción política de la petrolera de bandera. Desde entonces mantuvo conversaciones con la Vicepresidenta Cristina Fernández, con Sergio Affronti, el CEO de la compañía, y con la gobernadora Alicia Kirchner. También dialogó varias veces con Guillermo Nielsen.

Sobre el escritorio de su oficina en Casacruz (acrónimo que utilizan los santacruceños para referirse a la Casa de la Provincia), en pleno microcentro porteño, y custodiado por un enorme cuadro con imágenes de Eva Perón, González tiene una carpeta con unas cuantas páginas con el título Estado de situación. Riesgo y Oportunidades. Es lo que le deja Nielsen, un economista especializado en mercados financieros que nunca encontró su lugar dentro de la empresa.

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YPF, Cristina y Vaca Muerta

FEDERICO ARINGOLI/Diario de Río Negro

No existe jugador más determinante para que Vaca Muerta abandone el estado de promesa permanente que YPF. También lo son el gobierno nacional y, más decisivo aún, el partido gobernante de Neuquén, el MPN. Lo que hagan unos y otros beneficia o empantana el sueño de la soberanía hidrocarburífera.

La salida del presidente de la compañía, Guillermo Nielsen, fue interpretada por algunos sectores como un asalto de la vicepresidenta, Cristina Fernández, sobre la conducción de YPF. La versión sirvió para agitar el fantasma de una estatización que sería ruinosa para la compañía. Sin embargo, el dato soslayado es que la expresidente ya tenía una posición dominante sobre la compañía.

Tuvo su aval la llegada del actual CEO, Sergio Afrontti, y sectores claves de la conducción de la petrolera están ocupados por dirigentes del kirchnerismo y La Cámpora. Pero, por sobre todo, el rubro que tomó YPF tiene trazos (corregidos) de aquella petrolera que fue durante su última gestión presidencial: de un perfil de actividad intensiva y eje de la política energética nacional.

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*La información y las opiniones aquí publicados no reflejan necesariamente la línea editorial de Mining Press y EnerNews