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Los precios del oro abrieron la sesión con un leve retroceso, tras un repunte de un mínimo de nueve meses la semana pasada, mientras el dólar se reafirmaba con los rendimientos de los bonos estadounidenses reanudando su escalada.
El oro al contado cayó un 0,6% a US$ 1,690.01 por onza en 0958 GMT, después de alcanzar su nivel más bajo desde el 8 de junio a US$ 1,686.40 el viernes (5/3). Los futuros del oro de EE.UU. cayeron un 0,7% a US$ 1,686.80.
El dólar subió a un pico de tres meses, mientras que los rendimientos de los bonos del Tesoro se mantuvieron cerca de un máximo de más de un año, aumentando el costo de oportunidad de tener oro, que no paga intereses.
"Vemos que el oro se comporta como un tsunami, el agua va en este momento debido a la fuerte presión, pero los precios vendrán volver con más fuerza una vez que estos factores se hayan ido", explicó el analista de Commerzbank Daniel Briesemann.
Durante la sesión asiática, el oro recuperó parte de sus pérdidas gracias a la aprobación por parte del Senado de Estados Unidos del plan de alivio por el COVID-19 del presidente Joe Biden por US$ 1.9 billones.
"La inflación definitivamente va a subir debido al aumento precios del petróleo y los metales básicos, y algunos de los estímulos también puede destinarse a inversiones como el oro para protegerse contra la inflación futura", dijo Margaret Yang, estratega de DailyFX.
Si bien el oro se considera una cobertura contra la inflación, es probable derivado del estímulo generalizado, mayores rendimientos de los bonos este año han amenazado ese estado porque se traducen en un nivel superior costo de oportunidad de mantener lingotes.
El fondo SPDR Gold Trust, cayó a un mínimo de 10 meses el viernes (5/3).
Eddie Spence, Swansy Afonso, Yvonne Yue Li y Ranjeetha Pakiam/Bloomberg
En otros metales preciosos, la plata subió un 0,1% a 25,21 dólares la onza. El paladio perdió 0.3% a US$ 2,331.04 mientras que el platino cayó 0.6% a US$ 2,331.04 US$ 1.123,09.
En poco más de dos meses, el oro ha pasado de ser una apuesta de reflación favorecida a encaminarse a su peor primer trimestre en casi cuatro décadas.
El cambio de fortuna se produce cuando los rendimientos más altos hacen mella en el atractivo del lingote, que no ofrece ningún interés. Al mismo tiempo, el optimismo de que el lanzamiento de las vacunas Covid-19 impulsará una recuperación global ha empujado a los inversores a cambiar del refugio tradicional a otros activos.
El cambio de rumbo del oro ha sido brusco. Después de disfrutar de su mejor año en una década, el metal se desplomó más del 10% en 2021. Las entradas de inversionistas en fondos cotizados, que apoyaron el aumento del metal a un récord por encima de $ 2,075 la onza en agosto, se han revertido. Si bien las expectativas de inflación están aumentando, lo que algunos inversores dicen que debería respaldar el oro, eso se ve ensombrecido por ahora por los efectos del aumento de los rendimientos.
El viernes, el metal tocó su nivel más bajo en casi nueve meses después de que el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, no llegó a rechazar con fuerza el reciente aumento en los costos de los préstamos a largo plazo, lo que provocó que los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. Durante una aparición en un seminario web del Wall Street Journal el jueves, Powell dijo que los recientes cambios en el mercado de bonos "me llamaron la atención". Dijo que está monitoreando las condiciones financieras y que estaría "preocupado" por los mercados desordenados.
"Aunque la inflación se está convirtiendo en un tema, el oro está luchando", dijo Robert Jan van Der Mark, administrador de cartera de Aegon NV que vendió sus tenencias de oro a fines de noviembre. “El reciente movimiento en los rendimientos de EE. UU. También fue impulsado principalmente por el aumento de los rendimientos reales, no realmente por la inflación de equilibrio. Eso no ayuda a los precios del oro ".
Para algunos, los avances de las vacunas en noviembre demostraron ser un punto de inflexión, ya que Bank of America Corp. dejó caer su audaz previsión anterior de $ 3,000 por lingotes. Otros se están poniendo al día. Los fondos de cobertura han recortado sus posiciones largas al nivel más bajo desde mayo de 2019, mientras que los bancos desde Goldman Sachs Group Inc. hasta UBS Group AG se apresuran a bajar sus pronósticos para el metal precioso.
La desilusión de los inversores con los lingotes se debe en parte a la llegada de un nuevo competidor: Bitcoin. Aquellos que temen la degradación de la moneda ahora tienen un activo alternativo cuyo suministro es inherentemente limitado, con la moneda digital aumentando este año.
“Algunos inversores están claramente mirando a Bitcoin y los activos digitales como un reemplazo del oro”, escribió Aakash Doshi, analista de Citigroup Inc., en una nota. "Hay una superposición material suficiente de dólares minoristas y, lo que es más importante, institucionales en estos mercados".
Aún así, puede ser prematuro cancelar el oro, con signos de una recuperación en los mercados físicos que se vieron particularmente afectados durante la pandemia del año pasado.
La demanda de joyería india se está recuperando de un mínimo de más de dos décadas, y los precios cayeron por debajo del nivel psicológicamente importante de 50.000 rupias (688 dólares) por 10 gramos, lo que mantuvo alejados a los compradores el año pasado. En China, el oro se cotiza ahora a un precio superior a los precios de Londres después de ser más barato durante la mayor parte de 2020, otra señal de recuperación de la demanda.
"Desde una perspectiva a más largo plazo, vemos que el oro se mueve al alza dadas las tendencias favorables, como el aumento de los ingresos en los mercados emergentes, lo que impulsa la demanda física y la producción minera anual global continúa disminuyendo", dijo Evy Hambro, director global de inversiones temáticas y sectoriales de BlackRock. Cía.
Aún así, eso puede estar un poco lejos, ya que la mejora de las perspectivas de crecimiento significa que hay poco apetito por el activo refugio en el plazo inmediato. Las tenencias en ETF respaldados por oro han caído a su nivel más bajo desde junio y los precios al contado de los lingotes bajaron un 0.1% a $ 1,695.13 la onza el viernes para encaminarse a una tercera pérdida semanal.
“Las tasas más altas y una economía en mejora están reprimiendo al oro”, dijo Patrick Armstrong, director de inversiones de Plurimi Wealth LLP, quien redujo la exposición de sus fondos al metal a la mitad en noviembre. "En nuestro caso base, el oro no funcionará bien".
