Bank of America ha elevado drásticamente sus previsiones sobre el precio del cobre , citando las interrupciones del suministro a las minas en toda la industria y la demanda resiliente.

El banco proyecta ahora un precio promedio del cobre de $11,313 por tonelada en 2026, un 11% más que su estimación anterior, y de $13,501 en 2027, un aumento del 12.5%. Los estrategas prevén que los precios alcancen un máximo de $15,000 por tonelada, equivalente a $6.80 por libra.

Los analistas de BofA señalaron importantes reveses operativos en importantes minas, entre ellas Grasberg en Indonesia, El Teniente en Chile y Kamoa Kakula en la República Democrática del Congo, junto con retrasos en Quebrada Blanca II de Teck y la falta de reinicio en Cobre Panamá de First Quantum.

Estos problemas, sumados a la disminución de los costos de tratamiento y refinación, que subrayan la escasez de materia prima, han limitado la oferta en toda la industria. Si bien esto se debe en parte al exceso de capacidad de fundición en China, los analistas enfatizaron que el problema principal es la insuficiencia de suministro a las minas.

Del lado de la demanda, los analistas señalan que “la demanda de cobre, como opción, sigue siendo sólida, impulsada (particularmente) por el aumento del gasto en la red en China para respaldar tanto las energías renovables como la IA”.

La demanda en Europa también muestra señales de estar tocando fondo, mientras que los inventarios en la Bolsa de Metales de Londres han estado extremadamente bajos, lo que aumenta el riesgo de contracciones cortas.

En este contexto, BofA elevó los objetivos de precios para varias empresas dedicadas al cobre. El objetivo de Antofagasta se elevó de 2.400 a 2.850 peniques, impulsado por proyectos de crecimiento que se espera que impulsen la producción en un 30% y avances en el suministro de agua.

El objetivo de KGHM pasó de 200 a 236 zlotys, lo que refleja el apalancamiento en los precios del cobre y la plata, mientras que el de Atalaya se elevó de 600 a 710 peniques, con la inclusión del índice y las opciones de crecimiento citadas como posibles catalizadores.

Entre las mineras diversificadas, el precio objetivo de BHP se elevó a 47 dólares australianos, el de Rio Tinto a 6.900 peniques en Londres y 150 dólares australianos en Australia, y el de Anglo American a 3.000 peniques.

El precio de Glencore se elevó a 410 peniques, mientras que el de Boliden se redujo a 330 coronas suecas, lo que refleja el aumento de costes.

Aurubis se mantuvo en 60 € con una calificación de rendimiento inferior, y el precio objetivo de South32 se mantuvo sin cambios en 3,40 dólares australianos.

BofA cree que, a medida que las interrupciones del suministro se profundizan y la demanda se estabiliza, los precios del cobre están encaminados a una tendencia alcista estructural.

Los analistas enfatizaron que los inventarios siguen agotados y que ya se han enviado toneladas sobrantes a Estados Unidos, lo que deja al mercado vulnerable a fuertes subidas de precios si la demanda se acelera aún más.