FIX, afiliada de Fitch Ratings, subió la calificación de emisor de largo plazo de Milicic a A+(arg) con Perspectiva Estable. La suba se fundamenta en la buena performance de la empresa, encarando un proceso de expansión regional en Uruguay y potenciales proyectos en Perú y Paraguay.

Milicic creció a enero 2023 el total de su backlog medido un 15% en dólares respecto a noviembre 2021, con obras por US$ 317 millones, y una relación backlog/ventas de 1,9x. versus 1,1x en 2020.

Hacia adelante, FIX espera que Milicic mantenga la mayor parte de su backlog en obras privadas y mayormente centralizada en infraestructura y minería.

Milicic cuenta con una trayectoria de más de 40 años en el mercado local de ingeniería y construcción, destacándose con una posición dominante en el sector privado, siendo que actualmente el 85% de sus obras en cartera tienen contrapartes privadas.

Durante el año fiscal 2022, los ingresos por obras se incrementaron en un 13,4%, manteniendo muy bajo nivel de endeudamiento, con un indicador deuda/EBITDA de 0,4x. Si bien el margen de EBITDA cayó desde 33,3% en octubre 2021 a 21,9% en octubre 2022, dado que los contratos en dólares desmejoraron el margen consecuencia de que la inflación del período superó la devaluación del peso y la inflación afectó los proyectos que tienen fórmulas de reajuste, Milicic continúa manteniendo sanos indicadores de rentabilidad y coberturas.

Milicic ha demostrado un probado modelo de negocio que históricamente generó un Flujo de Caja Operativo (FCO) positivo. Las inversiones de capital están enfocadas en mantener y renovar la flota de equipos y se realizan de forma anticipada a las posibles obras dada la focalización al sector privado donde los requerimientos son inmediatos. 

Hacia adelante, FIX espera que Milicic presente un Flujo de Fondos Libres (FFL) positivo debido a la estable generación de fondos operativos que financiarían necesidades de capital de trabajo, e inversiones.