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OPINIÓN
Javier Blas: inflación verde es muy real y, lo siento, no es transitoria
BLOOMBERG/ENERNEWS
13/01/2022

JAVIER BLAS *

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El debate sobre la transición energética ha estado dominado en gran medida por esta línea de argumentación: se necesita energía verde para abordar el cambio climático, y los hogares y las empresas se beneficiarán de ella a través de precios más bajos. El sábado, Isabel Schnabel, miembro influyente de la junta ejecutiva del Banco Central Europeo, articuló otra línea de pensamiento: la transición es necesaria, pero es probable que resulte inflacionaria.

Schnabel, un economista alemán, argumentó que la inflación verde es muy real y, no solo no es transitoria, sino que probablemente empeore. Los bancos centrales tendrán que reaccionar ante ello. Hablando en un panel virtual del BCE durante el fin de semana, dijo: “Si bien en el pasado los precios de la energía a menudo caían tan rápido como subían, la necesidad de intensificar la lucha contra el cambio climático puede implicar que los precios de los combustibles fósiles ahora no solo tendrán que bajar. mantenerse elevado, pero incluso tener que seguir aumentando si queremos cumplir con los objetivos del acuerdo climático de París”.

Los comentarios señalan un replanteamiento entre los formuladores de políticas sobre la transición energética, ya evidente dentro de la administración Biden, pero que ahora aparentemente se está extendiendo a Europa.

Muchos en la industria de la energía serán perdonados por el schadenfreude: casi se puede escuchar el colectivo "Te lo dije" de Houston. Después de todo, si reduce la oferta y no reduce la demanda, los precios solo tienen una forma de subir: hacia arriba.

O, como dijo Schnabel: “En la actualidad, la energía renovable aún no ha demostrado ser lo suficientemente escalable para satisfacer la demanda en rápido aumento... La combinación de capacidad de producción insuficiente de energías renovables a corto plazo, inversiones moderadas en combustibles fósiles y aumento de los precios del carbono significa que corremos el riesgo de enfrentarnos a un período de transición posiblemente prolongado durante el cual la factura de la energía aumentará. Los precios de la gasolina son un ejemplo de ello”.

Sin duda, Schnabel no está sugiriendo que los gobiernos deberían ralentizar la lucha contra el cambio climático. Sin embargo, advierte que la transición tendrá consecuencias no deseadas. Hasta ahora, el BCE se había centrado principalmente en el impacto del cambio climático en la estabilidad financiera , incluido el efecto de los activos de petróleo y gas varados, más que en las consecuencias de la transición energética en sí.

El aumento actual en los precios del petróleo, el carbón, el gas natural y la electricidad sugiere que Schnabel tiene razón al ampliar el enfoque. El crudo Brent está de nuevo por encima de los 80 dólares el barril, y muchos comerciantes creen que 100 dólares es una cuestión de cuándo y no de si. En Europa, los precios del gas y la electricidad han subido a niveles récord, a menudo cotizando entre cinco y diez veces por encima de sus promedios de 2010-2020. Y el carbón también ha alcanzado un máximo histórico.

Hay más por venir más allá de las materias primas energéticas. A medida que el mundo avanza para electrificar todo, desde la calefacción hasta la conducción, los productos básicos necesarios para impulsar la transición ecológica tienen una mayor demanda y, por lo tanto, se vuelven más caros. Tomemos como ejemplo el litio, un elemento crucial de las baterías de los automóviles eléctricos: ha  alcanzado un récord . Lo mismo ocurre con el cobre, que se necesita en cada pieza de cable eléctrico. La inflación verde tendrá consecuencias fiscales y monetarias, argumenta Schnabel. 

Los gobiernos deberán apoyar a las familias que quedan atrás a medida que los precios de la energía se disparan. No habló mucho sobre negocios, pero está claro que si Europa deja que los precios del gas y la electricidad aumenten sin control, la región perderá sus industrias que consumen mucha energía, desde las fundiciones de aluminio hasta los productores de fertilizantes. Es posible que los bancos centrales tengan que abandonar su actitud tradicional de mirar a través de los aumentos de los precios de la energía porque es probable que la transición signifique, en general, una mayor demanda agregada, a través de la inversión en alternativas ecológicas a los combustibles fósiles, y también una mayor inflación.

En ese sentido, Schnabel está mucho más cerca de lo que piensan los funcionarios en Washington que en Bruselas y en la Agencia Internacional de Energía. Durante meses, la Comisión Europea ha minimizado el riesgo en torno a la transición energética, viendo solo aspectos positivos. Fatih Birol, director de la AIE, ha hecho prácticamente lo mismo.

* Columnista de energía y materias primas en Bloomberg. Co-autor del 'El Mundo para la venta'


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*La información y las opiniones aquí publicados no reflejan necesariamente la línea editorial de Mining Press y EnerNews