Mazazo para las acciones de YPF: cayeron casi 33% en Wall Street

El lunes, tras el anuncio de la expropiación, la acción de YPF en Nueva York ya estaba cayendo un 11%. Se suspendió la cotización y el papel de YPF recién volvió a operarse ayer en Wall Street.

Y bajó un récord de 32,7% en un día: vale casi US$ 2.400 millones menos que el lunes.

A los ojos de los mercados, la compañía vale US$ 5.160 millones, cuando el lunes su “capitalización” era de US$ 7.500 millones.

En Buenos Aires, la acción bajó un 28,7% y acumula un retroceso del 54% en lo que va del año.

El retroceso que tuvo YPF ayer fue el mayor de su historia, aunque ya venía de golpes fuertes en febrero, marzo y abril por la quita de concesiones de las provincias.

Los analistas internacionales son críticos de la decisión del gobierno argentino.

“Puede ser efectivo en lo político, pero no tiene sentido en lo económico . La nacionalización podría agregar combustible al fuego. La experiencia del gobierno argentino como dueño de empresas no es particularmente buena. La extracción de crudo, productividad, eficiencia y transparencia de YPF sufrirá desde el minuto que el Gobierno tome el control de la compañía”, según UBS.

“En la comedia de los errores económico que apesta la Argentina, l a movida de renacionalización representa uno de los shocks más dramáticos que confronta la inversión extranjera en los años recientes”, reflejó Euromoney.

“Si la compañía es manejada por funcionarios del Gobierno, lo que se puede creer de estatizaciones previas, es que puede ser una fuente de problemas”, escribió Merrill Lynch la semana pasada.

Hace menos de tres meses, el 23 de enero, el 17% de YPF que está en manos de inversores permitía estimar que el 100% de la empresa valía US$ 16.180 millones. Perdió US$ 11.000 millones desde ese momento. La caída de este año ya supera el 62%. En un año, el descenso es del 71%.

YPF perdió US$ 11.000 millones de valor desde enero. La decisión del Gobierno de no pagar el precio del 51% requerido por Repsol, que pidió US$ 10.500 millones, impactó en los inversores.

La acción resultaba atractiva para los inversores su política de pago de dividendos – el 90% de sus ganancias – que se supone que el Gobierno discontinuará.

La desconfianza hacia YPF también contagió la cotización de otras empresas argentinas que tienen ADR (American Depositary Shares) en Estados Unidos, como Telecom y Pampa Energía.

“Los inversores nos preguntan si la nueva YPF será como Petrobras o como PDVSA. Creemos que YPF será subordinada al interés político más que las decisiones de negocios. Los precios y el empleo estarán más atados a los ciclos de la política. No parece diferente a lo que sucede ahora en Aerolíneas Argentinas”, detalló UBS.

Caen más YPF y los bonos, subió 5% el riesgo-país

La emoción que predomina siempre en los inversores es el temor. El que arriesga su dinero en los mercados o en una empresa, aun en los buenos momentos, mantiene la cautela. No hay nada más cobarde que un inversor, según un dogma del mercado. Por eso la acción de YPF, a pesar de la euforia de militantes y no militantes, cayó el 28,66% (su valor bursátil bajó a u$s 5.100 millones) y provocó que la Bolsa local baje el 0,87%. Los que tienen su dinero invertido en el país no creen que el Estado haya hecho un buen negocio con la expropiación de la petrolera.

Los tenedores de bonos de la deuda piensan lo mismo y el derrumbe de los precios de los títulos en pesos y en dólares y de los cupones muestra que se perdió la confianza.

El hecho de que el dólar «contado con liquidación» haya trepado 18 centavos a $ 5,63 es una señal de que se aceleró la fuga de capitales. Se llegó a pagar hasta $ 5,76 por cada dólar depositado en una cuenta del exterior. Los que tienen dólares en el Uruguay y viven en la Argentina hicieron negocios brillantes al vendérselos en Buenos Aires a otros argen-tinos que tienen cuenta en el extranjero.

A todo esto, los títulos públicos se derrumbaron. El Bocon Pr 13, un papel de mediano plazo que tiene una renta de casi el 30% y que indexa por el costo de vida, perdió el 4,78%. Los Discount en moneda local, que son una referencia del canje de la deuda, bajaron el 4,36%. La debacle alcanzó a los cupones PBI, cuya renta está atada al crecimiento del país. El emitido en pesos perdió el 1,90% y el nominado en dólares que tiene legislación Nueva York perdió el 2,90%.

Desmoronados

Los nominados en dólares de mediano plazo, que hasta hace tres días eran los más buscados y un ícono de rentabilidad y seguridad, se desmoronaron. El Bonar X que vence en 2017 perdió el 1,67%. El año 2017 ahora es largo plazo y no seduce. También es largo plazo 2015, los Boden que vencen en ese año bajaron el 0,71%. Como contrapartida, se fortalecieron los Boden 2012 que vencen el próximo 3 de agosto y subieron el 1,66%. En dos días estos títulos aumentaron el 6%. Ahora parece que el largo plazo en la Argentina son los próximos cuatro meses.

En el mercado cambiario, los negocios se redujeron ostensiblemente. El Forex-MAE, la principal plaza mayorista, tuvo negocios por tan sólo u$s 125 millones, lo que significa que su volumen comparado con el martes cayó u$s 100 millones.

Esta vez el Banco Central compró apenas u$s 25 millones porque el mercado de vendedores se redujo drásticamente. Con esta intervención oficial el dólar cerró a u$s 4,402 e impulsó 1 centavo a $ 4,42 el dólar que venden los bancos y las casas de cambio. Las reservas del Banco Central después de estas tenues compras cayeron u$s 35 millones a u$s 47.425 millones.

La debacle de los papeles argentinos se extendió al exterior. En Wall Street las acciones argentinas se desplomaron. Las acciones de YPF encabezaron la lista de bajas con el 32,72%; la siguió Transportadora Gas del Sur, que hasta el viernes no paraba de acumular alzas. Este papel bajó el 15,98%. Ternium, la empresa de Techint, cedió casi el 10%.

Por supuesto que el riesgo-país de la Argentina dejó de ser el de antes y superó el techo de los mil puntos. Según JP Morgan, el riesgo argentino ahora está en 1.044 puntos básicos, un 5,2% más alto que el martes.

Fondos del exterior liquidan YPF y el papel se hunde 33% en Nueva York

La guerra abierta entre el gobierno español y el argentino por la expropiación de YPF provocó ayer una caída récord de la acción tanto en la plaza local como en Nueva York. En el Merval derrapó 28,65%, mientras que en Wall Street, tras la suspensión del día anterior, se hundió 32,72%. La mayor parte de las operaciones de YPF se realizan en el NYSE, de modo que el malhumor de los inversores extranjeros arrastró a la cotización del papel aquí, donde incluso había empezado la jornada en alza.
Según cuentan en los bancos, el desarme de posiciones en Nueva York tiene como protagonistas a los grandes fondos tenedores de acciones de la petrolera. Los mayores accionistas en el mercado son Lazard Asset Management, Eton Park Capital, Wellington Management, Highfields Capital y Vanguard Group (todos con tenencias como mínimo del 1% y como máximo del 3% de YPF).
“Los grandes fondos son los que están saliendo de la compañía. Nadie quiere ahora ser accionista del Gobierno. Igualmente no tienen ideología, buscan hacer ganancias de cortísimo plazo y esta volatilidad (si son inteligentes) les calza a la perfección”, explicó el gerente de un banco extranjero, conocedor de YPF. La misma fuente agrega que los bancos tradicionales no están desprendiéndose de acciones de la petrolera.
“Nosotros creemos que la empresa tiene un potencial muy importante, y en el mediano plazo las cosas tienen que andar bien. Incluso por el no pago de dividendos, la compañía tiene más para invertir. Financieramente nadie le va a cortar el crédito a YPF. No lo hacían antes, menos ahora que es del Gobierno. Para nosotros sigue siendo una apuesta muy interesante”, resumió el ejecutivo. No es el caso de Bank of America Merrill Lynch, que ayer rebajó su precio objetivo del ADR de u$s 33 a u$s 7,15, lo que implica que pronostican una caída adicional del 50%.
Pero el impacto de la expropiación ahora también va más allá de YPF. En el mercado se teme una ola estatizadora. Con la expropiación, el Gobierno también heredará participación en otras firmas, entre ellas Metrogas y Profertil. Respecto de Metrogas, el 70% de su capital está en poder de Gas Argentino, una sociedad en la cual YPF posee el 45,3%. Ayer Metrogas cayó 7,58% en el panel general. El índice Merval pudo soportar la caída de YPF y perdió 0,87%. Pero Edenor volvió a derrumbarse 9,41%, acumulando una caída del 20% en dos días.