CYRIL WIDDERSHOVEN
Los primeros tres meses de 2020 han conmocionado al mercado energético mundial hasta sus cimientos. La mezcla tóxica de coronavirus, una recesión económica global y una disputa inesperada de los precios de la OPEP + han afectado cada aspecto de la industria energética.
El actual exceso global de petróleo y gas, que se volverá aún más prominente cuando el espacio de almacenamiento de petróleo llegue a cero, es una gran amenaza para los COI, los independientes y los peces pequeños. Las previsiones de destrucción de la demanda sin precedentes de 20 millones de barriles por día transformarán la industria petrolera tal como la conocemos. El verdadero impacto de esta mezcla tóxica de incertidumbre económica, fundamental y geopolítica sigue sin estar claro, pero podemos esperar una ola de quiebras en la industria del esquisto de EE. UU.,
El sector offshore del Mar del Norte y en todo el sector de petróleo y gas canadiense. Si la crisis actual se prolonga por varios meses más, los países que no pertenecen a la OPEP en todo el mundo verán colapsar la producción de petróleo. Las grandes petrolerascomo Shell, Exxon y ENI, todavía no están en peligro, ya que su efectivo disponible y su participación en el mercado los hace demasiado grandes para fallar. Pero otros operadores, como Occidental, Whiting y otros, actualmente luchan por sus vidas.
Los niveles de deuda, los costos operativos de los campos y una caída del mercado más amplia están haciendo que estas compañías cuestionen su supervivencia. Las acciones en todo el sector de la energía están en números rojos, y las compañías de petróleo y gas aguas arriba están particularmente afectadas. Incluso las promesas de mantener los dividendos en los niveles actuales o de reducir el gasto corriente arriba no traerán de vuelta a los inversores.
Las compañías de energía de propiedad privada están siendo golpeadas, por todos lados, convirtiéndolas en presas ideales para las acciones privadas y las grandes petroleras.
Si bien el análisis de los medios actualmente analiza el riesgo para las compañías petroleras nacionales (NOC), como BAPCO, KOC o Sonatrach, debido a la caída de los precios causada por el colapso de la OPEP + y el impacto resultante en sus economías nacionales. La verdadera historia aquí es sobre las oportunidades disponibles para aquellos con la capacidad de gastar. En un mercado muy volátil, con algunos analistas hablando de la posibilidad de un entorno negativo de precios del petróleo y el gas, habrá y siempre habrá grandes ganadores. Los principales actores a vigilar, además de los fondos de capital privado que ya se están preparando para comprar activos en dificultades, son las principales Compañías Nacionales de Petróleo (NOC) respaldadas por SWF y propiedad del gobierno.
Después de años de deliberar y evaluar las estrategias correctas, algunos estarán preparados para poner su dinero donde está su boca. Espere que los CONs cumplan sus sueños de internacionalizarse y convertirse en grandes potencias en el escenario mundial. Ese es el sueño de los Aramcos y los ADNOC del mundo. Con Gazprom, Rosneft y una larga lista de compañías petroleras chinas que se recuperan de la guerra de precios del petróleo, las compañías petroleras de la OPEP se están preparando para ingresar al mercado. Varias evaluaciones han demostrado que, en el momento adecuado, los CON deberán convertirse en Aceites Nacionales Internacionales o INOC.
Entrar en el mercado internacional es la única forma para que estos CON continúen su expansión y aseguren una futura participación en el mercado. En los últimos años, especialmente cuando los precios del petróleo rondaban los $ 65 por barril o más, una estrategia de adquisición agresiva habría sido demasiado costosa de seguir. Con Gazprom, Rosneft y una larga lista de compañías petroleras chinas que se recuperan de la guerra de precios del petróleo, las compañías petroleras de la OPEP se están preparando para ingresar al mercado. Varias evaluaciones han demostrado que, en el momento adecuado, los CON deberán convertirse en Aceites Nacionales Internacionales o INOC.
Entrar en el mercado internacional es la única forma para que estos CON continúen su expansión y aseguren una futura participación en el mercado. En los últimos años, especialmente cuando los precios del petróleo rondaban los $ 65 por barril o más, una estrategia de adquisición agresiva habría sido demasiado costosa de seguir. Con Gazprom, Rosneft y una larga lista de compañías petroleras chinas que se recuperan de la guerra de precios del petróleo, las compañías petroleras de la OPEP se están preparando para ingresar al mercado. Varias evaluaciones han demostrado que, en el momento adecuado, los CON deberán convertirse en Aceites Nacionales Internacionales o INOC.
Observando la situación actual, los bajos precios de las acciones, los retornos negativos y la presión sobre los dividendos, todo sirve como luces verdes intermitentes para los CON que buscan aprovechar. A un nivel de inversión razonablemente bajo, no limitado por amenazas a la baja en el futuro y que ya luchan por tratar con accionistas activistas, independientes como Occidental o más pequeños están en juego. Aramco, ADNOC, QP e incluso KOC, podrían estar intensificando sus estrategias de inversión para sacar una gran parte del pastel de los productores que no pertenecen a la OPEP.
Pase lo que pase en los próximos meses, la industria del petróleo y el gas posterior al coronavirus será una bestia muy diferente. Los políticos y las partes interesadas occidentales no tienen la capacidad de detener una toma de control de los COI por parte de entidades no basadas en la OCDE. Estabilidad financiera, El empleo y las elecciones serán un tema más apremiante para la mayoría de los que considerar que la venta de activos o el total de empresas a los CON. Los CON árabes podrían incluso tener sus respectivos fondos soberanos y los bancos de inversión locales expandir sus carteras existentes.
En realidad, las participaciones mayoritarias de Saudi SWF Public Investment Fund equivalen a la propiedad de Aramco (ya que este último es propiedad de PIF). Para QP y muchos otros, este también es el caso.
Pase lo que pase en los próximos 6 a 18 meses en la industria energética, el panorama habrá cambiado drásticamente. La consolidación y la supervivencia del más apto es la regla principal en este momento, incluso si los participantes del mercado no quieren hablar de ello. Va a ocurrir una gran sacudida , los activos y las acciones terminarán con los ricos en efectivo. Y hay pocas entidades por ahí más ricas en efectivo que los CON. Muchos analistas han sugerido que esta crisis apoyará y acelerará la transición energética, pero tal vez sea una transición de propiedad de lo privado a lo nacional, dejando el futuro de los hidrocarburos en manos de unas pocas entidades muy ricas.
Energy Intelligence Group
RAFIQ LATTA, NICOSIA, NELLI SHARUSHKINA, MOSCÚ Y AMENA BAKR
Las naciones de la OPEP están tratando de llegar a un acuerdo sobre recortes masivos de producción para apoyar los precios del petróleo a medida que la pandemia de coronavirus golpea la demanda.
La alianza OPEC+ está programada para celebrar una reunión de video conferencia de emergencia el jueves en la que espera llegar a un acuerdo sobre recortes de producción de 10 millones de barriles por día ( IOD, abril 6,20 ).
Energy Intelligence entiende que esto será seguido por una reunión el viernes en la cual la alianza pedirá a los países que no son parte de la OPEP que prometan recortes adicionales.
Según los delegados de la OPEP, se ha pedido la participación de los siguientes países externos a la alianza: Argentina, Brasil, Canadá, Colombia, Egipto, Indonesia, Noruega, Reino Unido, Estados Unidos y Trinidad y Tobago.
La escala de los recortes de producción propuestos y el número potencial de participantes no tienen precedentes, y armar un acuerdo de este tipo es un desafío desalentador.
Pero la magnitud del problema al que se enfrentan los productores tampoco tiene precedentes, ya que se estima que la demanda global se derrumbó en alrededor de 20 millones de b / d o más, lo que equivale al 20% o más del consumo total antes de que ocurriera la pandemia.
OPEC+ tendrá que superar una brecha reciente entre sus dos principales productores, Arabia Saudita y Rusia, y descubrir cómo asegurar recortes significativos de los productores adicionales y dividir los recortes entre todos los participantes.
Las fuentes le dicen a Energy Intelligence que los productores adicionales tendrán que hacer una contribución sustancial si este nuevo esfuerzo de gestión del mercado alguna vez va a despegar.
Moscú ha insistido particularmente en que el acuerdo debe ampliarse más allá del grupo Opec-plus ( IOD Abr.6'20 ). "Creemos que ... todos los principales países productores de petróleo tienen que unirse para tomar medidas urgentes para equilibrar los mercados. Países como Estados Unidos", dijo el viernes el ministro de Energía ruso, Alexander Novak.
Sin embargo, si bien Estados Unidos ha alentado a Arabia Saudita y Rusia a elaborar un nuevo acuerdo para reemplazar el acuerdo de la OPEP plus que expiró a fines de marzo, ha dicho que no participará en tales negociaciones.
Reparar la relación entre Riad y Moscú es una condición crucial para avanzar en un nuevo acuerdo. La mala sangre todavía parece persistir, y cada parte recientemente culpó a la otra por el colapso de las conversaciones más recientes de la Opep+ en Viena a principios del mes pasado.
Moscú se ha resistido a hacer importantes recortes de producción en el pasado, y si bien fue una parte importante de la alianza Opec+, siempre estuvo a la altura de sus recortes de producción prometidos. Eso dejó a los sauditas para hacer el trabajo pesado.
Es notable quizás que el presidente ruso Vladimir Putin no haya mantenido conversaciones directas recientemente con el líder saudita de facto, el príncipe heredero Mohammed bin Salman.
Sin embargo, Kirill Dmitriyev, jefe del fondo de riqueza soberana de Rusia, dice que los dos países están cerca de un acuerdo sobre nuevos recortes de producción, que también involucrarán la participación de Estados Unidos.
"Creo que estamos mucho más cerca del acuerdo de lo que muchos piensan", dijo Dmitriyev al canal de televisión estadounidense CNBC durante el fin de semana. "Creo que el mercado comprende que el acuerdo es importante y que traerá estabilidad a los mercados".
Dmitriyev es un comentarista creíble que ha desempeñado un papel clave en el desarrollo de la relación entre Moscú y Riad. En enero de 2016, fue el primer funcionario ruso altamente calificado en revelar que el país estaba discutiendo medidas conjuntas con la OPEP para equilibrar la oferta y la demanda en el mercado petrolero.
Y hace solo 10 días, fue el primero en hablar públicamente sobre la posibilidad de revivir la cooperación dentro de la Opec+ si más participantes acuerdan unirse al esfuerzo ( IOD Mar.30'20 ).
Dimitriyev dijo que Rusia estaba trabajando estrechamente con la administración Trump para asegurar la participación de Estados Unidos en los recortes de producción, pero esa declaración parece estar en desacuerdo con los recientes comentarios de los funcionarios en Washington.
La provincia de Alberta, que produce la mayor parte del petróleo de Canadá, ya había indicado que estaría dispuesta a participar en recortes de producción coordinados internacionalmente. Ya ha coordinado recortes a nivel provincial en respuesta a la escasez de capacidad de la tubería. Noruega ya había dicho que también podría participar.
En los Estados Unidos, el presidente Donald Trump no ha indicado que los Estados Unidos desempeñarán un papel activo en la coordinación de los recortes de producción con otros países.
De hecho, Trump acusó tanto a los sauditas como a Rusia de dañar a la industria petrolera de EE. UU. Y a sus empleados y advirtió que ambos podrían enfrentar aranceles en sus exportaciones de petróleo a EE. UU. Si no controlan su producción para mantener los precios.
Teóricamente, Estados Unidos podría señalar cierres voluntarios por parte de los productores estadounidenses en respuesta a los bajos precios del petróleo como una medida que respalda los recortes obligatorios del gobierno en otros países. Sin embargo, no está claro si eso iría lo suficientemente lejos para Riad y Moscú.
