JORGE HERRERA
El oro viene de un buen 2019, pero gracias al coronavirus en lo que va de 2020 ya gana 13% y aún puede dar mucho más dependiendo de la tasa de contagios. Está siendo negociado en niveles que no se veían desde febrero 2012 de u$s1.780 la onza superando los precios máximos de los últimos diez años incluso para meses estacionalmente bajos. O sea, cotiza al nivel más alto para un mes de junio históricamente débil para el oro. Por ello los analistas consideran esta señal como un buen momento para pensar en incorporar el metal a las carteras en anticipación de la apreciación estacional de los activos.
Sin embargo, hay otras variables que entran a tallar como, por ejemplo, el comportamiento del segundo mayor comprador de oro del mundo detrás de China, la India, y por supuesto el Covid-19. Claro que algunos expertos como Frank Holmes, CEO de US Global Investors, advierten que ya se gestó una “tormenta perfecta” para que el oro trepe a nuevos récords. Explica que el cóctel de aumento de los niveles de deuda pública, la caída de los rendimientos reales de los bonos, el aumento de los casos de coronavirus y el deterioro de las previsiones económicas ya empujaron el precio del oro a un máximo de ocho años y ahora se proyecta hacia máximos históricos en los próximos 12 meses (Morgan Stanley y Citigroup ven esos precios a mediados de 2021).
En tal sentido, los expertos de RBC Capital Markets consideran que si empeoran los rebotes de coronavirus con el consiguiente impacto sobre la economía, el oro podría acabar el año rozando los u$s2.000. De modo que, más allá de las revisiones de menor crecimiento, como las del FMI, el factor a monitorear es el aumento de casos de Covid-19 en las próximas semanas y meses. La gente de Edison, con sede en Londres, va más allá y considera que el oro debería estar cerca de u$s1.900 “con el potencial de que esto supere los u$s3.000”.
Pero el panorama no se agota en el virus porque mirando más a largo plazo, el oro continúa encontrando soporte en los rendimientos negativos, tanto reales como nominales: la cantidad de deuda pública con rendimiento negativo en todo el mundo superó los u$s13 billones la semana pasada por primera vez desde marzo (el máximo de u$s18 billones fue en agosto 2019). Además, el rendimiento real de un Treasury a 10 años se negoció a -0,66%, no visto desde mayo de 2013. Cabe recordar que el oro se negocia inversamente a los rendimientos de los bonos, y cuando se tornan negativos, es como combustible para el cohete del metal. Además, 2020 está siendo el mejor año del oro en términos de dólares, tras el retroceso reciente de la divisa.
Ahora bien enfocado en 2020 hay otro factor que jugará: el comportamiento de la India. Ocurre que el país más poblado del mundo tiene por delante dos grandes eventos, que en los últimos años hicieron subir el precio del metal por mayor demanda. Se trata de “Diwali” y la temporada de bodas que impactan en los precios entre agosto y septiembre. Por ello la pregunta que se hacen los expertos es cuánto impacto tendrá la pandemia en estas grandes celebraciones culturales y si el oro reaccionará.
Ocurre que India, al igual que EE.UU., registró recientemente aumentos de casos de Covid-19 y ya hay reportes que parejas indias retrasan o cancelan sus bodas en 2020. Esto podría implicar una caída de hasta el 50% en la demanda de oro en India (unas 400 toneladas). Vale señalar que para los indios el oro es casi como el dólar para los argentinos: según Incrementum, los indios ahorran hasta el 75% en oro. Se estima además que los hogares indios son los mayores acumuladores de oro del mundo con unas 24.000 toneladas. Otro tema que podría jugar a favor es que la temporada de monzones venga tranquila porque un tercio de la demanda de oro proviene de los agricultores.
Kitco
ANNA GOLUBOVA
El mercado alcista del oro y la plata está en sus primeras etapas, y ya está buscando ser una de las corridas de toros más volátiles, según el fundador de Chancery Asset Management, Thomas Puppendahl.
El brote de COVID-19 fue solo "un copo de nieve que dejó caer la avalancha", dijo Puppendahl a Kitco News al margen de la conferencia virtual Mines and Money Online Connect.
Todos los ingredientes están ahí para que el oro y la plata comiencen un aumento épico, y Puppendahl no descarta ver oro a $ 5,000 por onza y plata a $ 50 por onza en solo tres años.
"Todavía estamos en la etapa inicial de este próximo mercado alcista, que probablemente será el mercado alcista más violento y en términos porcentuales desde que comenzó en 1999-2000", dijo. "A mediano plazo, esperaría $ 3,000- $ 5,000 de oro en los próximos tres años ... La plata podría pasar de $ 18 a $ 50 en los próximos tres años".
Otra predicción clave para los toros de metales preciosos es que la plata finalmente superará al oro, según Puppendahl.
“Los fundamentos son más o menos los mismos para el oro y la plata, pero la plata se mueve de una manera mucho más volátil. En un mercado alcista, la plata se mueve mucho más en términos porcentuales ”, dijo. "Los ingredientes están en su lugar para que la plata finalmente supere al oro".
Puppendahl señaló que la razón por la cual la plata no ha hecho mucho hasta ahora es debido al patrón comercial habitual del metal al comienzo de un mercado alcista.
“En las primeras etapas del mercado alcista, el oro comienza a moverse primero y la plata siempre se queda atrás, pero comienza a moverse con certeza más tarde. Una vez que se mueve, realmente se mueve. Lo hemos visto en 2010 cuando pasó de $ 17 a $ 50 en el espacio en nueve meses ”, explicó.
A largo plazo, Puppendahl es aún más optimista con respecto a la plata, y espera ver eventualmente precios de tres dígitos para el metal precioso. "No se necesita mucho para desencadenar un movimiento brusco en plata porque es un mercado muy pequeño", dijo.
Cuando se trata del oro, Puppendahl proyecta una gran aceleración en los precios hasta 2023, luego algo de corrección y un clímax final alrededor de 2025.
“He sido optimista sobre el oro durante mucho tiempo. Estamos en las primeras etapas de un tercer gran mercado alcista en este ciclo más grande que llevará el oro a niveles mucho más altos ", dijo. "No es demasiado difícil predecir que el oro tocará y tal vez superará los $ 1,900 este año o el próximo".
Hasta ahora, ha sido un "mercado alcista sigiloso", dijo Puppendahl, lo que significa que los inversores principales han pasado desapercibido.
“Los inversores principales lo perdieron por completo hasta ahora porque todos miran el precio del oro en dólares estadounidenses, que todavía está por debajo de su máximo histórico. Pero en cualquier otra moneda, el oro ya está en nuevos máximos ", dijo.
Pero no es demasiado tarde para entrar ya que Puppendahl ve que los precios suben mucho más a medida que la inflación finalmente se recupera.
“La impresión de dinero ha continuado y acelerado. Gold necesitaba un evento de cisne negro para lanzar el próximo mercado alcista. Todo se ha reunido ahora ... Estamos viendo que el gobierno está trabajando a toda velocidad e imprimiendo aún más dinero, y los bancos centrales están pidiendo a los gobiernos que implementen estímulos fiscales porque los resguardos centrales están al final de su caja de herramientas ”, dijo. “Los paquetes de estímulo del gobierno finalmente desencadenarán la inflación en el mundo real. Esto es lo que desencadenó la carrera del toro de oro ahora. Cada vez está más claro que habrá una inflación real en el mundo real ”.
La impresión de dinero no puede continuar para siempre y eventualmente algo tendrá que cambiar, agregó Puppendahl.
"El sistema monetario necesitará un reinicio para volver a algo que esté respaldado por algún activo real como el oro y la plata", dijo. “El sistema monetario y la impresión de dinero van mucho más allá del punto en que podrían repararse. Ese reciente reinicio implicará un mayor precio del oro ".
Chancery Asset Management tiene su sede en Singapur. Actualmente se centra en desarrollar sus propios activos de oro en Brasil. El primero es Faina Goldfields Inc. ("Faina") ubicada en el estado central brasileño de Goiás. El segundo proyecto implica trabajar con Valterra Resource Corp. para establecer una presencia en el cinturón de oro de Poconé-Cuiabá en Mato Grosso, Brasil.
