JAMES ATTWOOD

Con el mineral de hierro en una encrucijada, los inversores recurren al productor brasileño Vale SA para la pieza final del rompecabezas de la oferta.

El mes pasado, BHP Group aumentó su pronóstico de producción anual, mientras que Rio Tinto Group también busca aumentar los envíos del ingrediente siderúrgico este año. Vale, el otro miembro del trío de proveedores que dominan el mercado marítimo, entregará su informe de producción el miércoles, incluida la actualización de la guía anual.

Una producción del cuarto trimestre más fuerte de lo esperado o un aumento en las proyecciones de 2021 en Vale podrían verter más agua fría sobre los precios del mineral de hierro que han retrocedido ante el impulso de China para controlar la producción de acero en medio de la caída de los márgenes y el aumento de las reservas portuarias.

Los futuros, que subieron a 175 dólares la tonelada métrica en diciembre, han retrocedido a unos 150 dólares y podrían terminar el año en 100 dólares, según Daniel Hynes, estratega senior de materias primas de Australia & New Zealand Banking Group Ltd.

Aún así, también hay un caso más sólido durante más tiempo, con Morgan Stanley esta semana describiendo el "escenario plausible" de más de US$ 165 durante los próximos tres años. Un informe decepcionante del segundo proveedor más grande del mundo respaldaría tal historia. Si bien la demanda china puede desacelerarse, sigue siendo sólida.

La empresa con sede en Río de Janeiro reportará una producción trimestral de 86,6 millones de toneladas, según la estimación promedio de siete analistas encuestados por Bloomberg. Eso sería un ligero descenso con respecto al tercer trimestre, pero muy por delante del mismo período del año anterior.

Suponiendo que no hubo grandes sorpresas en los últimos tres meses del año, la atención se centrará en la orientación. En su informe anterior, Vale redujo su proyección de mineral de hierro para 2020 a entre 300 millones y 305 millones de toneladas y pronosticó 315 millones a 335 millones de toneladas este año. 

En ese momento, los ejecutivos describieron la meta de 2021 como parte de un enfoque conservador, dejando la puerta abierta a ajustes. Desde entonces, las operaciones se reanudaron en su empresa Samarco con BHP.

Vale todavía está buscando volver a una capacidad de 400 millones de toneladas, lo que le permitiría recuperar el título de productor más grande del mundo que perdió ante Rio Tinto tras el colapso de la presa Brumadinho que mató a 270 personas.

Pero la recuperación de la producción está tardando un poco más de lo que se pensaba a medida que Vale atraviesa obstáculos legales y pandémicos. Eso ayudó a impulsar el repunte de precios del año pasado que impulsó las ganancias. Moody's elevó a la compañía a una calificación crediticia de grado de inversión y restableció los pagos de dividendos.