BOZORGMEHR SHARAFEDIM

Es probable que el mercado del petróleo esté equilibrado en la segunda mitad de 2021, a pesar de que los bloqueos del coronavirus en Europa y las tormentas de invierno en Estados Unidos causaron interrupciones en marzo, mostraron las estructuras de precios del mercado del crudo y los productos del petróleo.

Después de fuertes caídas de los inventarios de petróleo este año, el ritmo de reducción de existencias se desaceleró en las últimas semanas, lo que llevó a la OPEP y sus aliados, un grupo conocido como OPEP +, a reducir su pronóstico de crecimiento de la demanda para 2021 en 300.000 barriles por día (bpd). El grupo ahora prevé un aumento de la demanda de 5,6 millones de bpd.

El diferencial del mes inicial del Brent está de vuelta en contango, una situación en la que el precio de futuros de una materia prima es más alto que el precio al contado. Esta estructura del mercado fomenta el almacenamiento de aceite.

El diferencial de Brent para entrega en mayo frente a entrega en junio fue tan bajo como menos US$ 0.11 el miércoles, en comparación con casi US$ 1 en territorio positivo a principios de mes.

El analista de petróleo de UBS, Giovanni Staunovo, dijo que los datos de inventario de marzo de Estados Unidos, Europa, Japón, Singapur y Fujairah, que muestran la acumulación de existencias, ayudaron a explicar por qué el diferencial del mes anterior se había debilitado.

“La suma de todos los inventarios de petróleo para el crudo y los productos derivados del petróleo en esos lugares ha experimentado un aumento en marzo, un gran cambio con respecto a enero y febrero con grandes disminuciones de inventario”, dijo.

La construcción pareció ser el resultado de renovadas restricciones de bloqueo en Europa y una tormenta invernal que azotó partes del sur de Estados Unidos en febrero.

A pesar de la demanda más débil de lo esperado en las últimas semanas, los analistas dijeron que se esperaba que la demanda comenzara a superar la oferta en la segunda mitad del año.

“Estos contratiempos administrativos pueden retrasar, pero no descarrilar, la recuperación. Seguimos siendo optimistas (en) los precios del crudo y los diferenciales de verano ”, dijo Energy Aspects.

Mirando más adelante en el año, los futuros de Brent se mantuvieron en una profunda retrocesión, con precios de entrega inmediata más altos que los de envío en noviembre. El backwardation, en contraste con el contango, indica condiciones estrechas, desalentando el almacenamiento.

El Brent para entrega en mayo cuesta ahora US$ 2,45 el barril más caro que el Brent para noviembre.

En Europa, el diferencial de diesel de seis meses entró en retroceso a mediados de febrero, pero volvió a contango después de dos semanas. Permanece en contango, con un diferencial de menos US$ 9 la tonelada.

A pesar de la debilidad actual, el diferencial sigue estando muy por encima del nivel de menos 92 dólares la tonelada en abril de 2020, cuando muchos países entraron en una primera ronda de bloqueos y los vendedores de petróleo lucharon por encontrar compradores con tanques de almacenamiento a rebosar.