La industria minera ha sido uno de los grandes ganadores de la recuperación económica posterior al cierre y la amenaza de interrupción del suministro por la invasión de Ucrania por parte de Rusia. Casi todos los metales y minerales importantes han alcanzado un récord en los últimos 12 meses, impulsando las ganancias y las ganancias en el precio de las acciones en todo el sector.

Los suministros son escasos a nivel mundial: las reservas de intercambio de metales como el zinc y el aluminio han caído a niveles peligrosamente bajos después de que la demanda se recuperó el año pasado y los sistemas logísticos globales se vieron afectados.

Si bien existen crecientes expectativas de que la demanda se verá afectada por los bloqueos de Covid-19 en China y los obstáculos económicos en otros lugares, los precios de la mayoría de los metales clave aún se encuentran en niveles históricamente altos, muchos de ellos no han caído sustancialmente desde los récords establecidos a principios de este año. y los inventarios de almacén en general siguen siendo escasos.

Si bien los productores se benefician de las crisis de suministro que elevan los precios de sus metales, la minería en sí misma es, en última instancia, un negocio de logística y es muy susceptible a problemas laborales y de suministro.

El cobre, utilizado en todo, desde cables de alimentación hasta motores eléctricos, se ha visto especialmente afectado, y casi todos los principales productores han recortado sus previsiones.

“Las interrupciones del suministro en varios lugares están poniendo en riesgo la producción”, dijo Amy Sergeant, analista de Morgan Stanley, a principios de esta semana. “Los riesgos para el suministro están aumentando en el corto plazo, lo que podría mantener el mercado del cobre más ajustado en el segundo trimestre”.

El impacto potencial en la oferta de las dificultades que enfrentan las mineras también se puede ver en el extremo inferior del mercado, lejos de las grandes empresas liquidadas. Tungsten West, que está tratando de reiniciar una mina de tungsteno y estaño en el Reino Unido, se vio obligada la semana pasada a detener el trabajo después de que aumentara el costo del acero, el cemento y la energía.

También hay presión de oferta por el creciente nacionalismo de los recursos. En Perú, un aumento en los disturbios sociales ha incluido interrupciones prolongadas en las minas propiedad de MMG y Southern Copper.

A más largo plazo, un mayor escrutinio de los aspectos ambientales y sociales de la minería hace que sea más complicado y costoso poner en marcha los proyectos. La semana pasada, las autoridades chilenas recomendaron rechazar la propuesta de Anglo para extender la vida útil de su mina de cobre Los Bronces, citando la falta de información sobre el riesgo potencial para la salud pública.

Glencore dijo que extraería 40.000 toneladas menos de cobre de lo previsto originalmente este año, mientras que el zinc se redujo en 100.000 toneladas. Otro gran productor de cobre, First Quantum Minerals, recortó su objetivo de producción de cobre.

Ya había habido una ola de informes de producción decepcionantes la semana pasada. Anglo detalló problemas en su negocio minero, señaló un aumento en los costos esperados para el año y recortó su pronóstico de producción. El analista de RBC Capital Markets, Tyler Broda, dijo que espera que la nueva perspectiva cueste más de US$ 3.000 millones en ganancias este año, una reducción del 20% con respecto a las estimaciones anteriores.

El Grupo BHP se vio obligado a reducir su objetivo de producción de la mina de cobre más grande del mundo. Rio Tinto y Vale de Brasil registraron débiles resultados de producción. Freeport-McMoRan dijo que esperaba que los costos aumentaran.

Ese desempeño ha afectado duramente a las acciones mineras. El índice Bloomberg World Mining ha perdido un 12% de su valor en lo que va de mes, encaminándose al peor desempeño desde los primeros días de la pandemia mundial.

“La inflación de costos (mala) y las preocupaciones sobre la demanda (peor) fueron los temas dominantes en los resultados informados la semana pasada”, dijo Christopher LaFemina, analista de Jefferies. "El mercado claramente no tomó amablemente estos problemas".