Racine (Yamana) a trabajadores: "Esta combinación reúne a dos empresas sólidas con culturas complementarias"
DANIEL BOSQUE
Ecos dispares en las bolsas tras la ruidosa M&A por la que Gold Fields (NYSE: GFI) se quedará con Yamana Gold (NYSE: AUY). La primera respuesta en las pizarras fue una importante caída de la sudafricana (-22,9 % hacia el fin del martes borrando así todas las ganancias de este año).
Las acciones de Yamana Gold en Toronto subieron el martes un 5 % más hasta C$7,09.
Como informó ayer Mining Press, antes que nadie en Argentina, Chile y Perú, el acuerdo por US$ 6.700 millones convertirá a Gold Fields en el cuarto productor de oro, con una diversidad de activo en cuatro continentes.
Gold Fields (GFI) ofrecerá 0,6 de sus acciones por cada Yamana ( AUY ), lo que implica una prima del 34 % sobre el precio de cierre de Yamana el 27 de mayo, con base en el precio negociado promedio ponderado por volumen de 10 días de los ADR de Gold Fields, dijo la compañía.
En los últimos cinco años, sólo una gran adquisición de oro, la de Newmont-Goldcorp, pagó una prima más alta, recordó Bloomberg.
¿Por qué cayó Gold Fields tras el anuncio? ¿No gusta la fusión? Es temprano saber si éste bajón se mantendrá o si se viene un rebote. Mientras, los analistas creen que no habrá otra oferta más competitiva que ésta por Yamana Gold.
No todo lo que brilla es oro. Entre las joyas que atesora Yamana Gold está el cobre (más oro) de Agua Rica, en Catamarca, reinventado como MARA (Agua Rica + Alumbrera) que comparte con Glencore y las estatales YMAD y Camyen. (Ver "Un rosario global..." en esta edición.
“El postor interesado potencial más lógico es Agnico Eagle (TSX, NYSE: AEM), que tiene una empresa conjunta con Yamana en la mina y el proyecto Canadian Malartic / Odyssey South en Quebec”, escribió Jackie Przybylowski, de BMO en una nota para los inversores. Przybylowski ve poco probable una oferta competidora por la oferta de Golf Fields: Las altas cotas de US$ 300 millones para Gold Fields y US$ 450 millones para Yamana (AUY) "limitarían el valor a otros posibles postores futuros".
"No podemos y no debemos ser la única empresa que está considerando ser parte de algo más grande, Estaría fingiendo si dijera que este fue el único trato que habíamos considerado”, dijo Peter Marrone, CEO de Yamana Gold.
Dos miradas:
+ UBS dice que la prima del 34% implica una relación de valoración a EBITDA para 2022 de 8,2x, lo que a primera vista parece costoso en relación con el múltiplo de consenso de Gold Fields de ~5X, pero la fusión crearía de 3,5 millones de onzas, ingresando en el podio de las tres principales productores mundiales de oro que cotizan en un múltiplo medio de 8,3x, junto a Newmont y Barrick Gold. Yamana ( AUY ), con proyectos en jurisdicciones "amigas de la minería", como Canadá, Argentina, Chile y Brasil, es "un buen negocio que agrega mucho valor a Gold Fields, y yo no miraría lo que hace el precio de las acciones hoy", dijo a Bloomberg el analista bursátil Noah Capital, Rene Hochreiter.
Gold Fields, según Seeking Alpha, pagó una prima porque los productores que cotizan en Sudáfrica cotizan con un descuento frente a los rivales internacionales, "el precio a pagar para competir a escala global", dijo Arnold Van Graan de Nedbank, según Bloomberg
Gold Fields ( GFI ) no tiene problemas de cash flow. En 1T 2022 ingresó US$ 1880 millones, +5,6 % Y/Y, sobre una producción de oro equivalente de 580.000 oz, un aumento del 7 % Y/Y .
En virtud del acuerdo, que ha sido aprobado por los directorios de ambas partes, la empresa minera con sede en Sudáfrica Gold Fields ofrecerá 0,6 acciones por cada acción de Yamana, lo que daría como resultado que los accionistas de Gold Fields posean alrededor del 61% de las acciones de la empresa, mientras que Yamana los tenedores poseerían el 39% restante.
La empresa combinada, que tendrá su sede en Johannesburgo, tendrá una capitalización de mercado de 15.900 millones de dólares con operaciones en Canadá, Australia, Ghana, Sudáfrica y en toda América del Sur.
Mientras tanto, las acciones de Yamana que cotizan en Nueva York subieron un 8,1% a 5,59 dólares.
EL MENSAJE DE YAMANA GOLD A SUS EMPLEADOS EN EL MUNDO
Sin duda ustedes han escuchado las emocionantes noticias relacionadas con el anuncio conjunto de esta mañana de Yamana Gold y Gold Fields por el que las dos empresas han llegado a un acuerdo en el que Gold Fields adquirirá todas las acciones ordinarias emitidas y en circulación de Yamana Gold. Se espera que la transacción se cierre en el cuarto trimestre de 2022 y los actuales accionistas de Yamana Gold conservarán 39% de la propiedad de la empresa combinada. La nueva empresa será una productora de oro de primer nivel, diversificada a nivel mundial, y que se situará como la segunda por recursos minerales, la cuarta por capitalización de mercado y, en 2024, la tercera por producción de oro. La nueva empresa será una potencia minera mundial de oro.
En nuestro negocio, la escala del negocio se ha convertido rápidamente en un atributo esencial para el mercado, y este acuerdo crea una plataforma operativa y de crecimiento atractiva para los accionistas de ambas organizaciones, los empleados y las comunidades anfitrionas. La empresa combinada tendrá 14 operaciones mineras gestionadas desde sus cuatro plataformas regionales, que incluyen Norteamérica, Sudamérica, África y Australia. Además de sus minas en operación, la nueva empresa tendrá una atractiva cartera de proyectos de crecimiento, como el proyecto Salares Norte de Gold Fields y los proyectos de Jacobina, MARA, Odyssey y Wasamac de Yamana Gold.
Esta combinación reúne a dos empresas sólidas con culturas complementarias, con liderazgo y empleados competentes que nos pondrán en posición de hacer crecer con éxito los activos en nuevas jurisdicciones y seguir avanzando en nuestros proyectos y planes mineros. Esta combinación es también un tremendo respaldo a la cultura y el valor que hemos construido juntos en Yamana Gold desde 2004. Este resultado es algo de lo que todos podemos estar justificadamente muy orgullosos.
Ambas empresas comparten el firme compromiso de aportar los mejores recursos humanos para crear un futuro brillante y emocionante para la nueva entidad. Confiamos en que la combinación ofrecerá atractivas oportunidades de crecimiento para nuestros empleados. Mientras tanto, sabemos que pueden sentir cierta ansiedad. Estos sentimientos son naturales en tiempos de cambio. Nuestro compromiso debe ser el de continuar con los negocios como siempre y demostrar los principios que han generado valor para nuestros accionistas, nuestras comunidades y todos nosotros como empleados. Mantendremos a todos regularmente informados sobre el progreso del proceso de unión de las dos empresas y sobre cada etapa del proceso de integración a medida que se desarrolle. Daniel Racine, Presidente & CEO de Yamana Gold
