ANAHÍ ABELEDO

Casi un año después de la invasión rusa de Ucrania, los mercados petroleros mundiales se negocian en relativa calma. Los precios del petróleo se moderaron hasta tocar niveles pre-guerra, con la excepción del diesel, aunque incluso estos han bajado mucho desde los máximos históricos del verano pasado. Parece que la oferta mundial de petróleo superará la demanda durante la primera mitad de 2023, pero el equilibrio podría cambiar rápidamente a un déficit a medida que la demanda se recupere y se cierre parte de la producción rusa.

Para el año en su conjunto, se prevé que la oferta mundial de petróleo aumente en 1,2 mb/d, liderado por Estados Unidos, Brasil, Noruega, Canadá y Guyana, todos listos para bombear a tasas récord, así lo estima la Agencia Internacional de Energía (AIE) en su "Oil Market Report" de febrero 2023, publicado ayer.

En cuanto  a los precios, el crudo cayó ayer,  después de otro informe, el de la Administración de Información de Energía de EE. UU., que dio cuenta de inventario de 16,3 millones de barriles para la semana hasta el 10 de febrero.

Esto se compara con una acumulación de 2,4 millones de barriles para la semana anterior, extendiendo una serie de acumulaciones semanales, algunas de ellas bastante considerables, que han empujado los inventarios por encima del promedio estacional de cinco años.

En gasolina, la autoridad de información energética de EE.UU. estimó un aumento de inventario de 2,3 millones de barriles para la semana al 10 de febrero, en comparación con una acumulación de 5 millones de barriles para la semana anterior.

El líder de la OPEP, Arabia Saudita, junto con los Emiratos Árabes Unidos, también producirán máximos históricos, dejando un colchón de capacidad disponible de aproximadamente 3,4 mb/d.

PRODUCCIÓN Y FACTOR RUSO
Al mismo tiempo, el crecimiento de la demanda mundial de petróleo se está recuperando después de una marcada desaceleración en la segunda mitad de 2022 y una contracción interanual en el cuarto trimestre, dice la AIE. 

El recorte puede ser un intento de apuntalar los precios del petróleo. En enero, Moscú se vio obligada a vender exportaciones con un gran descuento. Su presupuesto para 2023 se basa en un precio de los Urales de U$70,10/bbl, pero el precio de exportación del grado promedió solo US$49,48/bbl en enero frente a US$82/bbl para el North Sea Dated. 

Como resultado, los ingresos fiscales de Rusia por operaciones petroleras cayeron un 48 % interanual en enero a 310000 millones de rublos (o US$4 200 millones), mientras que los ingresos por exportaciones cayeron un 36 % a    US$ 13000 millones. 

Con la producción de petróleo rusa en declive y las ganancias limitadas esperadas del resto del bloque OPEP+, los productores que no pertenecen a la OPEP+ liderarán el crecimiento de la oferta mundial en 2023. 

Un repunte pronunciado en el tráfico aéreo en las últimas semanas enfatiza el papel central de las entregas de combustible para aviones en el crecimiento de 2023: se espera que aumente 1,1 mb/d para alcanzar los 7,2 mb/d, alrededor del 90 % de los niveles de 2019. 

La demanda total alcanzará un récord de 101,9 mb/d, 1,4 mb/d más que el promedio de 2019. 

El impacto en las exportaciones de productos de Rusia tras el embargo de la UE y el tope de precios que entró en vigor el 5 de febrero será un factor clave a la hora de satisfacer ese crecimiento de la demanda. También lo hará la postura de Beijing sobre la actividad de refinería nacional y las exportaciones de productos en medio de su reapertura. 

Se espera que intervengan nuevas refinerías en África y Oriente Medio, así como en China, para satisfacer el crecimiento de la demanda de productos refinados. 

Si el tope de precios de los productos tiene la mitad de éxito que el tope del crudo, los mercados de productos bien podrían capear la tormenta, pero se necesitarían más suministros de crudo para evitar nuevas caídas de existencias más adelante en el año. 

La producción y las exportaciones de petróleo rusas se han mantenido relativamente bien a pesar de las sanciones. El país ha logrado desviar los envíos de crudo a Asia y el límite de precio del crudo del G7 parece estar ayudando a mantener el flujo de barriles. 

En enero, la producción bajó solo 160 mb/d desde los niveles anteriores a la guerra, con un elevado 8,2 mb/d de petróleo enviado a los mercados. Pero en una señal de que Moscú puede estar luchando por colocar todos sus barriles, el viceprimer ministro Alexander Novak dijo a principios de febrero que Rusia reduciría la producción en 500 kb/d en marzo en lugar de vender a países que cumplan con los límites de precios del G7. 

Podría decirse que el anuncio de Rusia de que reduciría la producción como reacción a las sanciones es la primera interrupción importante del suministro de 2023, ya que las protestas en Colombia no lograron desencadenar una reacción notable en el mercado.

Las elecciones presidenciales de Nigeria están a solo tres semanas, por lo que los recortes de producción de Rusia podrían ser los primeros de muchos por venir.

Rusia reducirá la producción de petróleo en marzo de 2023. Según el viceprimer ministro de Rusia, Alexander Novak, Rusia reducirá la producción de petróleo en 500.000 b/d en marzo de 2023 como reacción al tope de precios del producto introducido recientemente y la prohibición de importación de la UE, comprometiéndose a no vender sus exportaciones a los miembros de la coalición de topes de precios, según Reuters.

OFERTA Y DEMANDA GLOBAL, FACTOR CHINO
Luego de una modesta contracción interanual en el 4T22, se espera que la demanda mundial de petróleo aumente en 2 mb/d en 2023 a 101,9 mb/d. La región de Asia-Pacífico (+1,6 mb/d), impulsada por el resurgimiento de China (+900 kb/d), domina las perspectivas de crecimiento. 

De acuerdo al informe de la AIE, la reapertura de fronteras impulsará el tráfico aéreo. Se espera que la demanda de jet/queroseno aumente en 1,1 mb/d a 7,2 mb/d, el 90 % de los niveles de 2019.

China representa casi la mitad del aumento proyectado de 2 mb/d este año, y los países vecinos también se beneficiarán después de que Beijing abandonó sus políticas de cero covid. 

El suministro mundial de petróleo se mantuvo prácticamente estable en enero, en torno a los 100,8 mb/d. La pausa se produce después de una fuerte caída de 1,2 mb/d a fines de 2022 liderada por EE. UU. y Arabia Saudita. 

Se espera que la producción mundial crezca 1,2 mb/d en 2023, impulsada por países no pertenecientes a la OPEP+. Se proyecta que el suministro de la OPEP+ se contraerá con Rusia presionada por las sanciones.

El rendimiento global de las refinerías cayó 730 kb/d en enero, y la actividad de EE. UU. aún se está recuperando de las interrupciones durante la congelación del Ártico. Se espera una nueva disminución en febrero en el mantenimiento programado. 

A pesar del clima templado en Europa y una desaceleración estacional en la demanda vial, las grietas en los productos aumentaron debido a las preocupaciones sobre el suministro en los EE. UU. y antes de que entrara en vigor el embargo de la UE sobre los productos rusos.

Las exportaciones de petróleo de Rusia aumentaron a 8,2 mb/d en enero antes de que entrara en vigor el embargo de la UE y el tope de precios del G7 para los productos refinados. 

Las exportaciones de petróleo crudo aumentaron en casi 300 kb/d m/m, a pesar de una disminución adicional de 450 kb/d en los envíos a la UE. Las cargas de productos se mantuvieron estables en alrededor de 3,1 mb/d. Los ingresos por exportaciones se estiman en US$ 13 mil millones, marginalmente más altos que en diciembre pero un 36% menos que hace un año.

Los inventarios mundiales de petróleo observados cayeron 69,8 mb m/m en diciembre, pero fueron 40,5 mb más altos que hace un año y 126 mb por encima del mínimo alcanzado en marzo de 2022. 

Las existencias de la industria de la OCDE cayeron 18,1 mb en diciembre a 2 767 mb, 95,7 mb por debajo del promedio de cinco años. Los datos preliminares de EE. UU., Europa y Japón muestran un aumento de 28 mb en enero, liderado por las existencias de gasolina y crudo de EE. UU.

El North Sea Dated subió 2,50 $/bbl m/m hasta los 82,86 $/bbl en enero, su primer aumento mensual desde octubre, ya que la confianza económica mejoró marginalmente tras la reapertura de China. 

Las curvas a futuro y los diferenciales físicos se mantuvieron en gran medida estables, excepto en EE. UU., donde las interrupciones en las refinerías impulsaron los márgenes de la gasolina al alza, al mismo tiempo que pesaron sobre los precios del WTI. Las tarifas de flete cayeron en todos los ámbitos.

OTROS EVENTOS GLOBALES QUE IMPACTAN EL MERCADO DEL PETRÓLEO
Después de meses de oscilaciones de precios impulsadas por macroeconomías, la introducción del tope de precios de los productos petrolíferos ha despertado el espíritu del mercado petrolero y ha vuelto a poner de relieve los fundamentos. 

+ La alineación entre los precios de los futuros y el precio de referencia de la UE, parece cada vez más improbable que el mecanismo de corrección del mercado se active en el corto plazo. 

+ ¿Estados Unidos voló los oleoductos Nord Stream? El veterano periodista de investigación Seymour Hersh, quien publicó las historias de la masacre de My Lai y el abuso en la prisión de Abu Ghraib, publicó un informe que decía que las explosiones de Nord Stream en septiembre pasado se llevaron a cabo bajo la dirección de Joe Biden. 

+ El Tesoro de EE. UU. apunta a la petroquímica iraní. Estados Unidos impuso otra ronda de sanciones a las empresas activas en la producción, venta y envío de productos petroquímicos iraníes, específicamente seis empresas con sede en Irán y tres empresas en Malasia y Singapur, cautelosos de que las mayores exportaciones de crudo pronto puedan ser acompañadas por mayores salidas de productos, también.  

+ Estrés en el oleoducto. Razón principal detrás del derrame de petróleo de Keystone. El operador del oleoducto TC Energy (NYSE:TRP) dijo que la fuga de aceite del oleoducto Keystone a principios de diciembre fue causada por una falla en la soldadura que se vio agravada por la tensión de flexión con el tiempo, con costos totales de remediación de $ 480 millones. 

+ Bakken frena el crecimiento de la oferta de EE. UU. La EIA redujo su pronóstico de producción de EE. UU. para 2024 a 12,65 millones de b/d desde una proyección anterior de 12,8 millones de b/d, citando la maduración general del esquisto de Bakken como la razón principal, con pozos en Dakota del Norte produciendo cada vez más gas natural en lugar de petróleo. 

+ Namibia Superfind Demasiado bueno para no acelerar. La compañía energética francesa TotalEnergies (NYSE:TTE) gastará lamitad de su presupuesto de exploración para 2023 en la costa de Namibia después de que el descubrimiento Venus de 6 mil millones de barriles el año pasado, el más grande en 2022, impulsó a la región fronteriza al centro de atención mundial. 

+ Los problemas de filtración dificultan el petróleo imperial. El Regulador de Energía de Alberta (AER) en Canadá emitió una orden de protección ambiental a Imperial Oil (TSE:IMO) , dándole una semana para reparar la filtración de aguas residuales industriales de los estanques de relaves, incluidos el hierro y el arsénico disueltos, en su proyecto de arenas bituminosas de Kearl.