CLARA DENINA, DIVYA RAJAGOPAL Y JULIAN LUK
Se están preparando una serie de acuerdos de minería de cobre para los próximos seis a 12 meses, dijeron fuentes de la industria, mientras los productores buscan distribuir el creciente costo de nuevos proyectos para el metal clave para la transición energética.
El capital necesario para desarrollar nuevas minas se ha disparado alrededor del 50% a entre US$ 3.000 y US$ 4.000 millones en promedio en los últimos años, impulsado por la disminución de las leyes del mineral, requisitos ambientales más estrictos y costos laborales en aumento.
Los productores de cobre quieren cada vez más compartir el riesgo y los costos de los proyectos, y el sector ya ha experimentado un aumento en la actividad de fusiones y adquisiciones, que se duplicó con creces año tras año a US$ 14.240 millones en 2022.
Pero las fusiones y adquisiciones costosas no son la única solución al aumento de los costos, y también se están discutiendo acuerdos de asociación, dijeron cinco fuentes familiarizadas con el asunto.
Para los inversores interesados en la transición verde, eso les permitiría poseer una parte de los activos e ingresos existentes en un momento en el que es difícil encontrar grandes reservas de material de primera calidad.
La minera y comercializadora Glencore (GLEN.L) ha sido contactada por potenciales inversionistas en sus proyectos cupríferos argentinos Minera Agua Rica Alumbrera (MARA) y El Pachón.
La japonesa Sumitomo Metal Mining (5713.T) se encuentra entre las partes interesadas, dijo uno. Según datos del gobierno argentino, los proyectos podrían producir en conjunto 435.000 toneladas de cobre al año.
Glencore se negó a hacer comentarios, mientras que Sumitomo no respondió a una solicitud de comentarios para esta historia. Ambas fuentes declinaron ser identificadas porque la información no es pública.
La canadiense Lundin Mining (LUN.TO) también está en conversaciones con casas comerciales japonesas y grandes mineras para ofrecer una participación del 40% al 50% en la mina Josemaría en Argentina.
Las partes interesadas incluyen a la empresa minera más grande del mundo, BHP Group (BHP.AX) , y Sumitomo, dijo una fuente. BHP tampoco quiso hacer comentarios.
"Creo que el mundo entiende que la demanda de cobre está aumentando. No creo que comprendan la dificultad de mantener el suministro o generar nuevo suministro. Aquí es donde realmente tenemos que profundizar y tratar de reducir los costos", dijo Lundin.
INFLACIÓN DE COSTOS
En Chile, la canadiense Capstone Copper (CS.TO) se prepara para vender una participación del 30% en su proyecto de cobre, hierro, oro y cobalto Santo Domingo, mientras que Hudbay Minerals (HBM.TO) busca socios minoritarios para su proyecto de cobre a cielo abierto en Arizona.
Un portavoz de Capstone dijo que una vez que se complete el estudio de viabilidad del proyecto este año, avanzará el plan de financiación, que podría incluir la venta de una participación de la sociedad. Hudbay no respondió a una solicitud de comentarios.
Mientras tanto, First Quantum llegó a un acuerdo para comprar una participación mayoritaria en el proyecto de cobre La Granja de Rio Tinto en Perú por US$ 105 millones y se comprometió a invertir hasta US$ 546 millones en la empresa conjunta.
También está buscando inversores para su proyecto de cobre, molibdeno y oro Taca Taca en Argentina, dijeron dos de las fuentes. First Quantum se negó a hacer comentarios.
La firma de servicios profesionales EY dijo que una revisión de 132 proyectos de desarrollo que requerían más de US$ 1.000 millones de inversión de capital mostró que casi uno de cada cinco enfrentaba sobrecostos, con una explosión promedio de US$ 500 millones.
La reciente volatilidad ha exacerbado el problema de la productividad del capital que durante mucho tiempo ha preocupado al sector minero, dijo su líder global de Minería y Metales, Paul Mitchell. "Además del aumento de los costes de los insumos, los tipos de interés más elevados están elevando el coste del capital", añadió.
La mayoría de los analistas esperan que el mercado del cobre sea deficitario a partir de 2027 debido a la mayor demanda de vehículos eléctricos e infraestructura renovable.
Pero eso podría llevar años antes de que se traduzca en mayores márgenes para los productores, dijo Farid Dadashev, jefe de metales y minería en EMEA de RBC Capital Markets.
"Una forma de reducir los riesgos de desarrollo de proyectos y las inversiones multimillonarias es mediante la formación de una empresa conjunta con socios estratégicos o comerciales", agregó.
