NEILS CHRISTENSEN

El mercado del oro continúa atrayendo nueva atención mientras los precios se mantienen en torno a los US$ 2.000 la onza; Al mismo tiempo, la plata está empezando a aparecer en los radares de algunos inversores, pero por razones menos alcistas, ya que el metal precioso sigue teniendo un rendimiento inferior.

La relación oro/plata también muestra que el metal amarillo mantiene la ventaja en el mercado. La relación se encuentra actualmente por encima de los 86 puntos, muy por debajo de sus mínimos del verano, lo que significa que ahora se necesitan 86 onzas de plata para igualar el valor de una onza de oro. El ratio medio en la historia reciente está entre 50 y 60.

Los analistas también han señalado que el oro continúa beneficiándose del impulso técnico después de superar sólidamente su promedio móvil de 200 días. Mientras tanto, este nivel de resistencia ha sido un límite para la plata. 

El promedio móvil de 200 días de la plata está en US$ 23,889 la onza y algunos analistas han dicho que el metal necesita ver una ruptura clara por encima de los US$ 24 para atraer nuevo interés alcista.

La plata también tiene un desempeño inferior al del oro en el corto plazo. Los futuros de la plata de diciembre cotizaron por última vez a US$ 23,010 la onza, una caída de más del 1% en el día, mientras que los futuros del oro de diciembre cotizaron por última vez a US$ 1.999,60 la onza, una caída del 0,30% en el día.

Los analistas de materias primas de Commerzbank dijeron que el oro está superando a la plata porque el metal amarillo se considera un activo de refugio más vital en tiempos de inestabilidad geopolítica.

"Es evidente que la plata no se beneficia tanto de la demanda de activos refugio como el oro. El uso industrial representa algo más del 50% de la demanda total de plata. Como resultado, el precio de la plata tiende a comportarse peor que el precio del oro en momentos de mayor aversión al riesgo y preocupaciones económicas asociadas", explicaron los analistas de Commerzbank. 

Además, algunos economistas han advertido que la actual invasión rusa de Ucrania, junto con el caos renovado en el Medio Oriente debido a la guerra de Israel con Hamás, ejercerán más presión sobre la economía global.

Rhona O'Connell, jefa de análisis de mercado del Grupo StoneX, también dijo en su último comentario sobre el mercado que el componente industrial de la plata podría estar frenando al metal precioso. Señaló que el bajo rendimiento de la plata también pone de relieve los riesgos para el mercado del oro.

"La renuencia de la plata a moverse subraya el hecho de que, si bien los inversores se están cubriendo contra el riesgo, el impulso para llevar al oro a un nuevo rango más alto aún no está ahí, o la plata sería más agresivamente alcista", dijo.

Si bien la demanda de refugio seguro ha brindado un sólido respaldo tanto para el oro como para la plata, los analistas señalan que el contexto económico fundamental no ha cambiado. 

Aunque se espera que la Reserva Federal mantenga las tasas de interés sin cambios el miércoles, todavía se espera que el banco central mantenga su política monetaria restrictiva en el futuro previsible. Algunos analistas de materias primas han señalado que esto continúa respaldando un dólar estadounidense más fuerte y mayores rendimientos de los bonos, dos obstáculos importantes para el oro y la plata.

Si bien el impulso de la plata parece estar limitado, algunos inversores han dicho que sigue siendo un activo de valor importante al que hay que prestar atención. Algunos analistas han dicho que la transición a la energía verde y el crecimiento exponencial de la energía solar continúan impulsando la demanda industrial de plata incluso cuando la oferta disminuye.

Los analistas han dicho que este importante desequilibrio entre la oferta y la demanda respalda una tendencia alcista a largo plazo de la plata.

"Aunque sigue muy lejos de su máximo histórico (poco menos de US$ 50 en 2011), el metal está mostrando señales de vida. Acaba de volver a superar una línea de tendencia ascendente que vincula una sucesión de mínimos que comenzaron en agosto del año pasado. En aquel entonces, la plata se cotizaba por debajo de los US$ 18 la onza y ahora está un 32% más alta. Vale la pena estar atento", completó David Morrison, analista senior de mercado de Trade Nation.