ANAHÍ ABELEDO

Aunque sigue intacto el pronóstico de un despegue del país en 2025 si se mantiene un política macroeconómica estricta este año, al evaluar el impacto de las medidas de ajuste fiscal en Argentina la OCDE ha modificado a la baja la previsión para 2024. De este modo, se prevé que el PIB del país se contraiga un 2,3% este año frente a la caída del 1,3% que se esperaba el pasado noviembre.

La actualización divulgada esta semana por la OCDE incluye una mejora de 0,7 décimas para el año 2025, con un crecimiento estimado del PIB de Argentina del 2,6%, tras dos años de recesión.

Por su parte, la inflación continuará siendo un problema para Argentina, y seguirá sobre los tres dígitos en el año 2024. En concreto, el 'think tank' de las economías más desarrolladas espera que el índice de precios escale al 250,6%, lo que supone un incremento de 93,5 puntos porcentuales desde la anterior proyección de noviembre.

La inflación interanual de Argentina escaló al 211,4%, un incremento de 51 puntos porcentuales desde noviembre. La OCDE prevé que el PIB se contraiga un 1,8% en 2023 y un 1,3% en 2024, antes de aumentar un 1,9% en 2025.

Los estrictos controles de capital, el aumento de la inflación y la elevada incertidumbre política limitarán aún más el consumo y la inversión en el corto plazo. Se espera que las exportaciones se recuperen en 2024, tras una grave sequía en 2023. La inflación ha superado el 100% y seguirá aumentando en el corto plazo debido a las expectativas de una devaluación de la moneda.

Será necesaria una consolidación fiscal sustancial para resolver los graves desequilibrios macroeconómicos. Un paquete de estímulo fiscal promulgado recientemente empeorará aún más los resultados fiscales y dificultará el logro de objetivos de corto plazo. Estabilizar la situación macroeconómica y aumentar la participación femenina en la fuerza laboral sentaría las bases para un mayor crecimiento a mediano plazo y para revertir el aumento de la pobreza.

El reciente aumento de la producción de petróleo y gas en el campo Vaca Muerta podría convertir a Argentina en un exportador neto de energía en el corto plazo. Los sectores de productos básicos atraerán inversión extranjera directa, aunque las entradas de capital siguen limitadas por estrictos controles de capital, tipos de cambio múltiples e incertidumbre política.

"Por el momento, la financiación proporcionada por el Fondo Monetario Internacional (FMI) será la principal fuente de financiación externa. Las reservas de divisas agotadas están ejerciendo cada vez más presión sobre las finanzas públicas, la cuenta externa y la economía en general", dice el organismo en su documento y resalta que "Se necesitarán políticas macroeconómicas estrictas en el corto plazo".

Dada la reciente aceleración de la inflación, se supone que la tasa de política monetaria se mantendrá alta hasta 2024, cuando comenzará a caer gradualmente. Las reducciones continuas y decisivas del financiamiento monetario serán clave para estabilizar la economía, y esto también requerirá una mayor restricción fiscal.

Se proyecta una recuperación gradual para 2025 a medida que mejore la situación macroeconómica y se recuperen las exportaciones. Se proyecta que la inflación se mantendrá alta en 2023 y 2024, impulsada por las altas expectativas de devaluación de la moneda y la eliminación gradual de muchos controles cambiarios, pero podría disminuir en 2025.

Tanto los riesgos a corto como a mediano plazo se inclinan a la baja. Las bajas reservas de divisas, las estrictas restricciones monetarias y los grandes volúmenes de bonos en circulación de los bancos centrales, en un contexto de tasas de interés elevadas, podrían llevar a una mayor devaluación de la moneda, una inflación vertiginosa y preocupaciones sobre la solvencia.

Además, la necesidad de reducir el gasto público con relativa rapidez en medio de crecientes presiones sociales podría generar inestabilidad política. Por el lado positivo, establecer un plan de estabilización sólido podría generar una mayor confianza en la formulación de políticas económicas, reducir la presión sobre el tipo de cambio y atraer capital extranjero.

EL DESPEGUE ESPERADO PARA 2025
Ya en 2025, la inflación experimentará una importante ralentización según la OCDE. Así, se situaría en el 64,7% interanual, todavía muy por encima de otros países de la región como Brasil o México, que se situarán en el entorno del 3% y 3,2% interanual, respectivamente.

"Se prevé que una inflación elevada y un ajuste fiscal considerable den como resultado una caída de la actividad en Argentina en 2024, antes de que el crecimiento se recupere en 2025, cuando las reformas comiencen a surtir efecto", recoge el informe del organismo presidido por Mathias Cormann.

En el ámbito del G20, la OCDE ha tildado de "excepcional" tanto los casos de Argentina como de Turquía (donde también se espera una elevada inflación), derivada de políticas macroeconómicas laxas en el pasado y del incremento vivido durante 2023.

El crecimiento continuará a un ritmo modesto hasta 2025 y la inflación disminuirá hasta alcanzar los objetivos del banco central