Los dos metales se mueven en gran medida a la par, ya que ambos ofrecen propiedades similares de cobertura macroeconómica y cambiaria. Ahora que el oro ha alcanzado un récord en las compras de los bancos centrales, el interés minorista en China y un resurgimiento de las apuestas de que se avecinan tasas de interés más bajas en Estados Unidos, la plata ha seguido el camino. Aunque ha habido escaso interés por parte de los inversores en fondos cotizados en bolsa respaldados por plata, las ventas físicas han aumentado, incluso en el distribuidor Silver Bullion Pte. Ltd. con sede en Singapur.

"Incluso los clientes que están interesados ​​en comprar oro están empezando a decir 'bueno, tal vez compraré plata primero y esperaré a que la relación se reequilibre'", dijo el fundador Gregor Gregersen. Entre el 1 y el 25 de abril, el medio vendió 74 onzas de plata física por cada onza de oro, frente a una media de 44 en 2023.

El metal blanco ya ha ido ganando terreno frente a su primo más querido, en términos relativos. En enero, la relación oro-plata estaba por encima de 90, la más ajustada desde septiembre de 2022. Citigroup Inc. calcula que si la Reserva Federal continúa con los recortes de las tasas de interés y el crecimiento económico se mantiene fuerte en el segundo semestre, la relación podría pasar a alrededor de 70, aunque advirtió que una desaceleración lo empujaría en sentido contrario, según una nota.

La plata tiene un carácter dual, valorada tanto por sus usos como activo financiero como como insumo industrial, incluidas las tecnologías de energía limpia. El metal es un ingrediente clave en los paneles solares y, con un crecimiento sólido en esa industria, se espera que su uso alcance un récord este año, según el Silver Institute. En ese contexto, el mercado se dirige a un cuarto año de déficit, y la escasez de este año se considera la segunda más grande registrada.

Esto ha llevado a los usuarios industriales -que normalmente dependen de los mineros para su suministro- a buscar onzas agotando los principales inventarios del mundo, según Gregersen de Silver Bullion. Las existencias rastreadas por la London Bullion Market Association cayeron al segundo nivel más bajo registrado en abril, mientras que los volúmenes en las bolsas de Nueva York y Shanghai están cerca de los mínimos estacionales.

En los próximos dos años, las reservas de la LBMA podrían agotarse dado el ritmo actual de la demanda, según TD Securities. La cifra principal exagera el volumen disponible de metal dado que incluye tenencias de fondos cotizados en bolsa, dijo Daniel Ghali, estratega de materias primas, en una nota de abril.

"Poco a poco veremos una reducción de la oferta porque la demanda industrial aumentará", dijo Gregersen. “Si los inversores también empiezan a comprar, creo que dentro de dos o tres meses mi mayor problema podría acabar siendo '¿Dónde encuentro oferta?' en lugar de '¿Cómo vendo la plata?'”