Según el análisis de Katherine Salazar en el reporte semana del Scotiabank, la inversión minera aumentó 17.2% interanual en el primer trimestre de 2024, superando nuestras estimaciones de un crecimiento del 13%. Si bien el mayor incremento en la inversión provino de Quellaveco, con un aumento de 46%, esto era lo esperado.

Lo que menos se esperaba era el rápido avance de varios proyectos brownfield, incluidos Toromocho Ampliación Fase II (Chinalco), Yumpag (Buenaventura), Reposición Inmaculada (Ares) y Reposición Antamina (Antamina). Hay otros proyectos brownfield que están en la Cartera de Proyectos del Minem, pero aún están a la espera de la aprobación de permisos, entre ellos resaltan: Reposición Raura (Minera Raura), Reposición Tantahuatay (Minera Coimolache) y Ampliación de Huancapetí (Minera Lincuna).

Una vez obtenidos los permisos, estas minas comenzarían a producir entre tres a cinco años después de que comience la construcción. San Gabriel (Buenaventura) es el único proyecto greenfield en construcción y se espera que inicie operaciones en 2025.

Por otro lado, Romina (Minera Chungar), también un proyecto greenfield, podría tomar más tiempo en iniciar su construcción debido a la falta de permisos, además, según sus resultados del 1T24, la compañía continúa evaluando alternativas para el financiamiento.

ANUNCIOS DE INVERSIÓN

Corani (Bear Creek), otro proyecto greenfield, se convertiría en el proyecto de plata más grande del mundo. En sus resultados del 1T24, la minera afirmó que está a la espera de los resultados de las pruebas metalúrgicas, y cuando mejoren las condiciones de inversión en Perú, retomará la búsqueda de financiamiento. Corani está ubicada en Puno, región sensible a las protestas sociales ocurridas durante 2023.

Chalcobamba – Fase I (Las Bambas), la minera MMG anunció que aún está pendiente un acuerdo de largo plazo con la comunidad de Huanquire para asegurar la operación del tajo. Según sus resultados del 1T24, la minera invertirá entre US$400 millones y US$450 millones este año, destinados a la ampliación del depósito de relaves, la infraestructura del tajo Ferrobamba (actual operación) y la ejecución de Chalcobamba. 

Minera Yanacocha (Newmont) volvió a posponer la decisión de ejecutar Yanacocha Sulfuros y afirmó que se determinaría en dos años. Respecto a los planes de inversión para 2024, Newmont afirmó que el gasto será similar al del año pasado, entre US$300 millones y US$350 millones, destinados al desarrollo de ingeniería avanzada, adquisiciones, movimientos de tierras iniciales y construcción de plantas.

San Gabriel (Buenaventura) continúa en construcción y se proyecta que inicie operaciones en 2025. Según sus resultados del 1T24, el proyecto tiene un avance de 47%. Respecto al proyecto Yumpag, Buenaventura recibió la aprobación operativa final el 18 de marzo de 2024, necesario para comenzar las operaciones (producción) en la mina. Para 2024, la minera espera ejecutar una inversión de entre US$300 millones y US$320 millones, de los cuales US$220 millones serán para San Gabriel.

PRODUCCIÓN MINERA

La producción en el 1T24 tuvo un desempeño favorable para todos los metales, en parte debido a una base interanual más baja en ciertas minas, que habían operado por debajo de su capacidad en el primer bimestre del 2023 debido a protestas sociales. Además, las empresas mineras siguen aumentando su producción y recuperaciones beneficiándose de los altos precios de los metales, especialmente el oro y el cobre.

En cuanto a los metales industriales, la producción de cobre aumentó 3.5% en el 1T24 respecto al 1T23, con un fuerte crecimiento de Minera Antamina (+12.8%) debido a un mayor tonelaje que compensó las menores leyes; Southern Perú (+19.9%) debido a mayores leyes y recuperación de minerales; y Anglo American (+21.0%) debido a un mayor procesamiento que compensó las menores leyes.

Sse incrementó la producción de zinc (+4.7%), plomo (+13.4%), hierro (+6.1%) y molibdeno (+26.2%). Sobre la producción de metales preciosos, la producción de oro aumentó 22.1% interanual en el 1T24, debido a una mayor producción de Minera Yanacocha (+63.5%) debido a mayores recuperaciones de lixiviación (lixiviación por inyección).

Además, Poderosa (+10%) también viene incrementando su producción por mayores leyes y tras el inicio de operaciones de su proyecto Ampliación Santa María a mediados del 2023. Por otro lado, Minera Boroo Misquichilca (+211.8%) también incrementó significativamente su producción debido al inicio del Proyecto de Optimización de Material Carbonáceo (CMOP) en Lagunas Norte, que implica el procesamiento de óxidos de oro de alta ley que habían sido acumulados por el propietario anterior.

La producción de plata aumentó (+9.3% interanual). Finalmente, la producción de estaño creció significativamente en el 1T24 (+279.9%), debido a una menor producción en el 1T23, cuando la mina redujo su capacidad de producción debido a las protestas sociales en su mina ubicada en Puno