El crecimiento económico vacilante coincide con un suministro abundante de petróleo de tal manera que se espera que los precios mundiales de las materias primas caigan a su nivel más bajo de la década de 2020, según la última Perspectiva de los mercados de productos básicos del Banco Mundial . La caída podría moderar los riesgos inflacionarios a corto plazo que surgen del aumento de las barreras comerciales, pero también podría obstaculizar las perspectivas de progreso económico en dos de cada tres economías en desarrollo.
Se espera que los precios mundiales de las materias primas caigan un 12% en 2025 y un 5% adicional en 2026, cayendo a niveles no vistos desde 2020.En términos nominales, los precios seguirían siendo más altos que antes del inicio de la pandemia. Sin embargo, ajustados a la inflación, es probable que caigan por primera vez por debajo del promedio vigente entre 2015 y 2019. Esto marcaría el fin de un auge impulsado por la recuperación de la economía mundial tras la pandemia de COVID-19 y la invasión rusa de Ucrania en 2022.
El debilitamiento de las perspectivas de crecimiento representa el último shock que ha afectado a la economía mundial en lo que está resultando ser una década extraordinariamente tumultuosa para los mercados de materias primas. La volatilidad de los precios de las materias primas ha sido la mayor en cualquier década anterior desde al menos la década de 1970.Queda por ver si esto marca el comienzo de una era más turbulenta para los mercados de materias primas. Pero la confluencia de tensiones comerciales, conflictos, riesgos geopolíticos y frecuentes perturbaciones climáticas lo hace más probable.
“El aumento de los precios de las materias primas ha beneficiado a muchas economías en desarrollo, dos tercios de las cuales son exportadoras de materias primas”, afirmó Indermit Gill, economista jefe y vicepresidente sénior de Economía del Desarrollo del Grupo Banco Mundial . “Pero ahora estamos presenciando la mayor volatilidad de precios en más de 50 años. La combinación de alta volatilidad de precios y precios bajos augura problemas. Las economías en desarrollo deberán adoptar tres medidas para protegerse: primero, restablecer la disciplina fiscal; segundo, crear un entorno más favorable a las empresas para atraer capital privado; tercero, liberalizar el comercio dondequiera que exista la oportunidad”."
Los precios mundiales de las materias primas han estado cayendo desde 2023, lo que ha ayudado a contener la inflación general en todo el mundo.Por ejemplo, el aumento de los precios de la energía añadió más de 2 puntos porcentuales a la inflación mundial en 2022. Sin embargo, en 2023 y 2024, la disminución de los precios de la energía contribuyó a reducir la inflación. Se prevé que esta tendencia a la baja de los precios de la energía se intensifique este año, lo que podría mitigar algunos de los efectos del aumento de tarifas en las principales economías. Se prevé que los precios de la energía disminuyan un 17 % este año, alcanzando su nivel más bajo en cinco años, antes de caer un 6 % adicional en 2026. Se espera que los precios del petróleo crudo Brent promedien solo 64 dólares por barril en 2025 (una disminución de 17 dólares respecto de 2024) y solo 60 dólares en 2026. Se espera que los precios del carbón caigan un 27% este año y un 5% adicional en 2026, a medida que se desacelera el crecimiento del consumo de carbón para la generación de energía en las economías en desarrollo.
Esta perspectiva refleja las expectativas de un menor crecimiento económico, así como una desaceleración a largo plazo de la demanda mundial de petróleo. En 2025, se prevé que la oferta mundial de petróleo supere la demanda en 0,7 millones de barriles diarios. La rápida adopción de vehículos eléctricos también ha frenado la demanda de petróleo: en China, el mayor mercado automovilístico del mundo, más del 40 % de los coches nuevos adquiridos el año pasado fueron vehículos de batería o híbridos.Esto supone casi tres veces la cuota de 2021.
También se espera que los precios de los alimentos disminuyan, cayendo un 7% en 2025 y un 1% adicional en 2026. Aun así, las Naciones Unidas estiman que la inseguridad alimentaria aguda en algunas de las zonas más afectadas del mundo se intensificará este año, afectando a 170 millones de personas en 22 economías altamente vulnerables.La caída de los precios de los alimentos debería respaldar en cierta medida las iniciativas humanitarias, sobre todo ante la disminución de la financiación humanitaria. Sin embargo, no abordará las causas subyacentes del hambre aguda, que en gran medida tienen su origen en los conflictos.
Se espera que el precio promedio del oro, una opción popular para los inversores que buscan un refugio seguro, alcance un nuevo récord este año antes de estabilizarse en 2026. El oro tiene un estatus especial entre los activos, y su precio suele subir durante períodos de incertidumbre geopolítica y política, incluyendo conflictos. Durante los próximos dos años, se espera que el precio del oro se mantenga aproximadamente un 150 % por encima del promedio de los cinco años previos a la pandemia de COVID-19.Por el contrario, se espera que el precio de los metales industriales caiga en 2025-26, a medida que la demanda se debilita en medio de crecientes tensiones comerciales y una actividad persistentemente débil en el sector inmobiliario de China.
Una sección especial del informe concluye que los ciclos de auge y caída de los precios de las materias primas se han intensificado especialmente en la década de 2020. Estos ciclos pronunciados pueden perjudicar tanto la disciplina fiscal como el crecimiento económico a largo plazo en estas economías. Desde 1970, la duración media de estos ciclos ha sido de unos cuatro años, con caídas algo más largas que auges, según el análisis. Sin embargo, entre 2020 y 2024, la duración se ha reducido a la mitad.
“Los precios de las materias primas han experimentado fluctuaciones a lo largo de la década de 2020: se desplomaron con la llegada de la pandemia de COVID-19, alcanzaron máximos históricos tras la invasión rusa de Ucrania y volvieron a caer”, afirmó Ayhan Kose, economista jefe adjunto y director del Grupo de Perspectivas del Grupo Banco Mundial . “En una era de tensiones geopolíticas, creciente demanda de minerales críticos y desastres naturales más frecuentes, esto podría convertirse en la nueva normalidad. Para sortear con éxito las fluctuaciones constantes de los precios de las materias primas, las economías en desarrollo deberán generar margen fiscal, fortalecer sus instituciones y mejorar el clima de inversión para facilitar la creación de empleo".
