Con la transición en curso y metas de Net Zero por delante, expertos de Wood Mackenzie analizaron el futuro de los mercados para el cobre y litio en el marco de los aranceles de Trump y una posible crisis de suministro para el mineral blanco.
LO QUE VIENE PARA EL COBRE
Emily Brugge, Senior Analyst, Copper Supply para Wood Mackenzie, explica que la transición energética ofrece un gran potencial a largo plazo para el cobre, pero con los aranceles que sobrecargan las cadenas de suministro ya de por sí tensas y la incertidumbre que probablemente afecte a la demanda, el camino hacia ella podría ser complicado. Entonces, ¿cómo se ve el futuro de los mercados del cobre?
Los aranceles recíprocos representan un riesgo a la baja para la demanda de cobre a corto plazo. Los precios del cobre se desplomaron en abril de 2025 ante la creciente guerra comercial entre Estados Unidos y China y la amenaza de una desaceleración económica mundial. Dado que las perspectivas macroeconómicas siguen siendo inciertas, y es probable que sigan siéndolo, prevemos que la volatilidad de los precios seguirá siendo una característica del mercado.
Las políticas proteccionistas y los intentos de controlar el suministro de materias primas por razones geopolíticas ignoran las complejidades y la eficiencia actual de las cadenas de suministro del mercado del cobre. Por ejemplo, si bien existe un amplio potencial para nuevos proyectos mineros de cobre en EE.UU., la producción de refinados se verá limitada por la capacidad de procesamiento. Actualmente, EE.UU. importa la mitad de sus necesidades de consumo de refinados; para una verdadera seguridad de suministro, será necesario construir no solo minas, sino también plantas de procesamiento.
El aumento de la capacidad de las fundiciones integradas está reduciendo la cantidad de concentrado de cobre disponible en el mercado. Dado que la demanda de las fundiciones supera ampliamente la oferta, los cargos por tratamiento y refinación (TC/RC) para el concentrado de cobre al contado se han vuelto negativos en los últimos meses. Prevemos que el mercado se mantendrá ajustado, con menores tasas de utilización y bajos TC/RC hasta que se reduzca la demanda de concentrado.
La demanda de cobre a largo plazo se verá impulsada por el crecimiento del uso de vehículos eléctricos (VE) y la expansión de las redes eléctricas para satisfacer la demanda. Habrá divergencias en la demanda entre regiones, y economías en desarrollo como la India y otros países de la ASEAN incrementarán significativamente el consumo.
La industria minera necesita urgentemente satisfacer la demanda futura. Para satisfacer la creciente demanda de cobre refinado durante la próxima década, estimamos que será necesario aprobar proyectos por un valor de 900 kt/año cada año. Los países productores de cobre seguirán produciendo, pero existe potencial para una mayor producción proveniente de nuevas jurisdicciones y fuentes de inversión.
¿Cómo se reequilibrará el mercado del litio?
Allan Pedersen, Reaserch Director Litio para Wood Mackenzie explica que los inversores en metales ya estaban preocupados por el creciente impacto deflacionario del exceso de capacidad de procesamiento de China en las cadenas de valor de vehículos eléctricos, baterías y energías renovables. Debido a la predilección de Trump por la diplomacia arancelaria , ahora existe el temor de que una guerra comercial en curso con China pueda trastocar por completo los mercados.
Para comprender los cambios radicales que afectan a los metales, el 30 de abril de 2025 celebramos el Foro Wood Mackenzie Future Facing Commodities. Complete el formulario para descargar las diapositivas de nuestra presentación sobre las perspectivas del litio o siga leyendo para obtener un breve resumen de algunos de los puntos clave.
La importante estrechez del mercado en 2021 y 2022 provocó altos precios del litio, lo que provocó un llamado mundial para aumentar la producción y así impulsar la oferta. Los productores respondieron, pero el tiempo requerido para la construcción de activos ha retrasado la llegada de más oferta al mercado. Los primeros volúmenes comenzaron a llegar en 2023 y se seguirá añadiendo producción hasta 2027.
Se prevé que el fuerte crecimiento de la oferta china continúe, aunque la tasa de crecimiento disminuirá a medida que los nuevos activos alcancen un nivel de producción estable. Cada vez más, la mayor parte del crecimiento provendrá del resto del mundo, a medida que se pongan en funcionamiento nuevos activos fuera de China. Por lo tanto, el mercado experimentará un superávit creciente a menos que se implementen restricciones.
En nuestra opinión, las reducciones deberían provenir principalmente de China, el mayor productor y donde la mayor parte de la producción presenta márgenes bajos o negativos en el actual entorno de precios. Sin embargo, China también es el mayor consumidor mundial, lo que supone un desafío para las reducciones. Además, aumentar la producción puede reducir los costos unitarios, lo que incentiva la producción de mayores volúmenes en lugar de reducir la oferta.
La gran pregunta para el sector es: ¿habrá suficiente capital disponible para sobrevivir a la crisis hasta que el crecimiento de la demanda se ponga al día?
