La Comisión Chilena del Cobre (Cochilco), organismo técnico dependiente del Ministerio de Minería de Chile, formalizó la publicación de su "Informe Bimensual del Mercado del Cobre y Producción de Chile" correspondiente al bimestre marzo-abril de 2026.

El balance analítico del periodo consigna que el precio spot del metal rojo experimentó una firme escalada alcista en la Bolsa de Metales de Londres (LME), elevando sus promedios desde los 567 centavos de dólar por libra física documentados en marzo hasta una media de 581 centavos de dólar por libra al cierre de abril. Según los analistas, esta aceleración en las cotizaciones internacionales respondió directamente a una restricción en la disponibilidad de oferta física global, en un entorno condicionado por disrupciones geopolíticas y elevados costos de fletes logísticos.

El núcleo del informe técnico elaborado por la Dirección de Estudios y Políticas Públicas de la entidad identifica una profunda asimetría estructural entre la disponibilidad de inventarios de cobre refinado en bolsas y la escasez extrema de concentrados metalúrgicos. Esta distorsión comercial afectó de forma severa los denominados cargos de tratamiento y refinación (TC/RC) facturados por las plantas de fundición, los cuales colapsaron hasta niveles nominales de US$ 0 en los contratos de parámetro anual, registrando incluso valores negativos de hasta US$ -90 por tonelada métrica seca (TMS) en el mercado spot de China. Ante la licuación de los márgenes de refinación, los principales consorcios de fundiciones de la nación asiática iniciaron la planificación de recortes significativos en sus programas de producción de cátodos. En el plano financiero, la reactivación de las posiciones compradoras por parte de fondos administrados e inversores institucionales en el COMEX y la LME operó como un factor de soporte que neutralizó el sesgo restrictivo de la política monetaria de la Reserva Federal de EE. UU.

En lo que concierne al desempeño del upstream en Chile, principal productor global de la materia prima, las métricas oficiales al mes de marzo de 2026 revelan una desaceleración en el ritmo extractivo. Durante el tercer mes del año, la producción chilena de cobre totalizó 431.000 toneladas, lo que representó una recuperación estacional del 15% respecto al piso de febrero (375.400 toneladas), pero conllevó una contracción neta del 9% al compararse con el volumen de marzo de 2025 (474.000 toneladas). En términos acumulados, el volumen total extraído durante el primer trimestre de 2026 se situó en 1,217 millones de toneladas, un 6% inferior frente a las 1,291 millones de toneladas obtenidas en idéntico tramo del ejercicio previo. El documento técnico atribuye esta declinación a mermas puntuales en yacimientos de gran escala debido a menores leyes de cobre planificadas en los planes de minado, la ejecución de mantenciones programadas de plantas y restricciones operacionales recurrentes.

Los equipos de investigación de la Comisión —integrados por los analistas de estudios Paulina Ávila Cortés, Nicolás Rojas Cueva y Juan Silva García, bajo la dirección de Patricia Gamboa Lagos— evalúan con cautela la capacidad de normalización de la oferta andina a corto plazo. Las proyecciones de Cochilco confirman un escenario base de desaceleración operacional que conducirá a una contracción anual estimada cercana al 2% para el cierre de 2026.

Asimismo, el reporte advierte el impacto de las variables macroeconómicas exógenas sobre las estructuras de costos de las mineras: el bloqueo parcial del Estrecho de Ormuz impulsó las cotizaciones del crudo Brent hasta máximos de US$ 126 el barril en abril, acelerando la inflación minorista (CPI) en Estados Unidos hasta el 3,8% interanual y enfriando la expectativa de rebaja en las tasas de interés internacionales

. No obstante, la firmeza de la demanda física inelástica en China y el consumo masivo de metal para la expansión de infraestructuras de inteligencia artificial (centros de datos) y la modernización de redes eléctricas globales operan como los principales vectores de resiliencia para el mercado del cobre frente a los riesgos de estanflación en la Eurozona.