El ranking TOP 50 de MINING.COM, que releva la capitalización bursátil de las 50 mineras más valiosas del mundo, cerró el segundo trimestre de 2026 con un valor combinado de US$ 2,19 billones, tras perder US$ 228.000 millones en apenas tres meses. Con esta caída, la ganancia acumulada en lo que va del año se redujo a solo US$ 22.000 millones, según el informe elaborado por el periodista Frik Els.

El retroceso llama la atención porque en el primer trimestre el índice había mostrado un desempeño destacado, sosteniéndose pese al estallido de la guerra entre Estados Unidos e Irán y llegando a tocar los US$ 2,41 billones. El segundo trimestre devolvió casi todas esas ganancias.

El oro, protagonista de la caída

El informe identifica a la corrección del precio del oro como el principal factor detrás del desplome. El metal había ingresado al trimestre cerca de su récord de fines de enero, en US$ 5.589 la onza, pero terminó junio perdiendo el nivel psicológico de los US$ 4.000 en su última semana.

El golpe fue parejo entre las 17 compañías de metales preciosos que integran el ranking —más de un cuarto del valor total del índice—. Agnico Eagle, que en enero se había convertido en la primera minera de metales preciosos en superar los US$ 100.000 millones de valor, perdió US$ 28.000 millones, un 26% de su valor, en el trimestre. Kinross sufrió una caída similar, Gold Fields cedió un 28% y la china Shandong Gold se desplomó un 40%, cayendo 16 puestos hasta el número 46, una de las bajas trimestrales más pronunciadas en la historia del ranking. Ni siquiera el trío de regalías y streaming —Wheaton, Franco-Nevada y Royal Gold—, que suele ofrecer refugio en momentos de volatilidad del oro, logró esquivar el golpe, con caídas de entre 18% y 23%.

La excepción fue Newmont, la mayor productora de oro del mundo, que cayó apenas 16% y logró superar a Zijin Mining para ubicarse cuarta en el ranking general. Según el análisis, la explicación es sencilla: la acción de Newmont no había subido tanto como sus pares durante el rally alcista del oro, por lo que tuvo menos terreno que ceder en la corrección.

Cobre: ganadores y perdedores

El cobre tuvo un trimestre más volátil de lo que sugiere el precio de cierre. El metal marcó un récord de US$ 6,72 la libra (US$ 14.800 la tonelada) en el COMEX a mediados de mayo, antes de perder impulso.

El "club de los US$ 100.000 millones" de seis integrantes que el ranking había celebrado en enero duró apenas un trimestre: la salida de Agnico Eagle lo dejó en cinco miembros, con la china Zijin sosteniéndose por menos de US$ 1.000 millones tras una caída del 20%. Freeport-McMoRan quedó en los US$ 86.000 millones, mientras que Glencore —la diversificada más expuesta al cobre— llegó a rozar los US$ 100.000 millones a comienzos de junio, pero una caída del 20% la dejó séptima, con poco menos de US$ 80.000 millones al cierre del trimestre. Días atrás, además, las autoridades fiscales de la República Democrática del Congo cerraron las oficinas de la compañía en Kolwezi por una disputa impositiva.

En contraste, las diversificadas tradicionales tuvieron un buen trimestre. BHP sumó 16% —unos US$ 28.000 millones, más de lo que vale Fresnillo en su totalidad— y alcanzó los US$ 209.000 millones, reafirmando la marca de los US$ 200.000 millones que la compañía había sido la primera en superar este año. Rio Tinto, que había perdido el segundo puesto del ranking en enero, lo recuperó con US$ 162.000 millones.

Anglo American escaló cuatro posiciones hasta el puesto 13, sumando 12% en momentos en que avanza el proceso de fusión con Teck Resources, ya aprobado por los accionistas y en etapa de instrumentación, aunque todavía pendiente de aval regulatorio en China. Southern Copper mantuvo el tercer puesto y Teck subió 13%. First Quantum, por su parte, protagonizó el mayor salto del trimestre: avanzó 10 posiciones hasta el puesto 31 tras una suba del 10%, impulsada por una auditoría gubernamental que encontró a la mina Cobre Panamá, actualmente paralizada, con un 88% de cumplimiento de sus obligaciones ambientales, lo que alienta las expectativas de reactivación.

Movimientos en la puerta giratoria del ranking

La polaca KGHM regresó al ranking en el puesto 42, luego de haber quedado afuera a fines de 2024, impulsada por una suba del 21% en el trimestre y el anuncio de un plan de inversión de US$ 8.550 millones en su país.

Hindustan Zinc debutó en el puesto 30 tras la escisión de su controlante Vedanta en cinco compañías independientes, que dejó a la subsidiaria minera —de la que Vedanta retiene el 63%— como la entidad representada en el ranking bajo la regla de una sola entidad por grupo.

El piso de ingreso al top 50 bajó a US$ 13.000 millones, desde los US$ 18.000 millones de tres meses atrás. La indonesia Amman Minerals, primera empresa de ese país en ingresar al ranking, cerró el trimestre en el último lugar, el número 50, tras perder un 35% adicional de su valor y acumular una caída de alrededor de tres cuartos desde su pico.

En tierras raras, pese al aluvión de anuncios de inversión estratégica en Occidente —incluida la participación accionaria del Pentágono en MP Materials y un acuerdo de Apple por US$ 500 millones—, ninguna compañía del sector logra sostenerse entre las más valiosas: MP Materials perdió cerca de la mitad de su valor desde su pico y quedó fuera del ranking, mientras que la china estatal China Northern Rare Earth, en el puesto 28 con US$ 26.000 millones, sigue siendo la única representante del sector entre las 50 mineras más valiosas del mundo.

Uranio sostenido, litio desconectado de su propio precio

Las mayores productoras de uranio, Cameco y Kazatomprom, atraviesan su momento de mayor estabilidad desde Fukushima: Cameco ocupa el puesto 17 y Kazatomprom, que subió 32% en el año, el 37. Según el informe, las acciones siguen la dinámica de los contratos de largo plazo más que el mercado spot, donde el precio del uranio retrocedió desde sus máximos de enero.

El litio, en cambio, mostró la mayor desconexión del trimestre entre precio y valor bursátil. El carbonato grado batería casi duplicó su precio entre diciembre y fines de enero y todavía cotizaba cerca de US$ 22.400 la tonelada a fines de junio, con una suba cercana a un tercio en el año. Pese a ello, las acciones del sector no acompañaron: SQM, Ganfeng y Albemarle, las tres compañías de litio que permanecen en el ranking, perdieron entre 13% y 25% de su valor en el trimestre. El informe destaca que el sector acumula una destrucción de valor considerable desde su pico de 2022, cuando seis compañías de litio sumaban en conjunto US$ 120.000 millones; hoy los tres sobrevivientes reúnen apenas US$ 55.000 millones entre las tres.