El CEO Gary Nagle mantuvo sin cambios la guía anual para cobre, zinc y níquel.
Glencore informó una producción propia de cobre de 397.000 toneladas durante el primer semestre de 2026, 53.100 toneladas (15%) por encima de igual período de 2025. El crecimiento estuvo apalancado principalmente en la operación africana (Katanga y Mutanda), pero también en Antamina, en Perú, donde la producción atribuible de cobre trepó 27.700 toneladas (50%) hasta las 83.200 toneladas, por un cambio en la secuencia de leyes del yacimiento hacia mayor cobre y menor zinc.
El CEO Gary Nagle destacó el desempeño del semestre: "Nos complace informar un sólido desempeño de producción para los primeros seis meses del año, donde nuestros activos clave tuvieron un rendimiento en línea con las expectativas y la guía previamente comunicada".
Collahuasi estable pese a la revisión de permisos
En Chile, Collahuasi —donde Glencore tiene una participación atribuible del 44%— produjo 81.400 toneladas de cobre en concentrados, un resultado prácticamente en línea con el primer semestre de 2025. El reporte confirma que continúa en curso una revisión limitada por parte de las autoridades chilenas sobre aspectos del permiso histórico del proyecto de desalinización de la operación, aunque la compañía sostuvo que no espera un impacto material en las operaciones ni en la guía de producción, respaldada además por el acceso a fuentes de agua alternativas ya existentes.
La producción de plata en concentrados de Collahuasi cayó 22%, a 858.000 onzas, mientras que la de oro se redujo prácticamente a cero frente a las 2.000 onzas del año anterior.
Antapaccay y Lomas Bayas sostienen el segmento sudamericano
El bloque de Sudamérica, integrado por Antapaccay (Perú) y Lomas Bayas (Chile), aportó 30.900 toneladas de cobre metálico, un nivel estable respecto del primer semestre de 2025. Antapaccay mostró además una mejora relevante en subproductos: la producción de oro en concentrados y doré subió 25%, a 15.000 onzas, y la de plata trepó 38%, a 388.000 onzas.
El zinc, golpeado por Antamina, Lady Loretta y la salida de Kidd
En sentido contrario, la producción propia de zinc totalizó 365.600 toneladas, una caída de 99.600 toneladas (21%) frente al primer semestre de 2025. Antamina explicó buena parte de ese retroceso, con una baja de 39.200 toneladas (50%) en su producción atribuible de zinc, como contracara directa de su mayor foco en cobre. A eso se sumaron el fin de vida útil de la mina australiana Lady Loretta a fines de 2025 (51.000 toneladas) y la disposición de la mina canadiense Kidd, concretada el 1 de junio de 2026.
Glencore remarcó que, pese a la pérdida de aporte de Kidd para el resto del año —estimada en 20.000 toneladas de zinc y 11.000 toneladas de cobre entre junio y diciembre—, decidió mantener sin cambios la guía original de ambos metales para 2026, lo que en los hechos implica una mejora del punto medio de esa guía en términos comparables.
Cerrejón, la otra pata latinoamericana, con producción acotada
En el segmento de carbón, la operación colombiana de Cerrejón produjo 8,3 millones de toneladas de carbón térmico, 0,7 millones de toneladas (7%) menos que en el primer semestre de 2025. La compañía atribuyó la baja a la curtailment voluntaria de producción implementada desde el segundo trimestre de 2025 en respuesta a las condiciones de mercado.
Precios y costos: el contexto que sostuvo los resultados
El precio promedio realizado del cobre en el semestre fue de 576 centavos por libra (US$ 12.704 por tonelada), levemente por debajo del promedio LME del período. El costo neto unitario de caja del cobre se ubicó en 208,4 centavos por libra, muy por debajo de los 240,6 centavos del primer semestre de 2025, impulsado por el salto en los volúmenes de producción, aunque parcialmente compensado por mayores costos de insumos —diésel, ácido sulfúrico, azufre y fletes— vinculados al conflicto en Medio Oriente, con un impacto especialmente concentrado en el negocio de cobre africano.
La guía 2026, prácticamente sin cambios
La compañía mantuvo su guía de producción anual de cobre (810.000-870.000 toneladas), zinc (700.000-740.000 toneladas) y níquel (70.000-80.000 toneladas). En carbón, el punto medio de la guía de carbón energético subió 1 millón de toneladas, mientras que el de carbón siderúrgico bajó otro tanto, este último por menor rendimiento en la operación canadiense EVR, que la compañía espera normalizar en el segundo semestre.
