El trading de petróleo y gas casi se multiplicó por siete
La escalada bélica en Medio Oriente y la casi paralización de los envíos por el Estrecho de Hormuz reconfiguraron los mercados globales de petróleo, GNL y carbón durante el primer semestre. Glencore capitalizó esa volatilidad: su EBIT ajustado de Energía y carbón metalúrgico saltó en apenas un año.
El semestre de Glencore quedó marcado por un factor geopolítico excepcional: la escalada del conflicto en Medio Oriente, que según describe la propia compañía en su reporte, provocó "la casi cesación de los envíos a través del Estrecho de Ormuz" y desató una carrera por fuentes de suministro alternativas. El resultado fue una repreciación generalizada de la energía y una volatilidad que la compañía calificó de excepcional para todo el complejo energético global.
El trading de petróleo y gas, el gran ganador del semestre
Dentro del segmento de comercialización de Glencore, el área de Energía y carbón metalúrgico fue la que explicó la mayor parte del salto en resultados: su EBIT ajustado pasó de apenas US$ 40 millones en el primer semestre de 2025 a US$ 2.655 millones en el mismo período de 2026, un salto que la compañía atribuyó "principalmente" a su departamento de petróleo y gas.
"H1 2026 estuvo caracterizado por una repreciación significativa de la energía y los mercados y riesgos estrechamente relacionados, tras la escalada del conflicto en Medio Oriente. Lo que comenzó el año como un complejo energético relativamente bien abastecido, rápidamente viró hacia un foco en la seguridad de suministro y el acceso a commodities físicos", señaló el CEO Gary Nagle.
A nivel de todo el segmento de Marketing (comercialización física de commodities), el EBIT ajustado total llegó a US$ 3.292 millones, un 142% más que un año atrás, lo que posiciona a la división para superar cómodamente el techo de su rango de guía de largo plazo con un solo semestre.
Petróleo: de us60aus60 a u s118 el barril, y vuelta
El comportamiento del crudo Brent durante el semestre ilustra la magnitud de la disrupción: arrancó el año en torno a los US$ 60 por barril, escaló hasta un pico de US$ 118 tras la escalada del conflicto, y cerró el período cerca de us U S$ 70, a medida que las tensiones se moderaban.
Los márgenes de refinación se fortalecieron de manera significativa, sostenidos por restricciones simultáneas sobre la oferta de crudo, la capacidad de refinación y las exportaciones de productos, agravadas por una limitada disponibilidad de buques.
El gas natural también se disparó
Los mercados de gas también se tensaron con fuerza tras las disrupciones en las rutas de suministro de GNL y las instalaciones de producción en Medio Oriente. El precio de referencia europeo (TTF) saltó de aproximadamente US$ 32/MWh a comienzos de año, 70/MWh a mediados de marzo, y se mantuvo en niveles elevados durante todo el semestre.
El carbón térmico, beneficiado por la menor disponibilidad de GNL
La menor oferta de gas natural licuado derivó en una mayor demanda de fuentes de energía alternativas, lo que impulsó también al carbón térmico.
A nivel industrial (producción propia, no trading), el segmento de Energía y carbón metalúrgico de Glencore generó un EBITDA ajustado de US$ 2.357 millones, un 35% más que un año atrás, impulsado por los mayores precios del carbón y mejores márgenes de refinación de petróleo.
