La Agencia Internacional de Energía (AIE) endureció su pronóstico sobre el mercado petrolero mundial para 2026: en su último informe mensual, el organismo estima que la demanda global de crudo caerá 1,6 millones de barriles diarios (mb/d) este año, 510.000 barriles diarios más de lo previsto en el reporte anterior. La revisión responde al cierre sostenido del estrecho de Ormuz y a los elevados precios de los combustibles, que continúan golpeando el consumo.
Según el organismo, la contracción anual irá moderándose a lo largo del año: de una caída de 4,9 mb/d en el segundo trimestre pasará a 2,8 mb/d en el tercero, antes de que la demanda vuelva a crecer en el último tramo de 2026. Para 2027, en cambio, la AIE proyecta un rebote de 2,4 mb/d en el consumo mundial.
Una oferta todavía muy por debajo de los niveles previos a la guerra
Del lado de la producción, el informe señala que la oferta mundial de petróleo se recompuso parcialmente en julio, con un incremento de 2,4 mb/d hasta los 101,5 mb/d, pero se mantuvo 6,3 mb/d por debajo de los valores del año pasado. La razón: 8,3 mb/d de producción del Golfo Pérsico continúan paralizados.
El reacomodamiento de las hostilidades y las interrupciones en el tráfico marítimo durante julio y principios de agosto frenaron la recuperación que se venía dando, lo que llevó a la AIE a recortar en 1,7 mb/d su proyección de oferta para el tercer trimestre respecto del informe anterior. Con este panorama, el organismo ahora calcula que la oferta global caerá en promedio 4,3 mb/d durante 2026, para luego recuperarse en 8,3 mb/d en 2027 y alcanzar los 110,3 mb/d.
Refinación resentida y márgenes en niveles récord
El procesamiento de crudo en refinerías también mostró una mejora mensual en julio, pero se ubicó casi 5 mb/d por debajo del año anterior, en 80,9 mb/d. Las persistentes interrupciones en las exportaciones de productos desde Medio Oriente, sumadas a los ataques contra refinerías rusas, llevaron a la AIE a recortar en otros 370.000 barriles diarios su estimación de procesamiento para el tercer trimestre.
La proyección actual del organismo es que el procesamiento global caiga en promedio 2,5 mb/d durante 2026 y se recupere 3,5 mb/d en 2027. Mientras tanto, la escasez en los mercados de destilados livianos y medios llevó los márgenes de refinación en la Cuenca del Atlántico a máximos históricos.
Fuerte drenaje de reservas mundiales
Las reservas mundiales de petróleo observadas se desplomaron en 69 millones de barriles durante julio, como consecuencia de las nuevas interrupciones en las exportaciones desde el Golfo Pérsico y el Mar Caspio, que redujeron drásticamente el volumen de petróleo transportado por buques. Las reservas en tierra, en cambio, bajaron apenas 6 millones de barriles, en un contexto de menor ritmo de liberaciones de emergencia por parte de la propia AIE.
Con esta caída, las reservas totales observadas se ubicaron en poco menos de 7.900 millones de barriles —el nivel más bajo desde abril de 2025— y acumulan una reducción de 410 millones de barriles desde el inicio de la guerra, equivalente a un promedio de 2,7 mb/d.
Precios: un mes de volatilidad extrema
Los precios de referencia del crudo se movieron en julio dentro de un rango excepcionalmente amplio, de casi 40 dólares por barril, en función de los vaivenes geopolíticos y de la creciente escasez tanto en crudo como en productos refinados. El Brent North Sea Dated subió 25,67 dólares durante el mes y cerró julio en USD 96,80 el barril, tras haber llegado a cotizar hasta USD 105 el 23 de julio, cuando se reanudaron las hostilidades tras el fracaso del acuerdo de alto el fuego entre Irán y Estados Unidos de mediados de junio. Al momento de redactarse el informe, el crudo cotizaba en torno a los USD 92 el barril.
En paralelo, los diferenciales inmediatos de los futuros de WTI y Brent volvieron a un esquema de backwardation.
El Golfo Pérsico, en el centro de la tormenta
El informe pone el foco en la producción del Golfo, que había subido 3,7 mb/d en junio y sumó otros 2,5 mb/d en julio hasta los 23,9 mb/d, aunque todavía 8,3 mb/d por debajo de los niveles previos al conflicto. Las exportaciones regionales —incluidas las rutas alternativas a Ormuz— cayeron 2,1 mb/d hasta los 15 mb/d, luego de que el estrecho volviera a cerrarse de facto a comienzos de julio en medio de ataques a infraestructura petrolera y a buques cisterna. Los cargamentos llegaron a un pico de 20 mb/d a principios de mes, para desplomarse a cerca de 12 mb/d hacia el cierre de julio.
Ante la falta de un acuerdo que permita reabrir Ormuz y garantizar el tránsito por el estrecho de Bab el-Mandeb, la AIE volvió a recortar sus estimaciones de oferta para lo que resta del año.
Comercio de productos y balance global
El comercio marítimo de productos refinados cayó 3,8 mb/d interanual, pese a que las exportaciones estadounidenses crecieron 700 kb/d. Las exportaciones de diésel de Rusia, Medio Oriente y Asia se ubicaron 1,3 mb/d por debajo del año pasado —cerca del 20% del comercio marítimo mundial de ese producto—, mientras que las de combustible para aviones cayeron unos 670 kb/d, el 34% del comercio global.
Con este cuadro, la AIE prevé que el balance mundial de petróleo muestre un déficit de 1,8 mb/d en el tercer trimestre de 2026, más del doble de lo estimado el mes anterior. El organismo anticipa que el mercado podría volver a un superávit hacia fin de año, aunque advierte que los riesgos siguen siendo altos mientras no se resuelva la situación en Ormuz y las reservas disponibles continúan agotándose con rapidez.
