Lithium Argentina AG (TSX: LAR / NYSE: LAR) y Ganfeng Lithium Group Co., Ltd. anunciaron este lunes que cerraron los acuerdos definitivos para finalizar la joint venture PPG (PPG JV), que consolida los proyectos Pozuelos-Pastos Grandes en la provincia de Salta, Argentina. En paralelo, Ganfeng se comprometió a invertir US$180 millones en Lithium Argentina a través de una nota convertible no garantizada a seis años, con un cupón del 4,0% y un precio de conversión de US$12,50 por acción.
Ese precio de conversión representa una prima de aproximadamente 96% respecto del VWAP (precio promedio ponderado por volumen) de cinco días de las acciones de la compañía en la NYSE, para el período finalizado el 21 de agosto de 2026. Los fondos, junto con el efectivo disponible, están destinados a repagar en su totalidad la deuda convertible de US$259 millones que vence en enero de 2027, estirando así el perfil de vencimientos de la compañía sobre una base no garantizada.
Una joint venture que reúne tres proyectos en una sola operación
La PPG JV integra tres proyectos adyacentes en Salta: el proyecto Pozuelos-Pastos Grandes de Ganfeng, y los proyectos Pastos Grandes y Sal de la Puna de Lithium Argentina, en un desarrollo consolidado a escala de cuenca. La joint venture avanza hacia un desarrollo integrado que apunta a 150.000 toneladas anuales (tpa) de carbonato de litio equivalente (LCE) en tres fases, aprovechando infraestructura compartida sobre una de las bases de recursos de litio en salmuera más grandes y consolidadas a nivel global.
Términos clave de la PPG JV:
+Sociedad: Ganfeng posee 67% y Lithium Argentina 33%.
+Gobernanza: Las decisiones clave —plan de desarrollo, financiamientos y presupuestos— requieren aprobación de ambos socios.
+ Operador: El equipo de Ganfeng en Salta operará el proyecto, con un comité técnico y financiero conjunto que supervisa las decisiones clave.
+ Financiamiento: Ambos socios aportan fondos en proporción a su participación; el financiamiento anual que exceda los US$20 millones requiere aprobación conjunta hasta completar un proceso de financiamiento a nivel de proyecto.
+ Proceso de financiamiento: La compañía y Ganfeng continúan avanzando de manera conjunta en el financiamiento de la PPG JV, incluyendo deuda a nivel de proyecto y un potencial inversor estratégico minoritario.
+ Offtake: Ambas partes tienen derecho a offtake en proporción a su participación.
+ Inversión histórica: US$1.800 millones combinados, incluyendo adquisición de propiedades y desarrollo.
+RIGI: La solicitud fue presentada en el primer trimestre de 2026, incorporando el plan completo de desarrollo de 150.000 tpa de LCE, con aprobación esperada para fines de 2026.
Se espera que la PPG JV se complete en septiembre de 2026. Una vez cerrada, los proyectos PPG quedarán consolidados bajo Millennial Lithium B.V., una sociedad holding holandesa propiedad en 67% de Ganfeng y 33% de Lithium Argentina, que a su vez controlará indirectamente el 100% de las entidades argentinas que poseen los proyectos.
La inversión estratégica de US$180 millones
Lithium Argentina cerró el segundo trimestre de 2026 con US$100 millones en efectivo y equivalentes, y recibió US$27 millones adicionales en distribuciones de Cauchari-Olaroz durante el tercer trimestre de 2026. Con los fondos de la inversión estratégica más el efectivo disponible, la compañía espera repagar íntegramente los US$259 millones de deuda convertible que vencen en enero de 2027. Al cierre de la operación, la compañía también terminará la línea de deuda existente de US$130 millones, liberando la garantía asociada y los derechos preferenciales de offtake.
Ganfeng posee actualmente aproximadamente 9,6% de las acciones ordinarias en circulación de la compañía. Si convierte la totalidad de la nota, recibiría 14,4 millones de acciones adicionales y pasaría a poseer aproximadamente 16,1% de las acciones sobre una base totalmente diluida.
Sam Pigott, CEO de Lithium Argentina, sostuvo que estas transacciones "fortalecen nuestro balance y minimizan la dilución para nuestros accionistas, mientras posicionan tanto a Cauchari-Olaroz como a PPG para entregar un valor significativo". Agregó que en Cauchari-Olaroz, con más de US$300 millones de liquidez, acceso a financiamiento de bajo costo y una sustancial generación de flujo de caja libre, la compañía está en condiciones de financiar orgánicamente la expansión de la Etapa 2 y acelerar sus planes de crecimiento. Sobre PPG, remarcó que la joint venture consolidada reúne tres proyectos complementarios en una única operación de gran escala.
Por su parte, Wang Xiaoshen, CEO de Ganfeng, destacó que la PPG JV y la inversión estratégica reflejan "la fortaleza de una asociación construida a lo largo de casi una década y más de US$2.000 millones de inversión combinada en el sector del litio en Argentina". Sostuvo que en Cauchari-Olaroz —la mayor operación de litio en salmuera de Argentina— ambas compañías demostraron lo que pueden lograr juntas, y que el objetivo compartido es crecer hasta superar las 200.000 toneladas anuales de capacidad de LCE, llevando tecnologías de procesamiento avanzadas, empleo e inversión para consolidar a Argentina como el principal polo de crecimiento en producción de químicos de litio de bajo costo y responsabilidad ambiental.
