Austral Gold (ASX: AGD; TSX-V: AGLD; OTCQB: AGLDF) presentó su Informe de Actividades del tercer trimestre de 2026 con dos caras. La producción de oro equivalente creció con fuerza y el balance mejoró, pero la empresa tuvo que bajar su proyección de producción para el año.

Entre julio y septiembre, la compañía produjo 6.479 onzas de oro equivalente (GEO) a partir de material propio, un 50% más que las 4.313 GEO del segundo trimestre. El salto se explica por Casposo, la mina sanjuanina del departamento de Calingasta, que procesó exclusivamente mineral propio durante todo el período. En el trimestre anterior solo lo había hecho durante un mes, ya que el resto de la capacidad de planta se destinó a servicios de procesamiento para terceros.

Casposo produjo 3.166 GEO (frente a 932 en el segundo trimestre) y mostró una curva ascendente: 803 GEO en julio y 1.334 en septiembre. Guanaco, en la región de Antofagasta (Chile), se mantuvo prácticamente estable con 3.313 GEO, un 2% menos que en el trimestre previo y un 48% más que en igual período de 2025.

El director ejecutivo de Austral Gold, Stabro Kasaneva, comentó: “El primer trimestre completo de Casposo procesando su propio mineral elevó nuestra producción combinada un 50%, y pasamos a una posición de caja neta tras reducir la deuda en otros US$ 4,4 millones. Ambos son pasos importantes para fortalecer el negocio. La segunda chancadora secundaria de Guanaco respaldó un julio sólido, pero el clima invernal severo, la alta humedad del mineral y el mantenimiento no programado limitaron el procesamiento en agosto y septiembre, por lo que revisamos nuestra guía 2026 en consecuencia. Nuestro foco para lo que resta del año es la confiabilidad operativa, el volumen de procesamiento y el control de costos. Con una vida útil de 14 años en Guanaco y programas de exploración activos en Chile y Argentina, estamos bien posicionados para generar valor a largo plazo para los accionistas.”

Balance: caja neta positiva

La deuda financiera bajó US$ 4,4 millones, hasta US$ 17,6 millones, de los cuales US$ 8 millones (45%) corresponden a partes relacionadas. Con caja y equivalentes por US$ 20,1 millones, Austral cerró septiembre con una caja neta de US$ 2,5 millones, frente a una deuda financiera neta de US$ 1,7 millones a fines de junio y de US$ 16,1 millones a fines de 2025.

Los ingresos fueron de US$ 23,4 millones, contra US$ 32,4 millones del segundo trimestre, que incluían US$ 6,5 millones por tarifas de procesamiento a terceros. Las ventas alcanzaron 5.354 GEO, por debajo de lo producido, por el momento de los embarques de exportación, principalmente en Casposo. Eso se tradujo en un aumento de US$ 3,5 millones en inventarios de lingotes y material en proceso. El margen de caja promedio fue de 32,5%.

META RECORTADA

Pese a los números trimestrales, la empresa redujo su proyección de producción para 2026 a entre 24.000 y 27.000 GEO, frente a las 27.000-33.000 GEO anteriores. El ajuste recae íntegramente en Guanaco, cuya guía bajó a 13.000-14.000 GEO (antes 16.000-20.000 GEO). Casposo mantiene su rango de 11.000-13.000 GEO.

Según la compañía, un frente de mal tiempo severo a mediados de agosto, la alta humedad del mineral recuperado de las pilas 2 y 3 (que provocó bloqueos en los circuitos de chancado) y paradas no programadas, como la falla del embrague de un molino y la de un reductor de cinta transportadora, limitaron el procesamiento en agosto y septiembre. Solo en septiembre, la humedad redujo el procesamiento en unas 16.500 toneladas.

Las proyecciones de costos de Casposo también se ajustaron al alza: el C1 pasó a US$ 2.400-2.600 por GEO (antes US$ 2.200-2.400) y el AISC a US$ 3.000-3.200 por GEO (antes US$ 2.400-2.600), por mayores costos de minería a cielo abierto y desbroce de sostenimiento. En Guanaco se mantuvo la guía de costos, aunque se espera que el año cierre en el extremo superior del rango.

Costos del trimestre

En Guanaco, el C1 fue de US$ 2.726 por GEO y el AISC de US$ 2.984 por GEO, con alzas de 7,2% y 1,0% frente al segundo trimestre, pero con bajas de 21,5% y 20,8% frente al tercer trimestre de 2025. En Casposo, el C1 fue de US$ 3.123 por GEO (39,1% más que en el segundo trimestre) y el AISC de US$ 4.032 por GEO (28,1% más), por menores leyes de cabeza, interrupciones climáticas y desbroce capitalizado. La compañía indicó que los costos unitarios mejoraron a medida que avanzó la producción durante el trimestre.

Fin del acuerdo con Challenger Gold

Tras el cierre del trimestre, el 1 de octubre, Austral y Challenger Gold terminaron el acuerdo de procesamiento a terceros firmado en diciembre de 2024. Challenger deberá pagar a Casposo los US$ 1 millón diferidos de la tarifa de acceso, a más tardar el 2 de abril de 2029 o al iniciar la producción comercial de su proyecto Hualilán, lo que ocurra primero. Las partes seguirán conversando sobre una eventual compra de material mineralizado de Hualilán por parte de Casposo. Durante el trimestre, Casposo cobró US$ 5,9 millones de tarifas pendientes.

Exploración y vida útil de Guanaco

La compañía invirtió US$ 1,2 millones en exploración (US$ 0,4 millones en Chile y US$ 0,8 millones en Argentina). En Casposo se completaron 23 pozos, unos 2.033 metros, de un programa de aproximadamente 8.500 metros, con un avance más lento de lo previsto por la disponibilidad de equipos de perforación y el clima. Los resultados se esperan para el cuarto trimestre. En Chile, Los Nanos completó 31 pozos (1.602 metros), con intersecciones como 95 metros a 1,10 g/t AuEq en el pozo RC-1186, y se planifican hasta 8.000 metros de perforación de seguimiento.

El Informe Técnico actualizado de Guanaco, presentado en julio, proyecta una vida útil de 14 años (hasta febrero de 2040) y un VAN después de impuestos de US$ 192,1 millones (tasa de descuento del 10%).

Valor de mercado y gestión

La capitalización bursátil llegó a A$ 96,9 millones (US$ 67,3 millones) al 30 de septiembre, un 38% más que a fines de junio y un 252% más que un año atrás. En septiembre, la empresa nombró a Jorge Sanguin como vicepresidente senior de Operaciones, con responsabilidad sobre Guanaco y Casposo. El CEO, Stabro Kasaneva, afirmó que el foco para el resto del año es la confiabilidad operativa, el rendimiento de planta y el control de costos. La guía 2027 se publicará junto con el informe de diciembre.