"Vamos a salir rasguñados, golpeados, pero vamos a salir" de la crisis externa

“Nos va a golpear. Vamos a salir rasguñados, golpeados, chasconeados, pero vamos a salir”. Así anticipa el ex presidente del Banco Central y actual director de CorpBanca, Carlos Massad, el impacto que tendrá en Chile la crisis financiera internacional.

El experto afirma que si bien el país está mejor preparado que en la crisis asiática -época en la cuál él fue uno de los protagonistas al frente del instituto emisor-, de todas formas habrán efectos en la economía real, por lo que el país no crecería más allá de 3% el próximo año, descartando la estimación de Hacienda de una expansión de 4% en 2009.

- ¿Se preveía una crisis tan profunda como la actual?

- Esta es una crisis que estaba casi anunciada en realidad, y desde hace bastante tiempo, unos cinco o seis años atrás el FMI en un estudio del sistema financiero americano señaló que había deficiencias serias, mencionó incluso el problema de las hipotecas y ese problema siguió incrementándose, de manera que esto es en cierto sentido la crónica de una crisis anunciada.

- ¿Qué lecciones se pueden sacar de la crisis?

- Lo primero es que tenemos que aprender las lecciones del pasado. En Chile las aprendimos. Tuvimos una crisis mayor en nuestro sistema financiero y económico, que nos dejó lecciones importantes en materia de regulación bancaria, la que es en Chile de las mejores del mundo, no sólo en términos de las disposiciones y normas, sino que además en términos del equipo que existe en la Superintendencia de Bancos, que es de primera calidad. Una segunda lección es la necesidad ineludible de transparencia en la contabilidad, principalmente en la contabilidad de las instituciones financieras. Nosotros también en ese contexto estamos bastante mejor.

- ¿Con la adquisición por parte de los gobiernos de entidades financieras en problemas, se pone en entredicho el sistema capitalista?

- Ningún sistema, capitalista o no capitalista puede funcionar sin regulación, por la simple razón de que los sistemas funcionan según las personas. Las personas no son perfectas y, por lo tanto, si se quiere un sistema que cumpla ciertas reglas morales y de equilibrio y de equidad aceptadas por la comunidad, la regulación es absolutamente indispensable. Quienes afirman que no lo es, suponen que el mercado domina la moral y obviamente no es así, el mercado no tiene moral, no está hecho para eso y la moral tiene que ser impuesta sobre el mercado.


Chile
- ¿Cómo está preparado Chile para enfrentar este escenario?

- No podemos evitar que nos afecte. Nos va a afectar. Vamos a salir rasguñados, golpeados, chasconeados, pero vamos a salir. Afortunadamente el país cuenta con una política macroeconómica muy buena, que se perfeccionó luego de la crisis asiática. Pero a pesar de todos los recursos acumulados algún efecto vamos a tener en Chile, porque ya se ve lo que está pasando en la bolsa, que creo que eso se va a reflejar en alguna medida en una baja en el crecimiento nuestro. Será difícil que el año próximo crezcamos más de un 2% ó 3%.

- ¿No es posible llegar a la cifra de 4% prevista por Hacienda?

- Creo que ya no tiene sustento esa cifra y se haría bien en reducirla. Sin embargo, vamos a seguir creciendo, no vamos a caer en una recesión, podríamos tener algún trimestre con cifras negativas pero no mucho más que eso. El desempleo aumentará, sin duda, y una preocupación importante de la política social debiera ser buscar la manera de palear los efectos que toda esta situación tiene sobre el empleo, hay que tener los ojos sobe ese tema para distribuir el precio del ajuste con equidad.

- Vittorio Corbo dice que hay que flexibilizar el mercado laboral para enfrentar un período de crisis. ¿Ve este tema como un problema?

- Sí, pero no veo que sea ésta la oportunidad para corregirlo. Hay buenas razones para pensarlo, pero no creo que ésa sea una propuesta de acción de hoy. Tendrá que evaluarse en un momento que el país esté creciendo bien.

- ¿Cómo ha visto la reacción que han tenido las autoridades? El Banco Central dejó de intervenir e inyecto liquidez...

- Y tendrá que seguir haciéndolo. La liquidez en dólares está muy estrecha y aún en pesos, habrá que hacer algo para poner de nuevo en movimiento las ruedas del sistema financiero.

- ¿ Se podría haber terminado antes la intervención cambiaria?

- Exactamente, podría haber terminado antes y que se hubiese anunciado como una intervención propiamente tal y no como un deseo de aumentar las reservas, que ahora ha tenido que cambiar por las circunstancias. Creo que el Banco Central ha hecho muy bien en cambiarla.

- ¿El sistema bancario en Chile está sólido?

- Si el sistema bancario en Chile es mucho más transparente, mucho mejor regulado, mucho mejor capitalizado que otros sistemas en el mundo.



Tasas

- ¿Se debe seguir con la política de alza de tasas en Chile?

- Aquí cada cual tiene que elegir su responsabilidad. Y el Banco Central tiene una responsabilidad importante en materia de inflación. Ahora las circunstancias de la economía mundial, con recesión externa, harán que la presión de precios en el país sea menor y, por tanto, ahí habrá que evaluar.

- ¿Los efectos de la crisis serán menores que en la crisis asiática?

- Claro, porque en esa época no había la política que logramos construir post crisis asiática y tampoco teníamos los niveles de reserva fiscal y del Central que tenemos hoy, es decir, estamos mucho mejor preparados para enfrentar una crisis de lo que estábamos en 1998. En ese momento no había otra opción que subir la tasa de interés y afortunadamente lo hicimos, el país sufrió menos que casi cualquier otro país.