El cobre cerró ayer en su menor nivel desde julio de 2009, tras retroceder 2,28% hasta US$2,4269 en la Bolsa de Metales de Londres. Y las proyecciones no se ven para nada auspiciosas: tanto el Banco Mundial como Goldman Sachs mostraron pesimismo sobre las perspectivas para el metal.
En su informe trimestral Commodity Markets Outlook, el Banco Mundial redujo su proyección para el promedio del precio del cobre este año, desde US$2,68 la libra que anticipó en abril, a US$2,65. Para el próximo año el organismo espera un valor de US$2,702 la libra, inferior a los US$2,71 que proyectaba en su informe de abril.
La proyección del organismo es más negativa que las realizadas a comienzos de mes por Cochilco, que estimó que el metal promediará US$2,77 este año y US$2,70 el próximo. En lo que va del año, el cobre ha promediado US$2,67 la libra.
“Los precios de todos los principales commodities caerán en 2015, en gran parte debido a la abundante oferta y, en el caso de los commodities industriales, por la débil demanda”, destaca el Banco Mundial en su informe. El organismo prevé una caída de 17% en los precios de los metales en general este año, debido a los incrementos en la nueva capacidad de producción y al menor crecimiento de la demanda de China. El mineral de hierro será el más golpeado, con una caída de 46% este año.
Los riesgos para las proyecciones de los commodities metálicos incluyen una menor demanda de China y probablemente regulaciones más estrictas para contener la contaminación. Los menores costos de producción y la depreciación de las monedas está ayudando a sostener la producción y retrasar el reequilibrio del mercado, destaca el Banco Mundial.
De todas maneras, para el Banco Mundial el cobre tocaría fondo este año, ya que repuntará hasta llegar a US$2,903, aunque recién en 2020 y volverá a superar los US$3 por libra en 2025, llegando a US$3,175. Lo mismo se espera para el resto de las materias primas: tanto el cobre, como el petróleo y el mineral de hierro tocarán fondo este año, para volver repuntar hacia fines de la década. Mientras, el precio del oro seguirá cediendo desde los US$1.266 la onza del año pasado hasta US$1.000 en 2025.
Goldman Sachs también redujo ayer sus proyecciones para el precio del metal, pero están más pesimistas. Ahora pronostican que la cotización del cobre estará en US$2,177 en doce meses y esperan que cierre 2016 en US$2,04 la libra, 20% por debajo del precio spot y más de 30% por inferior al consenso.
“Específicamente, vemos tres factores macro como los principales impulsores del pesimismo: divergencia, deflación y desapalancamiento”, destaca Goldman Sachs. “Combinados con un panorama pesimista para los factores micro del cobre (la proyección de una aceleración del crecimiento de la oferta minera durante los próximos 6-18 meses y la alta exposición del cobre a la debilidad en el sector inmobiliario de China) es altamente probable que la caída en la tendencia de los precios del cobre a cuatro años continúe por lo menos hasta 2018”, agregó el informe del banco.
Por el contrario, la consultora británica, Capital Economics, tiene pronósticos más optimistas. “El ánimo hacia los commodities como clase de activo raramente ha sido más negativo. Esto es entendible dada la persistente debilidad de los precios y los obstáculos tanto en la demanda como en la oferta”, destacó ayer en un informe. “No obstante, creemos que el ánimo ahora es excesivamente pesimista”, plantea. La consultora espera que el cobre promedie US$2,835 este año y en US$3,17 el próximo.
Energía
Para los precios de la energía, el Banco Mundial espera una caída de 39% en comparación con sus niveles de 2014, reflejando en gran parte la caída en los precios del petróleo. La proyección anterior de US$53 por barril de petróleo fue revisada al alza hasta US$57 por barril, reflejando una mayor demanda, especialmente en EEUU. Las próximas previsiones de commodities del Banco Mundial se publicarán en octubre.
