MARÍA JOSÉ ARIAS
China captó desde que comenzó el año el 15% de las fusiones y compras de empresas en el mundo. Y dentro de esta dinámica, las auríferas chinas se han lanzado a la búsqueda de adquisiciones internacionales, alentadas por los precios bajos que se traducen en activos baratos (subió más de 16% desde diciembre, cuando alcanzó su mínimo de los últimos seis años).
China es el mayor consumidor y productor de oro, pero apenas un puñado de auríferas chinas como Zijin Mining han comprado minas en el exterior, a diferencia de lo ocurrido con las compañías chinas de metales industriales.
Las compañías chinas participaron en el 15% de las fusiones y adquisiciones globales en 1T 2016. De los U$$ 682.000 millones movilizados en operaciones de este tipo, US$ 101.000 millones involucraron a compradores chinos, según "Financial Times"/ Thomson Reuters.
El fuerte ritmo de acuerdos chinos alivió una desaceleración severa en fusiones y adquisiciones en el mundo, que cayeron 57% respecto 4T 2015, cuando hubo un récord de US$ 1,6 billones. En la relación interanual, del 14%.
Según el Financial Times,los compradores chinos han mejorado su credibilidad en los negocios y son ayudados por una gran cantidad de préstamos fáciles de bancos estatales chinos, que aprueban créditos para activos considerados mucho más seguros que los locales, ante la desaceleración de la economía China.
Entre los acuerdos firmados está la mayor compra de la historia. En febrero, la estatal ChemChina compró por US$ 43.800 millones a la suiza Syngenta, de productos para cultivos y semillas. En el mes anterior, Haier compró la división de electrodomésticos de General Electric por US$ 5.400 millones y Dalian Wanda pagó US$ 3.500 millones para el estudio de cine Legendary Entertainment.
Colin Banfield, jefe de fusiones y adquisiciones de Citigroup para Asia y el Pacífico, dijo el escenario global de fusiones y adquisiciones está siendo impactado por China. Los analistas atribuyen este movimiento a las preocupaciones sobre el yuan, y sugieren que los negocios rápidos se asemejan a una fuga de capitales.
Financial Times destacó que las fusiones y adquisiciones cayeron fuertemente en EE.UU.; los US$ 256.000 millones en acuerdos en el primer trimestre representa un descenso del 29% en 1T 2015. Es el nivel más bajo de cualquier trimestre en dos años. En Europa sumaron US$ 181.000 millones.
"El volumen de los acuerdos chinos compensaron la disminución de las fusiones y adquisiciones de otro modo", dijo Alan Klein, socio de Simpson Thachet & Bartlett. "Las empresas chinas tienen una mayor participación en el volumen total, simplemente porque había menos acuerdos globales. Es sorprendente ver la caída de la actividad en EE.UU. Puede ser natural después del frenesí del año pasado, pero aún así es notable», concluyó.
FIEBRE POR MINAS DE ORO
Si las auríferas chinas, con sus arcas llenas, salen de compras, el país pasaría a depender menos de productores y proveedores internacionales y aumentaría su influencia en los mercados de oro.
“China tiene cinco o seis empresas auríferas. He estado en contacto con todas y cada una contempla incrementar sus activos internacionales”, señala Peter Grosskopf, presidente ejecutivo de Sprott Asset Management, de Toronto que administra activos incluyendo fideicomisos de lingotes de oro. El estratega señala que las empresas chinas están bien capitalizadas y mejor posicionadas que sus competidores en América del Norte.
Sprott formó un fondo con Zijin Mining Group, la principal aurífera china, con el fin de comprar activos de oro fuera de China, señala Grosskopf. “Las (oportunidades) de expansión son mejores a nivel global que en China”.
China consume 1.000 ton/año de oro, un 30% de la demanda global, según el Consejo Mundial del Oro y produce menos de la mitad: 450 ton/año.
El interés chino en activos auríferos coincide con el primer descenso en la producción del metal dorado, una caída interanual de 0,4% en 2015. El consumo chino de oro aumentó 3,7% interanual durante el mismo lapso, recordó Wall Street Journal
“Siempre tenemos una carpeta de oportunidades que seguimos de cerca y esperamos concretar algo dentro de estos dos años”, dice George Q. Fang, director ejecutivo de Zijin Mining, la tercera aurífera del mundo por capitalización de mercado que compró en 2015 una participación minoritaria en la canadiense Pinnacle Mines Ltd. por apenas US$ 2.000.000. Ha realizado otras compras pero pocas superan los US$ 100 millones.
El año pasado Barrick Gold anunció la venta del 50% de la mina de oro Porgera en Papúa Nueva Guinea a Zijin por US$ 298 millones.
OTRA GRANDE A LA PESCA
Zhaojin Mining Industry Co. Ltd., otra aurífera china importante, reconoció estar en busca de oportunidades para expandir sus activos de oro en el exterior. “Este es un buen momento puesto que los precios del oro son bajos”, indicó Chen He, director de inversión de la compañía, quien admitió interés en activos en Sudamérica, aunque no descarta adquirir participaciones en minas de oro en Australia o Canadá,
El mercado de oro se ha estado moviendo. El mayor productor de oro del mundo, Newmont Mining vendió 19,45% en la minera australiana Regis Resources a inversionistas institucionales en Australia, América del Norte y Europa. A su vez, Barrick Gold vendió participaciones de 50% y 100% en las minas Round Mountain y Bald Mountain, respectivamente, a Kinkross Gold Corp.
La crisis en Brasil, el país más importante de la región, ha impacto el valor de los deals en la región, que llegó a US$10,200 millones.
El reporte del primer trimestre del año de Merger Market, servicio de investigación del mercado de fusiones y adquisiciones (M&A, por sus siglas en inglés), muestra que los M&A en América Latina y El Caribe no se han recuperado desde las caídas de los dos últimos trimestres del 2015.
El valor de los deals en la región, que llegó a US$ 10.200 millones, fue 10% menor en comparación con el mismo periodo del año pasado. Así, 1T 2016 fue segundo más bajo en M&A desde el 4T 2005.
Brasil impactó en mayor medida el resultado consolidado de M&A, que registró solo 49 operaciones, el menor conteo desde 3T 2009 (42 deals). Si bien la actividad de M&A en Brasil aumentó 4.4% interanual a US$ 2.700 millones, el menor monto registrado desde 4T 2005.
Los escándalos de corrupción, el alto nivel de desempleo, la recesión y la crisis política que amenaza con destituir del gobierno a la presidenta Dilma Rousseff, han llevado a que se realicen menores operaciones en Brasil, con lo cual ha perdido participación en el mercado de M&A.
Hasta el año pasado, Brasil tenía la mitad de participación de mercado en valor y número de operaciones, mientras que en 1T 2016 alcanzó 27% de participación en el valor de los deals y 48% en operaciones totales.
Por otro lado, Colombia tuvo el 53% de participación de mercado de M&A en la región, con US$ 5.500 millones. La operación que le valió dicha posición fue la compra de la empresa de energía Isagen por parte del administrador de activos canadiense Brookfield, por US$ 4.700 millones.
