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MERCADOS
Cobre: Se viene un boom, según auguran Morgan Stanley y Bloomberg
26/03/2019

El cobre es el metal preferido de la banca global

MINING PRESS/ Bloomberg

 

 

El cobre es el metal preferido de Morgan Stanley debido a que la demanda mundial supera la oferta

En contraste, el banco clasifica al litio en último lugar entre sus preferencias por el incremento de la producción del material utilizado en las baterías.

“El cobre sigue siendo nuestra primera opción en una perspectiva de 12 meses a medida que la oferta se reduce, lo que mantendrá el mercado en déficit en el período 2019-20”, dijo el banco en un informe trimestral. El déficit se estima en 406.000 toneladas este año y 187.000 para 2020.

Tras caer todos los trimestre de 2018, el cobre ha repuntado en los primeros meses de este año en medio de las expectativas de una escasez, y por el optimismo de los inversores de que Estados Unidos y China se están acercando a una resolución de la guerra comercial.

Si bien el litio ha atraído un creciente interés debido a su mayor uso en vehículos eléctricos, los precios cayeron el año pasado por el aumento de la capacidad de las minas.

En el cobre, "la caída de la oferta minera se enfrenta a una demanda regular, lo que resulta en un movimiento hacia el déficit del mercado", dijo Morgan Stanley en el comentario del 25 de marzo. El mercado de litio cuenta con un rápido crecimiento de la capacidad de oferta y conversión en China, y ello bajará los precios a niveles de coste de producción, dijo.

El cobre cotizaba este martes a US$6.330 la tonelada en la Bolsa de Metales de Londres, un incremento del 6,1 por ciento en lo que va de año. A principios de este mes, alcanzó los US$6.555,50, el nivel más alto desde julio. El metal registrará una media de US$6.672 en 2019, según Morgan Stanley.

La fiesta podría no haber terminado con el mejor proxy chino: hacer balance

Bloomberg
Michael msika

Algunos pueden cuestionar la fortaleza del repunte de las acciones y temer la volatilidad, pero los signos de estabilidad económica en China favorecen al sector más expuesto a esa nación: los mineros. Los estrategas de Credit Suisse acaban de actualizar la industria al sobrepeso y ganan puntos que vale la pena escuchar.

China es clave y representa alrededor de la mitad de la demanda mundial de cobre y más del 60 por ciento del consumo de mineral de hierro. Históricamente, las existencias mineras superan el rendimiento de uno a tres meses después de que los datos del índice de los gerentes de compras chinos cambien, según Credit Suisse.

Y sí, la actividad manufacturera de China repuntó y regresó a territorio positivo el mes pasado, en medio de una fuerte demanda interna, la caída de inventarios y la estabilización de la política monetaria. El país también ha comenzado a implementar estímulos para apoyar a la economía, y los efectos podrían materializarse en un futuro muy próximo. De hecho, los precios del cobre ya están rebotando.

 
 

Pero eso no es todo. La política monetaria también podría jugar un papel. La moderada Fed está pesando sobre el dólar, lo que apoya los precios de las materias primas. Además, Credit Suisse descubrió que los mineros son uno de los sectores con mejor desempeño luego de una inversión en la curva de rendimiento, y superaron al mercado el 80 por ciento del tiempo cuando eso sucede.

En cuanto a la valoración, el sector no parece costoso, se mantiene por encima de una relación precio-ganancias 10 veces superior y ofrece uno de los mejores rendimientos de dividendos del mercado. Los mineros han limpiado sus balances para convertirse en uno de los sectores menos apalancados de Europa y se han centrado en la rentabilidad de los accionistas.

Entonces, ¿qué podría estropear la fiesta? Lo obvio sería un cambio negativo en los datos macro, lo que provocaría una caída en la demanda de metales y los precios de las materias primas. 

No se puede descartar alguna debilidad, especialmente si observa técnicas, ya que el SXPP parece haber formado un doble techo. También vale la pena mantener un ojo en la fuerza de la libra, ya que la mayoría de los mineros están en la lista del Reino Unido, y las noticias sobre Brexit consideradas positivas por el mercado podrían limitar el alza para grandes capitalizaciones.

Aún así, más voces salieron esta semana para apoyar a las mineras. Morgan Stanley cree que el sector sigue siendo atractivo, ya que los niveles razonables de valoración absoluta y relativa, el bajo apalancamiento y los precios al contado de los metales respaldan las mejoras de las ganancias por acción. 

En términos de nombres, prefiere Anglo American , Glencore, Lundin Mining y Norsk Hydro. Mientras que Credit Suisse tiene a Norsk Hydro y Glencore.

 


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