Oil Price
NICK CUNNIGHAM
A medida que las principales economías entran en cierre, la demanda de petróleo sigue cayendo por un precipicio. El lunes, WTI cayó en los $ 20.
"Las medidas de cuarentena adicionales impuestas en Francia, España y otros lugares durante el fin de semana han estimulado un 'campeonato mundial' en pronósticos de pérdida de demanda esta mañana", dijo Bjoernar Tonhaugen, jefe de Mercados de Petróleo de Rystad Energy, en un comunicado.
Hace una semana, Estados Unidos estaba haciendo muy poco. En solo unos días, ha habido una proliferación de cancelaciones escolares, prohibiciones de reunión masiva y órdenes de teletrabajo obligatorias. Los cierres de restaurantes son los siguientes. Muy pronto, gran parte del país estará bajo algún tipo de bloqueo.
La Reserva Federal recortó las tasas a casi cero durante el fin de semana, utilizando toda su munición para evitar la recesión económica y la crisis financiera. El banco central también dijo que compraría "al menos $ 500 mil millones" en valores del Tesoro y "al menos $ 200 mil millones" en valores respaldados por hipotecas.
No está claro que sea suficiente. El Congreso estará bajo presión para aprobar la legislación de rescate en los próximos días y semanas.
El crédito flojo hará muy poco para avivar la demanda cuando decenas de millones de personas se encierran. Las aerolíneas están en camino de reducir los vuelos en un 75 por ciento para abril y mayo. Pierre Andurand, quien administra el fondo de cobertura de petróleo Andurand Capital Management, dijo que la demanda de petróleo podría caer en 10 millones de barriles por día (mb / d) durante un período de tiempo, una contracción sin precedentes históricos. El gigante del comercio de petróleo Trafigura acordó el cálculo de la destrucción de la demanda de 10 mb / d, y dijo que la demanda aún podría caer aún más.
Varios analistas dicen que los precios del petróleo probablemente continuarán cayendo. "La posible pérdida de demanda en marzo-abril puede eclipsar cualquier cosa que el mundo haya visto alguna vez, justo cuando los productores de la OPEP + abran las compuertas de nuevo suministro al mercado", dijo Bjoernar Tonhaugen de Rystad Energy. "El precio del petróleo puede que en los próximos meses deba reducirse a un costo marginal de producción a corto plazo para incentivar el cierre forzado de la producción a nivel mundial".
Los datos de Rystad sugieren que solo 16 compañías de esquisto bituminoso tienen costos promedio de pozos nuevos a menos de $ 35 por barril, como señala Reuters . Y eso no tiene en cuenta el servicio de la deuda, los dividendos y la variedad de otros costos corporativos, solo cuenta para preparar y perforar un nuevo pozo. No es necesario decir que si el esquisto bituminoso de EE. UU. Estaba luchando a $ 50, la perforación a menos de $ 30 no tiene sentido para nadie.
Los analistas de Goldman Sachs se hicieron eco de la conclusión de que el petróleo podría caer aún más, lo que obligaría a detener inmediatamente la perforación. "[T] aquí es que los precios del petróleo de alto riesgo se mueven a los costos en efectivo o rompen temporalmente los pisos tradicionales de los costos en efectivo promedio para los productores de petróleo estadounidenses / canadienses ($ 23 / $ 26 por bbl WTI", escribió el banco de inversión en una nota el lunes. no creas que estamos en el fondo ".
Goldman dijo que el gasto de capital total de la industria del esquisto de EE. UU. Podría caer un 30 por ciento y que la producción de petróleo de EE. UU. Podría caer en 1 millón de barriles por día entre el 2T2020 y el 3T2021.
Eso podría estar subestimando el impacto. IHS Markit dijo que el impacto del suministro al esquisto estadounidense podría ser más de 2 a 4 mb / d en los próximos 18 meses.Relacionado: El exceso de petróleo más grande en la historia podría forzar los precios del crudo aún más bajos
El presidente Trump trató de lanzar un salvavidas a los precios del petróleo la semana pasada cuando anunció que el Departamento de Energía compraría petróleo para la Reserva Estratégica de Petróleo (SPR) y "lo llenaría hasta la cima".
Los precios del petróleo subieron el viernes, pero bajaron bruscamente el lunes, más que borrar el aumento de precios del anuncio. En el gran esquema de las cosas, las compras de SPR palidecen en comparación con el agujero en el mercado. El "ritmo máximo de inyección SPR de 0,5 millones de bpd sigue siendo inferior al superávit actual de 6 millones de bpd", dijo Goldman Sachs.
Tampoco está claro si el plan SPR se aprobará en el Congreso de los Estados Unidos. Incluso si el DOE mueve dinero para completar las compras, el plan es un espectáculo secundario en comparación con los problemas más amplios para la industria.
"No hay buenas respuestas para la industria en un entorno de $ 30 por barril", escribió Stephen Richardson, analista de esquisto en Evercore ISI, en un informe la semana pasada.
