ALEX KIMANI
A pesar de las afirmaciones de que sus economías pueden sobrevivir a los bajos precios del petróleo, las naciones del Golfo están lidiando con un enorme déficit presupuestario de medio billón de dólares.
Las naciones del Golfo lideradas por Arabia Saudita han estado poniendo cara de valiente y promocionando la fuerza de sus economías, alegando que pueden resistir cualquier escala de impactos durante la crisis del petróleo. Desafortunadamente, un creciente cuerpo de evidencia sugiere casi lo contrario: las economías del Golfo están en una situación desesperada gracias a su dependencia excesiva del petróleo.
Con los precios del petróleo estancados en $ 40 / barril, S&P Global Ratings ha estimado que los déficits del gobierno central del GCC (Consejo de Cooperación del Golfo) alcanzarán alrededor de $ 490 mil millones acumulados entre 2020 y 2023, mientras que la deuda pública aumentará en un récord de $ 100 mil millones en el año actual. .
Mientras que Arabia Saudita, la economía más grande de la región, tiene algunos de los costos de producción más bajos del mundo, la dura realidad es que el petróleo a $ 40 está lejos de lo que el reino necesita para equilibrar sus libros. De hecho, el FMI ha estimado que Arabia Saudita necesita precios del petróleo a 76,10 dólares para lograr el equilibrio fiscal en el año en curso, con el precio actual del petróleo dejando al país con un enorme déficit presupuestario del 11,4% del PIB. El petróleo representa aproximadamente el 87% de los ingresos presupuestarios sauditas, el 90% de los ingresos por exportaciones y el 42% del PIB.
En perspectiva, Estados Unidos tuvo un déficit fiscal de 4.2% del PIB en 2019, pero verá que la cifra alcanzará el 13.1% en el año fiscal 2020 debido a los efectos adversos del Covid-19. Sin embargo, la Oficina de Presupuesto del Congreso (CBO) estima que el déficit presupuestario de EE. UU. En el año fiscal 2021 volverá a niveles normales, alcanzando el 4,1% del PIB y crecerá de manera constante para alcanzar el 8,7% del PIB en 2049.
Curiosamente, Arabia Saudita ha negado estar en modo de austeridad y dice que se apegará a su presupuesto anterior anunciado en diciembre. No obstante, el país triplicó su impuesto al valor agregado, anunció recortes de gastos en áreas no prioritarias y suspendió la asignación por costo de vida.
Otros países del CCG no están mucho mejor.
En el año fiscal en curso, los EAU tienen un precio del petróleo de equilibrio fiscal de 69,10 dólares / barril; El de Kuwait es de 61,10 dólares, mientras que Bahrein y Omán necesitan precios del petróleo de 95,60 y 86,80 dólares, respectivamente, para equilibrar sus libros.
Solo Qatar, con un precio del petróleo de equilibrio fiscal de 39,90 dólares, podrá registrar un superávit presupuestario.
No se espera que la situación mejore pronto.
Aunque Goldman Sachs se encuentra entre los pronosticadores de petróleo más optimistas con predicciones de que los precios del petróleo alcanzarán los $ 65 por barril para el tercer trimestre de 2021, otros analistas son mucho menos optimistas. Por ejemplo, una encuesta reciente de Reuters pronosticó un modesto repunte con el Brent con un promedio de 50,45 dólares por barril en 2011.
Eso todavía estaría lejos de cubrir los déficits de la mayoría de los países del Golfo, ya que Arabia Saudita necesita precios del petróleo a 66 dólares el barril el próximo año para equilibrar sus libros.
Las medidas fiscales más estrictas de GCC han comenzado a pesar mucho sobre la actividad económica, y las condiciones comerciales se han deteriorado, especialmente en Arabia Saudita y los Emiratos Árabes Unidos.
La actividad económica deprimida también está cobrando un alto precio a los bancos de la región, lo que ha obligado a una ola de fusiones mientras luchan por sobrevivir.
El National Commercial Bank, el mayor prestamista de Arabia Saudita por activos, ha alineado una oferta de adquisición de $ 15.6 mil millones para su rival Samba Financial Group. La pestaña de $ 15.6 mil millones representa una prima de casi el 30% sobre la valoración de Samba antes de que se anunciara el acuerdo, mientras que el acuerdo potencial creará un gigante de $ 210 mil millones (activos).
La Autoridad Monetaria de Arabia Saudita, el banco central del reino, ha revelado casi $ 27 mil millones en paquetes de estímulo para apoyar su debilitado sistema bancario que sufre años de débil crecimiento de préstamos del sector privado.
En enero, el Dubai Islamic Bank, el mayor prestamista islámico de los Emiratos Árabes Unidos, completó un acuerdo para comprar a su rival más pequeño Noor Bank en un acuerdo de acciones. La entidad combinada ahora tiene más de $ 75 mil millones en activos. Desde entonces, el banco gigante ha robado el libro de jugadas de sus competidores al cortejar a más inversores internacionales y elevar su límite de propiedad extranjera al 40%.
Aunque los EAU tienen una de las economías más diversificadas de la región, siguen dependiendo en gran medida del petróleo, con la excepción de Dubai. Los Emiratos Árabes Unidos es el octavo productor de petróleo más grande del mundo, bombeando 3,1 millones de b / d y las exportaciones de petróleo representan aproximadamente el 30% del PIB.
En junio, Masraf Al Rayan QSC de Qatar y Al Khalij Commercial Bank PQSC iniciaron las negociaciones iniciales para fusionar sus operaciones. La fusión potencial podría crear una entidad combinada con más de $ 45 mil millones en activos, así como uno de los mayores bancos que cumplen con la Sharia (islámica) de la región. El acuerdo sigue a la alianza de 2018 entre el Barwa Bank del país y el International Bank of Qatar que vio abandonada la fusión a tres bandas propuesta con Masraf Al Rayan.
Qatar es el decimoséptimo productor mundial de petróleo, y bombea 1,5 millones de barriles de este producto por día. La economía del país depende en gran medida del petróleo, y el petróleo y el gas natural representan más del 60% del PIB, el 85% de los ingresos de exportación y aproximadamente el 70% de los ingresos totales del gobierno.
Mientras tanto, el Oman Arab Bank ha finalizado los planes para adquirir al competidor local Alizz Islamic después de que Omnivest, uno de los fondos de inversión más grandes de Omán, vendiera su participación del 12%. La entidad combinada se convertirá en una unidad de propiedad total del Oman Arab Bank con activos de $ 8.4B.
Omán bombea un millón de barriles de crudo al día, lo que lo convierte en el decimonoveno productor mundial, justo por delante de Libia. Como la mayoría de los países de Oriente Medio, Omán depende en gran medida de los recursos de petróleo y gas para el 68% del PIB y el 85% de los ingresos del gobierno. Se espera que el país registre uno de los mayores déficits presupuestarios en el año financiero actual con casi el 20% del PIB.
El único recurso que tienen los países del CCG para cubrir sus enormes déficits presupuestarios es visitar los mercados de deuda.
Afortunadamente, la mayoría todavía disfruta de mucha buena voluntad y no tiene problemas para obtener grandes préstamos.
Los países del CCG han tenido bastante éxito en el cierre de deuda a largo plazo y de baja tasa en el pasado reciente, habiendo recaudado ya casi $ 50 mil millones en los mercados internacionales de deuda en el año en curso.
Dubai visitó el mercado de deuda pública este mes por primera vez en seis años, logrando recaudar $ 2 mil millones en un acuerdo de precio ajustado, una buena señal de que los mercados permanecen abiertos para la región a pesar de la recesión.
