ALCADIO OÑA

Hemos tocado el registro más bajo en 15 años. Y hace rato que estamos lejos de la inversión que asegura un crecimiento económico sostenido.

Nada de nuevo hay en decir que las inversiones reales son producción futura y aumento de la productividad; que es trabajo calificado por lo general bien remunerado; que significan bienes de calidad y competitivos y, al fin, que representan una apuesta al desarrollo sostenido y sustentable. Tampoco habría nada nuevo en decir que, salvo contadas excepciones, bastante poco de eso tenemos hace rato.

La novedad, según las últimas estadísticas del INDEC, es que también ahí la magnitud del retroceso está batiendo récords. Medida en valores corrientes, la inversión ha caído al 12,6% del PBI, el registro más bajo de los últimos 15 años, casi 8 puntos porcentuales menos que el más alto de la serie: el 20% de 2011 que, dicho sea de paso, tampoco fue una gran marca.

Aquí cerca, en la región, Chile anota un 21,6%; Perú, 20,5%; Ecuador, 26% y Colombia, un 23,7%. Parecido al caso argentino, Brasil deambula en la zona del 16% al 20% y América latina ronda el 19% promedio.

Se trata, en la mayor parte, de emprendimientos de poco valor agregado, asociados a la explotación de recursos primarios, que no se traducen en un crecimiento económico equilibrado y menos en un reparto parejo de la riqueza. De esto último también tenemos aquí cerca.

Según cuentas de especialistas, recién cuando la inversión toca el 25% del PBI o, mejor, pasa el 25%, comienza a garantizar un crecimiento económico continuado. Hoy estamos nada menos que a 13 puntos porcentuales de ese nivel.

La Fundación Capital estima que semejante variable caería este año alrededor del 21%, un desplome que se sumaría al 18,7% que en 2018 arrojó la estadística del INDEC. También por este lado se ve, claramente, la decadencia argentina.

Hay entre tantos problemas arraigados un problema adicional. Gran parte de la inversión local se ha concentrado en la construcción privada, o sea, en capital que se agota muy pronto y que por lo mismo encadena producción adicional muy limitada.

La otra cara del fenómeno revela una declinación constante de la inversión en la industria, en eso que los industrialistas llaman poner plata en fierros. Aquello que empuja empleo futuro en cantidad y que, viene bien aclararlo, se articula con servicios y tecnologías generados en otros sectores.

El repliegue de las importaciones de bienes de capital, de máquinas y equipos de producción, es otra muestra de las profundidades a las que hemos llegado. Entre enero y agosto, el retroceso va del 22 al 26% y acumula hasta el 39% desde enero de 2018, una marca notable en apenas 19 meses.

Vale añadir que, a falta de bienes nacionales, las importaciones cubren agujeros clave de los procesos productivos y expresan, por lo tanto, una altísima dependencia del exterior. Eso implica, encima, muchísimo trabajo y muchísimo valor agregado que se capitaliza fronteras afuera.

Se ha dicho que los números agobian, tanto como que también suelen ser una buena medida del estado de ciertas cosas. Aclarado el punto, de nuevo números.

Esta vez, el uso de la capacidad de producción industrial. Los datos del INDEC cantan que sólo se utiliza el 60,5% promedio, lo cual equivale a decir que el resto, casi el 40%, está ocioso. Y más aún, que antes de pensar en inversiones los empresarios piensan en cómo emplear lo que ya tienen.

Nada casual, tratándose de una actividad que suma 15 meses con la marcha atrás. Y menos casual, en una economía que de los últimos 11 años 5 los pasó en recesión, incluidos los 2 finales del ciclo cristinista.

Otra variable crucial y de una especie parecida es la inversión pública destinada a la infraestructura, que en lugar de crecer se contrae; ahora, al compás del ajuste fiscal.

Y eso que también se conoce como gasto de capital ha quedado por debajo del 2% del PBI, bien lejos del 7% que ostenta Ecuador, del 5% de Perú y del 3,7% de Chile. O del 3,3% que promedia en América latina.

Hablar de infraestructura es hablar de rutas, de caminos y telecomunicaciones; de energía, de vías navegables y puertos. Todo imprescindible a la hora de movilizar exportaciones, de hacerlas competitivas y, al fin, de meterle oxígeno a la economía y aportar divisas de las llamadas genuinas en estas épocas de divisas flacas.

Un dato de los estándares internacionales afirma que el desarrollo precisa inversiones en infraestructura no inferiores al 5% del PBI , o no muy inferiores al 5%. Y otro, de aquí mismo, cuenta que con el dólar alto solo no alcanza para activar las exportaciones, tal cual lo prueba el magro aumento del 3,8% de 2019.

Abunda en cambio la inversión financiera que, a caballo de tasas de interés en las nubes, juega exactamente al revés de lo que hace falta. Debe ser muy rentable hundir capital en otras cosas para que tenga sentido desperdiciar ganancias del 60%, a veces del 80%, que se consiguen sin arriesgar un peso.

Dice un consultor de grandes empresas: “Invierten de verdad quienes tienen utilidades y mercados asegurados, que reciben subsidios y exenciones impositivas garantizados por medidas del Gobierno. No hay mucho más que eso, al menos por un tiempo”.