Metales preciosos, los grandes ganadores
FRANK HOLMES
Todos los años alrededor de este tiempo, nos registramos con materias primas para nuestro informe de medio tiempo de productos populares. Este año, ni siquiera fue una competencia.
Los metales preciosos fueron los grandes ganadores durante los primeros seis meses de 2020. El oro al contado ocupó el primer lugar, subiendo más del 17 por ciento, seguido en segundo lugar por la plata, casi un 2 por ciento. El paladio completó los tres primeros, esencialmente plano en 10 puntos básicos negativos.
El platino, que, al igual que el paladio, se usa en la producción de convertidores catalíticos que eliminan las emisiones, estuvo muy por detrás de sus hermanos de metales preciosos durante los seis meses a medida que las ventas mundiales de automóviles se desplomaron en medio de medidas de bloqueo de coronavirus.
Sin embargo, eso puede configurarse para cambiar. Los fabricantes de automóviles en China, el mercado automotriz número dos del mundo, anunciaron el viernes que las ventas del segundo trimestre aumentaron más del 10 por ciento en comparación con el mismo período del año anterior. De hecho, las ventas de junio en China alcanzaron un nuevo récord, con 2,3 millones de vehículos vendidos.
El oro tuvo una semana fenomenal, alcanzando su quinta semana consecutiva de ganancias ya que los inversores buscaron un refugio seguro para no hundir los rendimientos de los bonos del gobierno. El martes pasado, el metal amarillo superó el nivel de resistencia de $ 1,800 por onza por primera vez desde 2011. Tocó un máximo de nueve años de $ 1,828 el miércoles antes de caer en la toma de ganancias, pero está claro para la mayoría de los analistas que el metal precioso es en un mercado alcista secular.
Muchos ahora predicen máximos históricos récord para el oro en los próximos 12 meses, con Goldman Sachs pronosticando $ 2,000 en una "recuperación desigual".
"Opte por el cobre, la plata y el acero, y manténgase en el oro", dijeron los analistas de Goldman en una nota a los inversores la semana pasada.
Las acciones de oro y los ETF respaldados por oro continúan viendo entradas increíbles durante este rally. Las personas mayores de la minería de oro, según lo medido por el índice NYSE Arca Gold Miners, subieron un fenomenal 145 por ciento durante el período de 12 meses.
Mientras tanto, las tenencias en el total de ETF respaldados por oro conocidos alcanzaron un récord de 104.3 millones de onzas el 9 de julio, el equivalente a más de 2,956 toneladas métricas. Para poner esa suma masiva en perspectiva, 2,956 toneladas es más oro que cualquier país en la tierra tiene en sus reservas oficiales, excepto solo dos: los Estados Unidos (8,133.5 toneladas) y Alemania (3,363.6 toneladas).
En una nota fechada el 7 de julio, el World Gold Council (WGC) comentó que el caso de inversión a largo plazo para el oro permanece intacto.
"El entorno económico y geopolítico sigue apoyando la inversión en oro, y la mayoría de los impulsores de demanda de oro existentes siguen siendo relevantes", dice el grupo con sede en Londres, y agrega: "El costo de oportunidad de mantener el oro sigue siendo bajo, ya que la actividad continua del banco central mantiene el interés tasas bajas o negativas, mientras que varios países continúan experimentando altos niveles de tensión / malestar ".
De hecho, la cantidad de rendimientos negativos de los bonos del gobierno mundial ha aumentado un 81 por ciento desde el 19 de marzo y ahora se sitúa en poco menos de $ 14 billones, la mayor cantidad desde principios de marzo.
Silver también ha estado recibiendo una oferta. El metal blanco tocó $ 19.37 la onza la semana pasada, justo por debajo de su máximo de 52 semanas de $ 19.54.
Los metales básicos terminaron a la baja durante los seis meses, ya que COVID-19 prácticamente detuvo la fabricación y cerró fábricas en todo el mundo.
Digo esto con precaución, pero podría haber algunas buenas noticias por delante. El PMI JPMorgan Global Manufacturing, que rastrea la actividad manufacturera en todo el mundo, registró un 47.8 en junio. Aunque eso no indica una expansión, significa que las fábricas se están contrayendo a un ritmo mucho más lento que en los dos meses anteriores. Además, la ganancia de junio fue la más fuerte registrada en un solo mes, un aumento de 5,4 puntos desde 42,4 en mayo, lo que indica que una recuperación podría estar en camino.
En cada país, el crecimiento de la fabricación fue más fuerte en China, Francia, Italia, el Reino Unido y (curiosamente) Brasil, que ha sido uno de los más afectados por el virus.
La lectura del PMI manufacturero de China en junio, en un 51.2 expansivo, fue la más alta para 2020 hasta el momento. Como el mayor consumidor mundial de metales básicos, la mejora de China es altamente constructiva para el grupo.
El zinc registró su mayor ganancia semanal desde 2016, avanzando 8.22 por ciento, en gran parte en respuesta a las noticias positivas. Mientras tanto, el cobre aumentó un 33,5 por ciento desde su mínimo de 52 semanas de $ 217 por libra el 21 de abril.
A los mineros de cobre, medidos por el Índice Global de Mineros de Cobre de Solactive, les fue aún mejor, aumentando más del 95 por ciento desde su mínimo reciente. el 23 de marzo cuando las fundiciones chinas de cobre aumentaron la producción.
La energía fue el sector S&P 500 de peor desempeño de la primera mitad del año, con una caída de hasta un 35,3 por ciento, superando a los bancos, que se hundieron un 34,9 por ciento. El gas natural, el carbón y el petróleo cayeron más del 20 por ciento durante el período de seis meses a medida que se establecieron restricciones de viaje y se deterioraron las previsiones de demanda.
En abril, compartí con ustedes la predicción de IHS Markit de que el suministro mundial de petróleo superaría la demanda en más de 1.800 millones de barriles en el primer semestre de 2020. La semana pasada supimos que los tanques y buques de almacenamiento en Irán, uno de los principales exportadores de crudo del mundo, están llegando a su capacidad máxima.
Al igual que otros sectores e industrias en dificultades, incluidas las aerolíneas, esta podría ser una gran oportunidad de compra.
A continuación se muestra la relación entre el índice de productos básicos de Bloomberg y el S&P 500. Lo que muestra es que las materias primas, y particularmente la energía, tienen su mayor descuento en relación con el mercado en medio siglo.
