A pesar de la devastadora recesión de 2020, la mayoría de las grandes empresas mundiales se mantuvieron bastante bien durante la agitación del mercado, revela un análisis comparativo de Rystad Energy después de medir las métricas clave de rendimiento upstream. 

Total eclipsó a todos los demás competidores, ya que la empresa francesa no solo se destacó en desempeño financiero y operativo, sino que también fue la única importante en reemplazar todos los recursos producidos durante el año. Total ha podido mantener su costo operativo por barril de petróleo equivalente (boe) consistentemente por debajo de US$ 5 en los últimos cinco años. 

Aunque no es el líder entre las principales en esta métrica (BP lo es), Total es la principal que logró la reducción de costos interanual más fuerte por boe en 2020 entre sus pares cuyos costos ya estaban por debajo de los US$ 5. Rystad Energy estima la reducción de costos operativos de Total en alrededor del 8.5%.

La compañía también ha disfrutado de un buen flujo de caja en los últimos años, y junto con Chevron, Total se destaca por reducir su índice de inversión en más de un 60% en 2020 en comparación con 2015. Ambas empresas tenían índices de inversión de 2020 calculados en alrededor de 49 %, una mejora notable en la conservación de efectivo en comparación con el pasado.

Por último, pero no menos importante, en un año de escaso éxito de exploración general para las principales, Total se embolsó cerca de mil millones de boe de nuevos volúmenes el año pasado, con el 70% de estos dentro del Bloque 58 de Surinam, donde la compañía adquirió una participación del 50% de Apache en diciembre 2019.

Total asumió como operador del bloque a principios de este mes después de que se completó el cuarto pozo de exploración, con otro descubrimiento en el prospecto Keskesi East-1.

Como resultado, el éxito de la exploración de Total ha tenido un impacto significativo en el índice de reemplazo de recursos (RRR) de la compañía. Total fue la única compañía que reemplazó más de lo que produjo el año pasado con un índice de reemplazo del 116%, seguida por ConocoPhillips con un 93% y ExxonMobil con un 72%.

La reducción de costo promedio estimada de todo el grupo por boe fue de 8.5%, ya que algunas grandes empresas cuyo costo operativo por boe fue superior a US$ 5 en 2019 lograron recortar costos significativamente.

Por ejemplo, Rystad Energy estima que el costo operativo de Chevron por boe se redujo en casi un 15% año con año, un paso impresionante, pero la compañía tuvo una temporada de exploración decepcionante. Shell vio una reducción de los costos por boe de aproximadamente un 10%, pero sus resultados de exploración también fueron débiles.

Todas las empresas de nuestro grupo de pares gastaron su efectivo con criterio el año pasado e invirtieron mucho menos de lo que ganaron en comparación con 2015. Esta estrategia les ha ayudado a salir de 2020 en un estado menos vulnerable que después de la recesión de 2014-2016. 

Sin embargo, en comparación con Total y Chevron, pares como ExxonMobil y BP aún invirtieron una parte relativamente alta de su flujo de caja el año pasado en 79% y 90%, respectivamente.

Una caída rápida en el índice de inversión indica una estrategia de inversión eficiente que concentra el gasto en proyectos rentables y de alto rango, lo que permite a las empresas limitar o renunciar rápidamente a inversiones en activos menos rentables o no esenciales.

En nuestro cuadro de mando de desempeño operativo, en una escala de 1 a 3, Total obtuvo el puntaje más alto (3) junto con Eni, Chevron y Shell. Total, Eni, Chevron y otros también obtienen un alto 2.8 en desempeño financiero, aunque todos son superados por ExxonMobil, que obtiene un puntaje de 3 en esta categoría. Con todo, varias de las principales se encuentran entre las empresas upstream con menor riesgo asociado con los precios actuales del petróleo.

Total había anunciado una agresiva campaña de exploración para 2020, pero los recortes presupuestarios de la industria y los retrasos relacionados con Covid-19 han llevado a la mayoría de los pozos clave con volúmenes significativos previos a la perforación hasta 2021.

No obstante, la inversión oportuna de la compañía en Surinam alcanzó el premio mayor impulsó a Total a lo más alto del podio entre sus pares en términos de recursos netos acumulados descubiertos para 2020, deteniendo el dominio de ExxonMobil en los últimos años.

Los recientes descubrimientos también han ayudado a la compañía francesa a subir al tercer lugar en términos de RRR de cinco años con un 56% para los años 2016 a 2020, frente al 34% para el período 2015 a 2019. 

ExxonMobil todavía lidera esta métrica con un 89% gracias a sus descubrimientos en Guyana, mientras que ConocoPhillips sigue con un RRR del 78% durante los últimos cinco años, impulsado por los descubrimientos de Willow y Narwhal en Alaska.

El desempeño de reemplazo de reservas de Total se destaca aún más cuando consideramos que la compañía ha disfrutado de un aumento significativo en los volúmenes de producción desde 2014, generando un aumento anual promedio de alrededor de 5% a 8% desde 2016. En 2019, la compañía registró 3 millones de barriles de petróleo equivalente (boe) por día de producción de hidrocarburos, incluido el gas no vendido, al que planeaba agregar otro 4% a 5% en 2020 antes del Covid-19.

En cambio, se espera que la cifra final para 2020 muestre una pequeña disminución a alrededor de 2,9 millones de boepd debido a la estricta adhesión de la compañía a las cuotas implementadas por la OPEP + y algunas otras razones, como la falta de producción de Libia hasta octubre de 2020. aumento del 5% sobre los volúmenes de producción de 2018.

"La resiliencia general de las grandes empresas les dará una base sólida para la próxima transición energética, ya que muchas de las empresas se están expandiendo ahora rápidamente hacia segmentos con bajas emisiones de carbono, como la energía eólica y solar", dice Palzor Shenga, vicepresidente de Upstream de Rystad Energy.

El cambio en curso hacia las energías renovables significa que los principales upstream globales en el futuro tendrán que medirse en más dimensiones que el petróleo y el gas para medir y comparar con precisión su desempeño. Rystad Energy seguirá desarrollando herramientas y análisis para realizar un seguimiento de la industria a medida que cambia.