Los analistas predicen que el cobre seguirá aumentando a medida que la economía mundial liderada por China muestre signos de recuperación de la caída del coronavirus, pero manténgase a cierta distancia de los inversores a largo plazo. Algunos se apegan.

Los precios de referencia del cobre en la Bolsa de Metales de Londres a principios de mayo alcanzaron un récord de $ 10,460 por tonelada y han continuado superando los $ 10,000. El precio no se acercó a ese umbral durante 10 años. Para lograrlo, casi se duplicó en un año.

Los analistas de mercado no se sorprenden.

Takayuki Homma, economista jefe de Sumitomo Corporation Global Research, dijo que el salto fue "como se esperaba". "Tarde o temprano, el precio habría superado los $ 10,000".

Los efectos de la pandemia tienen poco efecto sobre el debilitamiento de la demanda, principalmente debido a la rápida recuperación de China.

China es el mayor comprador mundial de cobre y consume la mitad de la producción mundial. De enero a abril, las importaciones del país de cobre sin refinar y materias primas aumentaron un 9,8% interanual.

"Hay pocas razones para que bajen los precios del cobre”, dijo Satoshi Emori, director ejecutivo del asesor de inversiones japonés Emori Fund Management. Emori señaló que el cobre se está convirtiendo en un producto atractivo para los inversores, especialmente porque los principales países están promoviendo la descarbonización. La descarbonización es para vehículos eléctricos, parques eólicos y energía solar. Se espera impulsar la demanda del lugar.

El cobre se utiliza principalmente como material para cables eléctricos y es esencial para los constructores de infraestructura. Obtuvo el título de "Dr" por su extraordinaria capacidad para predecir la salud de la economía mundial.

La recuperación de China ha provocado que suban los precios de muchos productos básicos, a pesar de la pandemia. En solo un año, los precios del mineral de hierro han aumentado un 78% y los precios base de la madera se han triplicado. Los precios de otros metales como el níquel y el aluminio también están subiendo.

Muchos analistas dicen que es poco probable que el cobre caiga muy por debajo de los 8.000 dólares por tonelada.

“Actualmente, el cobre está buscando un nuevo punto de equilibrio de precios”, dijo Honma de Sumitomo Corporation Global Research. Él predice que "el nuevo nivel de precios del cobre seguirá subiendo".

Goldman Sachs estima que la transición a verde aumentará la demanda de cobre en casi un 600% para 2030 a 5,4 millones de toneladas. Sin embargo, el mercado podría enfrentar una brecha de suministro de 8,2 millones de toneladas para 2030.

Durante la última década, el desarrollo minero nuevo ha sido limitado y las empresas mineras aún se muestran cautelosas sobre duplicar el desarrollo nuevo a medida que aumentan los costos.

Las minas prometedoras están ubicadas en áreas donde es difícil entregar equipos grandes. La creciente conciencia ambiental también está provocando un aumento en los costos de mitigación ambiental. Incluso si una empresa comienza a explorar una mina ahora, llevará al menos cinco años producir algo.

Mientras tanto, las acciones mineras y comerciales se están disparando en Asia a medida que crece la demanda de cobre.

El precio de las acciones de Marubeni, una empresa comercial japonesa, se disparó más del 34% desde principios de año, y los fabricantes de metales no ferrosos como DOWA Holdings y Eneos Holdings mostraron un aumento significativo desde principios de año.

Se pueden observar tendencias similares en otras partes de la región. En Corea del Sur, las acciones del fabricante de cobre Punsan Corporation han subido más de un 46% y las acciones de Korea Zinc han subido un 16% este año. El precio de las acciones de la minera de cobre de China Jiangxi Copper subió un 47% en Hong Kong y el precio de las acciones de Zijin Mining Group subió un 31%.

Los fondos fluyeron hacia las acciones de las empresas afiliadas, ya que las expectativas de un aumento a largo plazo de los precios del cobre dieron a los inversores un deseo de riesgo. Esto también es parte de la tendencia de los inversores a cambiar de acciones de crecimiento vertiginoso a acciones en circulación en previsión de la recuperación económica de la nueva infección por coronavirus.

Como resultado, el sector minero ha superado a las acciones tecnológicas en los últimos meses.

Los precios de las acciones de las principales empresas tecnológicas como Apple y Alibaba Group Holding todavía se encuentran en territorio negativo en comparación con el comienzo del año, y los precios de las acciones de SoftBank Group de Japón y Taiwan Semiconductor Manufacturing Company muestran solo un ligero aumento.

El índice de minería y metales MSCI ACWI consta de 23 acciones de gran y mediana capitalización de mercados desarrollados y 27 de mercados emergentes, un aumento del 20% este año y el 4% registrado por el índice de tecnología de la información MSCI ACWI. Es mucho más alto que la subida.

Los fondos cotizados en bolsa de cobre, que están plagados de entradas, también están mostrando un aumento significativo en los retornos.

WisdomTree Copper ETC ha registrado un rendimiento de aproximadamente el 80% durante el año pasado, y los activos bajo administración alcanzaron temporalmente un récord de más de $ 900 millones. El United States Copper Index Fund, que tiene más de $ 300 millones en activos bajo administración, también ha registrado retornos de más del 80% durante el año.

Las empresas comerciales japonesas recibieron atención mundial el año pasado cuando Berkshire Hathaway, liderada por Warren Buffett, compró más del 5% de las acciones de Marubeni, Sumitomo y otros tres grandes operadores.

Buffett, conocido como inversor de capital a largo plazo, dijo en un comunicado que las empresas comerciales “tienen muchas empresas conjuntas en todo el mundo y es probable que hagan más en el futuro. … Espero que haya oportunidades de beneficio mutuo en el futuro. "

Las empresas comerciales están profundamente involucradas en la economía real. En Japón, donde los recursos son escasos, suministramos energía, metales, artículos de primera necesidad y varios otros productos.

Por otro lado, algunos inversores a largo plazo son cautelosos a la hora de invertir en sectores que dependen en gran medida de las condiciones económicas y los ciclos del mercado.

Si bien los gobiernos de todo el mundo comienzan a anunciar sus esfuerzos para descarbonizar, las empresas están bajo una presión cada vez mayor por parte de activistas e inversores para abordar el cambio climático. Se les pide a las empresas mineras que pasen a procesos de producción más limpios y aumenten la transparencia para igualar el valor de los ESG.

Oshida, quien invierte en la perspectiva de un crecimiento del valor corporativo a largo plazo, señala que las empresas mineras aún no se han adaptado a esta estrategia. “También es difícil predecir las ganancias de las empresas comerciales que operan en múltiples áreas comerciales”, dijo.

Jorge Castro: La guerra de los Estados Unidos

JORGE CASTRO

El dato fundamental de la economía global en los últimos cinco años ha sido el vuelco de los grandes países del mundo – en primer lugar, EE.UU. y China – hacia prácticas de autosuficiencia y de afirmación de la seguridad nacional para garantizar su capacidad innovadora, su estabilidad interna, y sobre todo lo esencial, el mantenimiento de su autonomía política/estratégica, que hace a la esencia de su identidad como pueblos y naciones.

Al mismo tiempo, esta tendencia se ha convertido en un instrumento para afirmar su status global, como partícipes crecientemente relevantes del juego del mundo; y esto sucede en un sistema cada vez más integrado que responde a un imperativo tecnológico profundamente determinista, liderado por una digitalización cada vez más vertiginosa que adquiere características de instantaneidad.

En definitiva, la búsqueda de la autosuficiencia tiende a convertirse en la regla y en el imperativo de la época, pero no tiene nada que ver con la autarquía y el aislamiento, transformadas en meras rémoras del pasado.

Lo que sucede es un cambio de las condiciones mundiales, sobre todo en la relación crucial entre China y EE.UU.; y lo esencial de esta modificación ha ocurrido en los últimos 10 años en la República Popular.

En términos estructurales, esto sucedió a partir de 2008/2009, cuando se produjo la crisis financiera internacional con eje en Wall Street (Lehman Brothers).

En ese momento el eje del proceso de acumulación pasó del Atlántico al Pacífico, de EE.UU a China/Asia; y al mismo tiempo, la República Popular comenzó a crecer exclusivamente sobre la base de su demanda doméstica/consumo individual (93% del total en 2020), con una desaparición acelerada del alza sistemática de las exportaciones y del aumento incesante de la tasa de inversión (47% del PBI en 2009), como había ocurrido invariablemente desde 1978, cuando DengXiaoping abrió el país al capitalismo en su fase de globalización, guiada por la estrella polar de la inversión directa de las grandes empresas transnacionales.

Entonces, en 2012, surgió en China un factor cualitativo, absolutamente esencial en términos políticos, que fue la aparición de una nueva conducción del Partido y el Estado, identificada con Xi Jinping y la Quinta Generación de líderes.

La tarea histórica de Xi Jinping y la Quinta Generación se identifica con dos objetivos. El primero terminar con la corrupción estructural de la República Popular, surgida del hecho de haber sido el Partido Comunista el que actuó como el instrumento de apertura al capitalismo de la sociedad civil, lo que produjo una mezcla prácticamente absoluta de los intereses públicos y privados.

Lo que Xi Jinping advirtió fue que la corrupción era el mayor desafío para el poder político del Partido Comunista, incluso amenazando su subsistencia. La razón es que el poder del PCCh en China surge exclusivamente de su legitimidad política; y si esta se debilita o desaparece, el sistema arriesga colapsar. Esto es el punto central para la comprensión del fenómeno chino en el siglo XXI: todo gira alrededor de su legitimidad, tanto nacional como social.

Lo segundo que advirtió Xi Jinping fue que en 2008/2009 una época histórica había terminado para la economía china. Entre 1978 y 2008, China creció 9,9% anual acumulativo, en tanto que el ingreso per cápita de su población se duplicó cada 8 años. Fue el periodo más largo a la tasa más alta en la historia del capitalismo desde la Primera Revolución Industrial (1780/1840).

Pero – y esto es lo esencial – más de 60% de la tecnología que utilizó la República Popular en esta hazaña histórica fue norteamericana (Banco Mundial); y esto ocurrió en un fenomenal ejercicio de adaptación, copia, o compra de dimensiones globales, en aplicación del principio que crece más rápido el que llega último.

Por eso para Xi Jinping fue absolutamente prioritario el desarrollo endógeno de una tecnología avanzada, capaz de competir con EE.UU. en el dominio del conocimiento propio de la Cuarta Revolución Industrial: Inteligencia artificial (AI), Internet de las Cosas (IoT), y robotización, sobre la premisa de que esto era el núcleo del poder en el mundo del siglo XXI.

Lo asombroso es que en cinco años China logró disputar la primacía con EE.UU. en esta cuestión vital (2012/2017). En solo un lustro, se acercó al primer lugar en el mundo, en desafío a la potencia más avanzada de la historia del capitalismo.

El que advirtió lo que esto significaba fue DonaldTrump (“Estrategia de Seguridad Nacional”/2017); y a partir de entonces la competencia tecnológica con China se transformó para EE.UU. en la puja por el poder mundial; y por lo tanto, la cuestión absolutamente primordial en términos geopolíticos.

Esta es la situación actual: la economía global está absolutamente integrada a través de una digitalización que ha adquirido un ritmo casi instantáneo; y el poder en el mundo depende del dominio de las tecnologías de avanzada de la Cuarta Revolución Industrial.

Esta es la geopolítica del siglo XXI, fundada en el conocimiento, lo intangible y la instantaneidad. Este es el poder en el mundo en la época que nos toca vivir.