Vendedores de GNL buscan cartas de crédito a medida que el aumento del precio del gas extiende los límites

JESSICA JAGANATHAN

Los vendedores de gas natural licuado (GNL) están solicitando cartas de crédito de las empresas con las que tratan para garantizar que pueden pagar a medida que el aumento global de los precios del gas los lleva más allá de sus límites crediticios, dijeron fuentes de la industria.

Los incumplimientos han sido raros en el GNL, que generalmente se ha basado en grandes actores con mucho dinero, pero en los últimos dos o tres años, alrededor de 20 a 30 empresas han ingresado al mercado, al menos duplicando el número de actores relativamente pequeños. .

Estas empresas se vieron atraídas por un aumento en la demanda, especialmente en Asia, impulsada por los precios del gas relativamente baratos y una transición energética global que vio a países como China pasar del carbón al gas.

Ahora se están infringiendo los límites de crédito debido a un aumento global de los precios, a medida que la demanda se recupera tras la crisis del COVID-19 y la oferta se ajusta, dijeron siete fuentes de la industria a Reuters.

En Asia, el foco del comercio de GNL, los precios al contado del GNL alcanzaron un récord de US$ 34,47 por millón de unidades térmicas británicas (mmBtu) la semana pasada, aproximadamente un 100% más que hace un mes y más del 500% del mismo período el año pasado.

Una carga típica de GNL de 3,4 billones de unidades térmicas británicas tiene un valor de entre US$ 100 millones y US$ 120 millones en comparación con menos de US$ 20 millones a fines de febrero. 

Como resultado, los vendedores del combustible súper enfriado buscan cartas de crédito cuando venden cargamentos a empresas comerciales, e incluso a algunos usuarios finales, para asegurarse de que los bancos de los compradores hayan respaldado las compras.

Las fuentes pidieron no ser identificadas porque no están autorizadas a hablar con la prensa.

Los bancos emiten cartas de crédito en nombre de los compradores como garantía de que pagarán al vendedor una determinada suma de dinero dentro de un período determinado.

El crédito abierto, que es la forma en que se han realizado la mayoría de las operaciones al contado de GNL, generalmente implica préstamos preaprobados entre el banco y el prestatario que este último puede usar repetidamente hasta un cierto límite.

A diferencia del petróleo, los cargamentos de GNL tienden a venderse a crédito abierto, ya que los compradores suelen ser grandes empresas con activos.

Sin embargo, algunos compradores o comerciantes se ven afectados por el actual entorno de precios, dijeron las fuentes. Dijeron que los límites de crédito varían de una compañía a otra y si estuvieran cubiertos por, digamos, hasta US$ 150 millones en total, eso significaría que ahora solo podrían comprar una carga, en lugar de varias.

El aumento de precios de este año es un repunte extremo desde los mínimos históricos de menos de US$ 2 por mmBtu en mayo del año pasado cuando los cierres redujeron el consumo y algunos compradores declararon fuerza mayor o solicitaron retrasos en las entregas de cargas para las que no había demanda, pero fueron contratados para comprar.

Los vendedores desconfían de cualquier volatilidad futura, dijo a Reuters una fuente familiarizada con las negociaciones contractuales, y agregó que las empresas estaban solicitando cartas de crédito (LC) que se incluyan en los acuerdos maestros de compra y venta para acuerdos al contado.

"Anteriormente, solo se solicitaba LC a aquellos compradores que tenían calificaciones crediticias bajas, pero ahora se solicita en todos los ámbitos, excepto quizás para las empresas con una calificación crediticia excelente", dijo la fuente.

Un comerciante de GNL con sede en Singapur dijo que se les pedía cartas de crédito a comerciantes aún más grandes, lo que podría frenar el apetito por el comercio y exacerbar la escasez de suministro.

Reuters se puso en contacto con seis grandes casas comerciales para hacer comentarios, pero ninguna tuvo una respuesta inmediata.

¿Qué hay detrás de las fuertes alzas en los precios mundiales del GNL?

En menos de un año y medio, los precios del gas natural licuado (GNL) se han disparado desde mínimos históricos a máximos históricos, y el mercado se tambaleó por primera vez por el impacto de la pandemia y ahora no puede seguir el ritmo de la recuperación mundial de la demanda. .

La demanda saltó sobre el crecimiento económico más un invierno frío en el hemisferio norte seguido de un verano caluroso, mientras que los suministros se han visto obstaculizados por problemas de producción. Los recientes cortes y cortes de energía en China debido a la escasez de carbón solo han exacerbado la competencia entre Asia y Europa para asegurar las fuentes de energía.

Eso ha llevado a que los precios del GNL alcancen los US$ 34 por millón de unidades térmicas británicas esta semana en comparación con poco menos de US$ 2 mmBtu en mayo de 2020, mientras que los precios europeos del gas se han catapultado un 300% más este año.

¿Qué mal es la discapacidad de la oferta y la demanda?

Los inventarios de gas siguen siendo críticamente ajustados en Europa y Asia, que juntos representan el 94% de las importaciones mundiales de GNL y más de un tercio del consumo mundial de gas.

La mayoría de los principales productores de GNL están operando a plena capacidad o cerca de ella y han asignado la gran mayoría de sus envíos a clientes específicos, lo que deja pocas perspectivas de una solución a corto plazo.

Según la Unión Internacional del Gas, se espera que solo 8,9 millones de toneladas por año (mtpa) de un total de 139,1 mtpa de nueva capacidad de licuefacción planificada entre en funcionamiento en 2021.

Parte de esa capacidad adicional se ha retrasado por las restricciones de movimiento del COVID-19 que han detenido o retrasado la construcción y trabajos de mantenimiento en varios sitios clave, incluidos Indonesia y Rusia, durante el año pasado.

En lo que va del año, se han cargado 288,1 millones de toneladas de GNL para las exportaciones a nivel mundial, solo un crecimiento del 7% con respecto al mismo período del año pasado, según muestran los datos de Refinitiv.

¿Cuáles son los riesgos en el futuro?

Los compradores pueden tener dificultades para comprar suficiente gasolina para reabastecimiento y uso. La menor cantidad de viento en Europa ha impulsado últimamente el uso de gas en las centrales eléctricas de ese país, mientras que en China se está racionando la energía para la industria y algunos usuarios residenciales, lo que ha provocado un aumento en las importaciones de GNL.