Los precios de la energía se dispararon en el tercer trimestre de 2021 y se espera que se mantengan elevados en 2022, lo que se suma a las presiones inflacionarias mundiales y puede hacer que el crecimiento económico de los países exportadores de energía se desvíe de los importadores de energía.
La última Perspectiva de los mercados de productos básicos del Banco Mundial pronostica que los precios de la energía, que se espera que suban en promedio más del 80 por ciento en 2021 en comparación con el año pasado, se mantendrán en niveles altos en 2022, pero comenzarán a disminuir en la segunda mitad del año a medida que disminuyan las restricciones de suministro. . Se prevé que los precios de los productos no energéticos, incluidos la agricultura y los metales, disminuyan en 2022, tras las fuertes ganancias de este año.
" El aumento de los precios de la energía plantea importantes riesgos a corto plazo para la inflación mundial y, si se mantiene, también podría influir en el crecimiento de los países importadores de energía", dijo Ayhan Kose, economista jefe y director del Grupo de Perspectivas del Banco Mundial, que produce el Informe de Outlook . “El fuerte repunte de los precios de las materias primas está resultando más pronunciado de lo previsto anteriormente. La reciente volatilidad de los precios puede complicar las decisiones políticas a medida que los países se recuperan de la recesión mundial del año pasado ”.
En 2021, algunos precios de las materias primas aumentaron o superaron niveles no vistos desde el pico de 2011. Por ejemplo, los precios del gas natural y el carbón alcanzaron niveles récord en medio de restricciones de suministro y un repunte de la demanda de electricidad, aunque se espera que disminuyan en 2022 a medida que disminuya la demanda. y mejora la oferta. Sin embargo, pueden producirse picos de precios adicionales a corto plazo en medio de inventarios muy bajos y cuellos de botella persistentes en la oferta.
Se espera que los precios del petróleo crudo (un promedio de Brent, WTI y Dubai) promedien $ 70 en 2021, un aumento del 70 por ciento. Se proyecta que serán de 74 dólares el barril en 2022 a medida que la demanda de petróleo se fortalezca y alcance niveles prepandémicos. El uso de petróleo crudo como sustituto del gas natural presenta un importante riesgo alcista para las perspectivas de la demanda, aunque los precios más altos de la energía pueden comenzar a pesar sobre el crecimiento mundial.
A medida que el crecimiento global se suaviza y se resuelven las interrupciones del suministro, se prevé que los precios de los metales caerán un 5 por ciento en 2022, después de aumentar en un 48 por ciento estimado en 2021. Tras un aumento proyectado del 22 por ciento en 2021, se espera que los precios agrícolas disminuyan modestamente el próximo año como las condiciones de suministro mejoran y los precios de la energía se estabilizan.
"Los altos precios del gas natural y el carbón están afectando la producción de otros productos básicos y representan un riesgo al alza para las previsiones de precios ", dijo John Baffes, economista senior del Grupo de Perspectivas del Banco Mundial. “La producción de fertilizantes se ha visto restringida por el aumento de los precios del gas natural y el carbón, y el aumento de los precios de los fertilizantes ha elevado los costos de los insumos para cultivos alimentarios clave. La producción de algunos metales como el aluminio y el zinc también se ha reducido debido a los altos costos de la energía ”.
En términos más generales, los eventos de este año han puesto de relieve cómo los patrones climáticos cambiantes debido al cambio climático son un riesgo creciente para los mercados energéticos, que afectan tanto a la demanda como a la oferta. Desde una perspectiva de transición energética, las preocupaciones sobre la naturaleza intermitente de la energía renovable resaltan la necesidad de una carga de base confiable y una generación de electricidad de respaldo.
Sin embargo, estos deberán provenir cada vez más de fuentes bajas en carbono, como la energía hidroeléctrica o nuclear, o de nuevos métodos de almacenamiento de energía renovable. Al mismo tiempo, el aumento de los precios del gas natural y del carbón este año ha hecho que la energía solar y eólica sea aún más competitiva como fuente de energía alternativa. Los países pueden beneficiarse de acelerar la instalación de energía renovable y reducir su dependencia de los combustibles fósiles.
El informe señala que los pronósticos están sujetos a riesgos sustanciales, incluido el clima adverso, la recuperación desigual de COVID-19, la amenaza de más brotes, interrupciones en la cadena de suministro y políticas ambientales. Además, el aumento de los precios de los alimentos, junto con el reciente aumento de los costos de la energía, están impulsando la inflación de los precios de los alimentos y aumentando la preocupación por la seguridad alimentaria en varias economías en desarrollo.
PERSPECTIVA DE MATERIAS PRIMAS EN OCHO GRÁFICOS
JOHAN BAFFES Y PETER NAGLE
Los precios de la energía aumentan, los precios no energéticos se estabilizan en niveles altos
Los precios de la energía se han disparado durante los últimos tres meses, especialmente los precios del gas natural y el carbón, mientras que la mayoría de los precios no energéticos se han estancado tras los fuertes aumentos a principios de año. El clima adverso ha golpeado a muchos mercados de productos básicos: las temperaturas estivales inusualmente altas aumentaron la demanda de electricidad; las sequías redujeron el suministro de energía hidroeléctrica y afectaron algunos productos agrícolas, mientras que las inundaciones afectaron el suministro de algunos metales y carbón. Se espera que la mayoría de los precios disminuyan en 2022 a medida que disminuyan las restricciones de oferta.
Los precios del crudo continuaron recuperándose de sus mínimos de COVID-19, con el crudo Brent con un promedio de $ 82 / bbl en la primera quincena de octubre, muy por encima de su nivel prepandémico. Los precios del petróleo se han visto impulsados por la continua recuperación de la demanda de petróleo, que ahora está solo un 3 por ciento por debajo de su pico antes de la pandemia. La producción también se recuperó más lentamente de lo esperado, debido a interrupciones en el suministro y limitaciones de capacidad. Los precios del petróleo también se han visto respaldados por el aumento de los precios del gas natural a medida que el petróleo se vuelve cada vez más competitivo como sustituto de la calefacción y la generación de electricidad.
Precio del crudo Brent
Producción de petróleo decepcionada en 2021T3
Después de aumentar durante gran parte de 2021, la producción de petróleo crudo disminuyó en agosto y septiembre. La producción en los Estados Unidos se vio interrumpida por el huracán Ida. Los recortes de producción de la OPEP y sus socios (OPEP +) también estuvieron muy por debajo de su producción objetivo, principalmente debido al mantenimiento y cortes no planificados en algunos países debido a las restricciones de COVID-19, y en parte debido a la inversión persistentemente débil, con algunos países produciendo en o cerca de capacidad.
Los precios del gas natural y del carbón se han disparado en los últimos meses, y los precios al contado en Europa y Asia alcanzaron niveles récord impulsados por la recuperación de la demanda y el estancamiento de la oferta. La demanda de electricidad ha aumentado en línea con la recuperación económica, impulsada por un clima más cálido que aumentó la demanda de refrigeración. La producción de electricidad a partir de fuentes renovables también disminuyó en varios países debido a la sequía y la baja velocidad del viento. El clima adverso también afectó la producción de gas natural y carbón, y las inundaciones redujeron la producción de carbón en varios países, incluidos China e Indonesia.
Los precios agrícolas se estabilizan
Los precios de las materias primas agrícolas se estabilizaron durante el tercer trimestre de 2021, pero se mantienen en su nivel más alto desde 2013. La disminución de algunos precios de los alimentos (por ejemplo, el arroz en respuesta a un buen rendimiento en el sudeste asiático) se compensó con el aumento de los precios de las bebidas (especialmente el café debido a las heladas en Brasil) . Después de varios años de crecimiento por debajo del promedio, se espera que los suministros de granos y semillas oleaginosas crezcan a niveles históricos en la actual temporada de cosecha 2021-22.
Aumento del precio de los fertilizantes
El repunte de los precios de la energía, especialmente el carbón y el gas natural, ha aumentado considerablemente los costos de los insumos agrícolas, incluidos los fertilizantes, que han aumentado más del 55 por ciento desde enero. Los altos precios de la energía obligaron a algunas empresas químicas a detener o reducir la capacidad de producción. El aumento de los costos de los insumos junto con la emergente La Niña plantean riesgos de precios al alza significativos para la agricultura, mientras que los objetivos ambiciosos de biocombustibles pueden impulsar algunos precios de granos y semillas oleaginosas a largo plazo.
Los precios de los metales básicos continúan aumentando, los precios del mineral de hierro se desploman
Después de alcanzar un máximo histórico en julio, los precios del mineral de hierro han caído rápidamente, impulsados por la reducción de China en la producción de acero para cumplir los objetivos de crecimiento cero para el año. Por el contrario, la mayoría de los precios de los metales básicos continuaron aumentando, impulsados por la recuperación económica mundial, mientras que la producción se ha visto interrumpida por la escasez de energía y los bloqueos. Los precios del estaño han alcanzado máximos históricos en medio de una fuerte demanda de productos electrónicos. Los precios del aluminio y el zinc también se han visto impulsados por los altos precios de la energía, que hicieron que algunas refinerías de metales redujeran o cerraran la producción.
Los precios de los metales preciosos se estabilizaron
Los precios de los metales preciosos cayeron un 3 por ciento en 2021T3 (t / t) en medio de un aumento en los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. A 10 años, con mayores caídas para el platino (-13 por ciento) y la plata (-9 por ciento) en comparación con el oro (-1 por ciento). Los precios del platino se han visto deprimidos por las interrupciones en la producción de automóviles a nivel mundial, que han reducido la demanda de convertidores catalíticos.
Precio del oro y tasa de interés
