El carbón y el mineral de hierro siguen siendo las principales fuentes de ingresos para las 40 principales mineras del mundo que vieron aumentar sus ganancias en un 127 % en 2021. Pero necesitarán cada vez más girar hacia las tierras raras y los minerales críticos. 

Así lo explicó Paul Bendall de PwC Australia, mientras se dispara la demanda de metales escasos como el níquel, el cobre, el litio y las tierras raras.

Bendall dijo que es probable que se acelere un movimiento hacia los metales vinculado a la descarbonización y la generación de nueva energía en los próximos años.

Durante el año pasado, las capitalizaciones de mercado de los cinco principales productores de grafito y litio aumentaron un 101% (las de litio) y 56% (las de grafito), frente al 7% de las 40 principales empresas mineras del mundo.

“Van a analizar sus perfiles de desarrollo y los minerales críticos sin duda desempeñarán un papel más importante en esas adquisiciones. Las empresas más pequeñas, sin duda, estarán en juego para las grandes mineras”, dijo Bendall.

“El aumento en la capitalización de mercado, a diferencia de los más grandes, es bastante sustancial. Entonces, aquellos accionistas que se han mantenido con esas compañías tienen la oportunidad de retirar dinero obviamente, o si van a ser adquiridas, verás primas pagadas además de lo que ya es la capitalización de mercado, así que Sospecho que habrá un buen día de pago", agregó el experto. 

NEGOCIOS DE TIERRAS RARAS CRECEN EN VALOR
Gracias a los altos precios y los bajos niveles de deuda en todo el sector, el oro sigue siendo un importante impulsor de las fusiones y adquisiciones, ya que representa el 70% del valor del acuerdo entre las 40 principales mineras.

Pero conscientes de ESG y el tema de la transición energética, las materias primas como el cobre, el níquel y el litio están acaparando una mayor parte del gasto en fusiones y adquisiciones de las grandes.

El gasto total en fusiones y adquisiciones aumentó un 200% el año pasado, y el número de acuerdos anunciados aumentó un 60%.

El dinero gastado en proyectos de minerales críticos ha aumentado un 159% desde 2019.

Los ejemplos de alto perfil incluyen la compra de US$ 825 millones por parte de Rio Tinto (ASX:RIO) del proyecto de salmuera de litio Rincón en Argentina y la decisión de South32 (ASX:S32) de pagar US$ 2.500 millones por una participación de la mina de cobre Sierra Gorda en Chile en medio del impulso interno de BHP para reposicionarse como un gigante de los metales básicos.

Bendall dijo que es posible que las mineras deban buscar jurisdicciones que de otro modo no buscarían o considerar producir activos con vidas más cortas que sus umbrales de inversión anteriores para asegurarse de que puedan aumentar su exposición a los metales de transición.

“Recuerde que las principales mineras generalmente buscan lo que llamamos activos de primer nivel que son de larga duración y bajo costo. Estas materias primas no se presentan geológicamente a menudo de esa manera”, dijo Bendall. 

“Lo primero que tendrán que hacer es considerar sus horizontes, sus criterios de inversión y, a menudo, serán activos de vida más corta. Hemos visto un número cada vez mayor de acuerdos realizados por grandes mineras en minerales críticos. Rio Tinto compró Rincon (litio) recientemente, por ejemplo, ahora que estaba en la parte posterior sospechamos que les quitaron el recurso Jadar en Serbia", agregó el especialista. 

“Ciertamente hemos tenido a BHP buscando más recursos de níquel en América del Norte. Así que espero que los grandes jugadores se muevan con bastante rapidez. Sin embargo, tendrán que pagar un dólar justo”, completó. 

EL CARBÓN SOBREVIVE
Si bien el cobre, el níquel, el litio e incluso el uranio pueden considerarse productos básicos del futuro, es probable que el mayor generador de ingresos el próximo año sea el carbón, algo debido a la crisis energética única que se siente en todo el mundo desde la invasión rusa de Ucrania.

Bendall dijo que los precios de las materias primas habían sido extremadamente volátiles en el último año, y el carbón se transformó de un sector no amado a uno de los mayores generadores de ingresos para las 40 principales mineras en menos de un año.

"El carbón es probablemente el que hay que llamar porque sospechamos que el carbón se convertirá en el mayor contribuyente a los ingresos de estas 40 mineras principales en conjunto el próximo año, impulsado casi exclusivamente por el precio", dijo.

“Obviamente, el carbón metalúrgico tiene uso en la producción de acero, pero en el informe hacemos referencia a que Glencore obtuvo un reembolso de dos años por la compra de acciones que no poseía en la mina de carbón colombiana (Cerrejón). Así que hay mucho valor en un sentido económico en el carbón y esperamos que continúe por algún tiempo", agregó. 

“Ahora, ¿son dos años, cinco años? No estoy exactamente seguro. Pero creo que podemos asumir con seguridad que el carbón desempeñará un papel importante en términos de ingresos cuando consideremos los 40 principales durante algunos años”, continuó. 

PwC dice que se espera que el sólido desempeño financiero de las principales mineras sea sólido a partir de este año después de que los ingresos aumentaran un 32% en 2021, con un gasto de capital de un 18% y dividendos de un 130%.

Se prevé que los ingresos vuelvan a aumentar de US$ 719.000 millones en 2021 a US$ 833.000 millones en 2022 (con un aumento del carbón del 23% al 3 % de la mezcla de ingresos), pero la reducción de márgenes a causa de la inflación y el gasto de capital retrasado dificultarán que las empresas aumentar las ganancias al mismo ritmo.