ANAHÍ ABELEDO

El precio del cobre experimentó fuertes ganancias a principios de 2023 antes de hundirse en el segundo y tercer trimestre del año. Sin embargo, el crecimiento del cuarto trimestre le permitió cerrar el año cerca de su precio inicial. Expertos consultados coincidieron en que la flexibilización de la demanda de China conducirá a un superávit de cobre en 2024 que sería temporal.

Mientras la oferta escaseaba, la demanda era fluctuante,  particularmente del  sector chino de la edificación y la construcción, que representa el 30 % del total de la demanda. Sin embargo, el creciente uso de vehículos eléctricos (EV), la producción y la generación de energía renovable ayudaron a mantener el cobre por encima de los US$ 8.000 por tonelada métrica (TM).

El cierre de Cobre Panamá, de First Quantum Minerals, en diciembre, impacta en el déficit

FACTORES QUE AFECTAN EL PRECIO DEL COBRE Y A LAS EMPRESAS MINERAS
Investing News Network (INN) pidió a expertos del sector que compartieran sus reflexiones sobre lo que moverá el mercado durante los próximos 12 meses. Los expertos siguen de cerca la demanda china.

Los precios del cobre están fuertemente influenciados por la oferta y la demanda. El sector inmobiliario mundial, que influye ampliamente en el metal rojo, como quedó evidente tras la caída en el mercado chino y el colapso de dos de sus mayores empresas.

El país alcanzó un récord anual de 1.800 millones de metros cuadrados de nuevas  propiedades construidas en 2021, pero desde entonces el número se ha desplomado, alcanzando solo 699 millones de metros cuadrados de enero a octubre de 2023. 

Se espera que el sector mejorará a largo plazo, estabilizándose en el rango de 1.200 millones de metros cuadrados, pero la recuperación sigue dependiendo de las decisiones políticas del banco central de China, ya que intentos de controlar la deflación. 

Los analistas esperan recortes en la reserva por los requerimientos en el primer trimestre para aumentar la liquidez en la economía.

Según Fitch, las ciudades chinas de niveles más altos probablemente verán los primeros beneficios a medida que avanza el gobierno comienza a proporcionar un mejor acceso a la financiación para los desarrolladores, y comienza a eliminar las restricciones de compra.

En un comunicado de octubre, el Grupo Internacional de Estudio del Cobre, una organización intergubernamental formado por funcionarios gubernamentales y expertos de la industria, sugiere que la flexibilización de la demanda de China conducirá a un superávit de cobre en 2024.

Sin embargo, los acontecimientos al final de 2023 provocó la desaparición de 600.000 TM de producción de cobre.

EL PAPEL DEL COBRE EN LA TRANSICIÓN COBRA FUERZA
El cobre también enfrenta demanda de sectores relacionados con la transición energética. 

Para 2031, McKinsey espera demanda de generación de energía, vehículos eléctricos y dispositivos electrónicos para llevar el déficit de oferta de cobre a 6,5 millones de TM.

Los participantes del mercado están particularmente interesados en el uso del cobre en los vehículos eléctricos. Los gobiernos buscan eliminar la venta de vehículos con motor de combustión interna en los próximos 15 a 20 años, la demanda de vehículos eléctricos representará una porción cada vez mayor de las ventas mundiales de automóviles. 

Actualmente, los vehículos eléctricos utilizan entre 38,5 y 83 kilogramos de cobre al día, incluso con nuevas innovaciones, que los analistas anticipan reducir la cantidad promedio de cobre por vehículo de 55 a 65 kilogramos. La inversión necesaria en cobre para aproximadamente 40 millones de vehículos eléctricos para 2030 seguirá siendo significativa.

A la demanda se suma el cobre necesario para la construcción de instalaciones de generación de energía a gran escala. 

Según la Asociación de Desarrollo del Cobre, las instalaciones paral energía solar requieren alrededor de 5,5 TM de cobre por cada megavatio, mientras que en tierra las turbinas eólicas requieren 3,52 TM de cobre y las turbinas eólicas marinas requieren 9,56 TM de cobre.

Para satisfacer la demanda de energías renovables en medio de ambiciosos objetivos climáticos, la Agencia Internacional de Energías Renovables dice que se necesitarán un promedio de 1.000 gigavatios deben agregarse anualmente hasta 2030.

EL DÉFICIT: COBRE PANAMÁ; ANGLO AMERICAN
El futuro del cobre a menudo se describe como sólido a largo plazo, pero potencialmente débil a corto plazo. Ahora eso puede estar cambiando. El cierre de Cobre Panamá podría adelantar déficit de cobre. 

“La mayoría de los analistas están modelando déficits crecientes en el equilibrio del mercado del cobre para  2027-2028, con una previsión a corto plazo (2024-2026) que apunta a superávits hasta entonces. Sin embargo, los acontecimientos recientes sugieren un cambio hacia el déficit para finales de 2024 debido al déficit de producción por parte de los grandes productores", opinó Joe Mazumdar de Exploration Insights.

Este cambio de perspectiva se ha visto influido en gran medida por cuestiones de producción, en particular  el cierre de la mina Cobre Panamá de First Quantum Minerals (TSX:FM,OTC Pink:FQVLF), que representó alrededor de 350.000 TM de cobre anual de la producción mundial. 

Pero el impacto en el suministro no se debe solo a este cierre “Anglo American (LSE:AAL,OTCQX:AAUKF) revisó su objetivo de producción de cobre para 2024 a 730-790 mil toneladas de cobre en comparación con 1 millón de toneladas debido principalmente al bajo desempeño de su mina de cobre Los Bronces. Se espera que el déficit continúe hasta 2025”, señaló Mazumdar.

La consultora independiente de metales y minería Karen Norton compartió una opinión similar:“Es probable que el crecimiento de la oferta sea más limitado que el  previsto anteriormente con la suspensión de la importante mina Cobre de Panamáy el corte a la orientación de Anglo American.

Los Bronces, de Anglo American, recalculó a la baja su producción

CÓMO FINALIZÓ EL MERCADO EL AÑO PASADO
En el cuarto trimestre los precios del cobre comenzaron a recuperarse a medida que China acumula reservas cayeron a mínimos de 13 meses y los inventarios mantenidos por la Bolsa de Metales de Londres disminuyó tras un aumento a mediados de julio.

El cobre registró más ganancias gracias a la importante minera First Quantum Minerals (TSX:FM,OTC Pink:FQVLF) enfrentó problemas en su mina Cobre Panamá, con sede en Panamá, que representa el 1 %del suministro mundial de cobre.

El 20 de octubre, el gobierno panameño otorgó un permiso minero por 20 años para la concesión minera Cobre Panamá, con opción a una prórroga de 20 años.  A cambio, la empresa acordó pagar al gobierno US$ 375 millones al año.

Sin embargo, la noticia del acuerdo provocó protestas generalizadas de unas 250.000 personas que estaban preocupadas por el impacto de la mina en el medio ambiente y suministro de agua; cerraron con éxito las operaciones en la mina durante semanas.

Al final, la Corte Suprema de Panamá consideró que el acuerdo era inconstitucional y el 28 de noviembre, Laurentino Cortizo, el presidente del país, ordenó el cierre de la mina.

First Quantum actualmente está analizando opciones legales para sus operaciones en Panamá pero es probable que el arbitraje respecto de Cobre Panamá se prolongue.

Los precios del cobre alcanzaron un máximo trimestral de US$ 8.617,86  el 1 de diciembre.

Analizando la oferta y la demanda de cobre en 2023, el Estudio Internacional del Cobre Group (ICSG) proporciona datos preliminares en un comunicado de prensa de diciembre. Muestra que la producción mundial de minas de cobre aumentó aproximadamente un 1 % interanual durante el primer trimestre. En los primeros 10 meses de 2023; mientras tanto, la producción de cobre refinado aumentó alrededor de 5,5 %.