HALIRU AUDU Y ADELINE DUCLOS

La financiabilidad es clave en el mundo de los proyectos comerciales de energía renovable. Envía a los inversores potenciales este mensaje: "este proyecto vale su tiempo y dinero". En esencia, la financiabilidad indica si un proyecto es práctico, factible y financieramente prometedor, además de ser visionario.

La financiabilidad proporciona evidencia sólida de que una inversión conducirá a resultados tangibles y rentabilidad. Este concepto es fundamental para cerrar la brecha entre las soluciones innovadoras y el apoyo financiero que necesitan para materializarse.

A partir de diversas experiencias en el sector de las energías renovables, incluidos conocimientos clave de la plataforma de Financiamiento del Acelerador de la Transición Energética (ETAF) de la Agencia Internacional de Energías Renovables (IRENA), este artículo aclara los factores esenciales que atraen a los inversores e identifica los obstáculos que pueden impedirles avanzar.

A continuación, se presentan cinco pilares que determinan la financiabilidad de un proyecto. Incluyen medidas para asegurar la inversión y estrategias esenciales para el éxito operativo.

PREPARACIÓN DEL PROYECTO Y PLANIFICACIÓN INTEGRAL
La preparación del proyecto indica que un proyecto ha ido más allá de las ideas conceptuales y está listo para discusiones financieras. Esta fase implica seleccionar tecnología que sea viable y probada, adaptada a las necesidades del proyecto. Los pasos iniciales se centran en la realización de estudios de viabilidad que cubran aspectos técnicos, financieros y legales.

Estos estudios evalúan la viabilidad comercial, la integración de la red, la producción potencial de energía y los impactos ambientales y sociales, afirmando así la preparación operativa. La planificación posterior incluye ingeniería, adquisiciones y construcción (EPC), operaciones y mantenimiento (O&M), además de asegurar proveedores de equipos confiables.

Las estrategias de permisos claras y los acuerdos vitales, como los acuerdos de interconexión y de tierras, subrayan la preparación de un proyecto y son cruciales para los financiadores. Los datos de ETAF revelan que el 45% de los proyectos presentados a consideraciones de financiación son rechazados por su bajo nivel de preparación.

El tamaño del proyecto también es clave. Es mejor agrupar proyectos pequeños, ya que estos pueden tener dificultades para atraer financiamiento debido a los importantes costos fijos asociados con los procesos de transacción y debida diligencia. Agruparlos aumentará su atractivo para los financistas, y los ahorros obtenidos a través de economías de escala se podrán aplicar de manera más amplia, reduciendo potencialmente los desafíos económicos.

ATRACTIVO DE COMPRA Y ESTRUCTURAS FINANCIERAS
Garantizar la confianza de los inversores en los proyectos de energías renovables depende de un modelo financiero sólido y de acuerdos de compra atractivos. Los datos de ETAF muestran que el 25% de los proyectos se rechazan debido a una mala planificación financiera, la mitad de los cuales se rechazan por bajos niveles de capital, lo que destaca la importancia de participaciones significativas en el capital para asegurar la inversión y alinear los intereses de los desarrolladores con la viabilidad del proyecto.

La provisión de capital indica el compromiso del desarrollador con el proyecto. Los inversores suelen esperar una relación deuda/capital de 80/20 para las tecnologías renovables tradicionales, mientras que se sentirán más cómodos con un mayor capital para tecnologías más complejas y riesgosas.

Un modelo financiero detallado que incorpore un análisis de sensibilidad de los ingresos, costos y flujo de caja proyectados, entre otros, es esencial para demostrar la viabilidad de un proyecto y el retorno de la inversión en diversos escenarios, lo que tranquiliza aún más a los inversores sobre la capacidad del proyecto para pagar los préstamos. También es importante incorporar vinculaciones monetarias y ajustes por inflación para proteger la inversión contra los riesgos de la volatilidad monetaria y de la inflación.

También son fundamentales para este proceso los acuerdos de suministro confiables, que proporcionan un camino de mercado claro a través de mecanismos como acuerdos de compra de energía (PPA) a largo plazo con servicios públicos, estructuras de mercado comercial o PPA corporativos.

Los acuerdos de compra segura, en particular los contratos fijos de compra o pago, ofrecen un flujo de ingresos garantizado, lo que mejora el atractivo del proyecto. Asegurarse de que los precios para el usuario final estén por encima de las tasas de PPA es crucial para el atractivo financiero.

EQUIPO DE PROYECTO EXPERIMENTADO Y TRAYECTORIA SÓLIDA
La experiencia y el éxito histórico del equipo del proyecto son fundamentales para asegurar la inversión en proyectos de energías renovables. La trayectoria comprobada, la integridad y la impecable reputación global de los patrocinadores de proyectos en iniciativas similares no son negociables, ya que demuestran una capacidad para superar desafíos específicos del sector.

La resiliencia financiera también es clave, ya que lo ideal es que los ingresos de los patrocinadores dupliquen los gastos de capital totales del proyecto (CAPEX), para indicar estabilidad financiera. Quienes carezcan de esas credenciales podrían considerar la posibilidad de asociarse con entidades experimentadas para reforzar su perfil y atraer financistas.

Es esencial que los patrocinadores se mantengan alejados de las sanciones para evitar comprometer proyectos con bases técnicas y financieras sólidas.

ANÁLISIS DE RIESGOS Y PLAN DE MITIGACIÓN ADECUADOS
Un plan exhaustivo de gestión de riesgos es otro pilar clave de la bancabilidad. Los riesgos específicos del proyecto que es necesario abordar incluyen el rendimiento de la tecnología, los retrasos en la construcción y la eficiencia operativa. Los riesgos país podrían abarcar cambios regulatorios, inestabilidad política y fluctuaciones monetarias.

Las estrategias de mitigación efectivas a menudo implican transferir algunos riesgos a través de servicios de seguros e implementar planes de gestión sólidos para otros. La plataforma ETAF facilita el acceso a servicios de eliminación de riesgos, garantizando que los proyectos puedan prepararse adecuadamente y mitigarlos, aumentando así su atractivo para los financiadores.

ALINEACIÓN CON LOS OBJETIVOS DE DESARROLLO SOSTENIBLE, ESG Y PRIORIDADES DEL PAÍS
Es crucial alinear los proyectos de energías renovables con los Acuerdos de París, los Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS) de las Naciones Unidas y los marcos ambientales, sociales y de gobernanza (ESG).

Esta alineación significa la contribución sustancial del proyecto a la reducción de emisiones, la creación de empleo local, la seguridad alimentaria y el desarrollo sostenible en general. Los financistas tienen cada vez más en cuenta estos factores no financieros a la hora de decidir participar en un proyecto, lo que marca un cambio hacia inversiones responsables y sostenibles.

Además, los proyectos que apoyan a los gobiernos anfitriones a cumplir con sus Contribuciones Determinadas a Nivel Nacional tienen más probabilidades de recibir todos los permisos gubernamentales necesarios, lo que facilita el avance del proyecto.

Si bien los proyectos gubernamentales o no comerciales pueden diferir en sus mecanismos de financiación –que pueden incluir garantías soberanas–, la importancia de la preparación, la gestión experimentada y la gestión de riesgos es universal.

Para mejorar el atractivo del proyecto y contribuir a los esfuerzos de sostenibilidad global, también se alienta a los desarrolladores y patrocinadores a adherirse a los principios de los objetivos de sostenibilidad.