Por sólidas cifras de producción y una suba del precio del oro, McEwen Mining (NYSE: MUX) (TSX: MUX) logró mejoras significativas en sus ingresos y la rentabilidad de proyectos y sostienen las metas proyectadas para el año. Una mejora en San Jose y avance firme en Los Azules, apuntalan las estrategias de crecimiento para la minera.
Los ingresos aumentaron un 36% hasta los US$ 52,3 millones debido a los mayores precios obtenidos del oro y a un aumento de las onzas equivalentes de oro (GEO) producidas en las minas de propiedad absoluta. El precio medio del oro vendido fue de US$ 2.499 por onza en el tercer trimestre frente a los US$ 1.920 del tercer trimestre de 2023.
El EBITDA ajustado aumentó un 586% hasta los 10,5 millones de dólares o 0,20 dólares por acción, en comparación con los 1,5 millones de dólares o 0,03 dólares por acción del tercer trimestre de 2023. El EBITDA ajustado excluye el impacto de los resultados de McEwen Copper y refleja las ganancias operativas de los activos mineros, incluida la mina San José donde posee el 49% de la participación siendo Hochschild la operadora.
Esta medida subraya el éxito de McEwen Mining a la hora de mejorar el flujo de caja y el rendimiento operativo en toda su cartera de producción. Los resultados reflejan el compromiso continuo de McEwen Mining de expandir la producción de oro y plata, avanzar en su gran proyecto de cobre y realizar una sólida inversión en programas de exploración.
La participación del 49% de la producción de la mina San José en Argentina fue de 13.684 GEO. Las leyes inferiores a las anticipadas contribuyeron a una disminución del 23% con respecto al tercer trimestre de 2023.
Sin embargo, Hochschild plc, como operador de la mina San José, espera alcanzar su META anual para San José, que se sitúa entre 50.000 y 60.000 GEO para la participación atribuible de McEwen Mining.
El entorno mejorado de los precios de los metales ha permitido a la mina San José construir una sólida posición de liquidez, con un aumento de $40,4 millones en capital de trabajo de $34,1 millones al 30 de septiembre de 2023 a $75,5 millones al 30 de septiembre de 2024, al tiempo que también invierte $8,5 millones en exploración y $3,5 millones en la expansión del molino durante 2024.
La inversión en exploración y desarrollo continuó durante el trimestre con $6,1 millones en el proyecto de cobre Los Azules y $5,3 millones en Gold Bar y Fox Complex.
EL DESARROLLO E INVERSIÓN EN LOS AZULES
McEwen Copper recientemente recaudó $56 millones a $30 por acción para financiar el desarrollo en curso de su proyecto de cobre Los Azules en Argentina.
Del total recaudado, $14 millones fueron aportados por McEwen Mining, $5 millones por Rob McEwen, $35 millones por Nuton LLC, una empresa de Rio Tinto, y $2 millones por dos inversores individuales.
Después de estas inversiones, la propiedad de McEwen Mining en McEwen Copper ahora es del 46,4%. Se han invertido más de $350 millones en exploración que incluye lo invertido por Minera Andes hasta 2012 y McEwen Mining hasta 2021.
El proyecto insignia de desarrollo de cobre avanza a paso firme hacia la finalización del estudio de factibilidad, cuya publicación está prevista para el primer semestre de 2025. La última financiación de la colocación privada de US$ 56 millones permitirá a McEwen Copper completar este estudio y la financiación adicional respaldará otras iniciativas, incluidos los programas de exploración orientados al descubrimiento.
MINAS Y PROYECTOS DE INVERSIÓN
La producción de Gold Bar en Nevada alcanzó 13.640 oz Au en el tercer trimestre, un aumento del 43% en comparación con el mismo período de 2023, impulsada por mayores grados de oro y mejores tasas de recuperación. El sitio está en camino de cumplir con su guía de producción anual de 40.000 a 43.000 oz Au.
Las actividades de exploración se centran en la perforación cercana a la mina, con el objetivo de extender la vida útil de la mina e identificar nuevas áreas de recursos.
Existe un plan minero para extender la producción de Gold Bar hasta 2029, y las oportunidades adicionales en la propiedad Eureka, obtenidas a través de la adquisición de Timberline, podrían contribuir potencialmente a la producción a partir de 2027, dependiendo de los resultados de la exploración y los permisos.
La producción en Fox Complex, Canadá, totalizó 7.855 oz Au, un 30% menos que en el mismo período del año anterior, afectada por un déficit temporal en el desarrollo debido a una falla en un rebaje en el segundo trimestre de 2024 que limitó la disponibilidad de rebajes.
Sin embargo, la empresa anticipa una mayor disponibilidad de rebajes en el cuarto trimestre de 2024, lo que respaldará una mayor producción. Se espera que el Fox Complex produzca aproximadamente entre un 15% y un 20% menos de onzas en comparación con su guía anual de 40.000 a 42.000 oz Au.
Durante los primeros nueve meses (9M) de 2024, se invirtieron $5,5 millones en el desarrollo del proyecto Stock en el Fox Complex.
Se han completado los movimientos de tierra en preparación para la construcción del portal de la mina a finales de 2024, con la intención de construir una rampa que conecte las zonas Stock East, Stock Main y Stock West. Se está considerando la rehabilitación del histórico pozo Stock para proporcionar medios alternativos de acceso a estas zonas para facilitar el aumento de la producción.
McEwen Mining completó la adquisición de Timberline Resources en agosto, expandiendo así la huella de exploración y producción potencial en Nevada.
Esta adquisición incluye tres propiedades en Nevada: Eureka, que está cerca de la mina Gold Bar, y contiene un recurso de oro en óxido de 423.000 oz (medido e indicado) y 84.000 oz (inferido) además de atractivos objetivos de exploración; Paiute, que está adyacente al proyecto Elder Creek de McEwen Copper; y Seven Troughs, que supuestamente alberga la mina de oro histórica de mayor ley en el estado de Nevada con producción que comenzó en 1907. Todas representan oportunidades para el crecimiento a largo plazo.
RENDIMIENTOS INDIVIDUALES
La producción de lingotes de oro aumentó un 43% a 13.640 oz Au en el tercer trimestre , en comparación con las 9.507 oz Au del tercer trimestre de 2023 debido a mayores grados extraídos y tasas de recuperación.
Durante los nueve primeros meses de 2024, la producción de oro fue de 37.654 oz Au y la mina sigue en camino de cumplir con la guía de costos anuales por onza y una producción de 40.000 a 43.000 oz Au.
Los costos en efectivo y los costos de mantenimiento al contado (AISC) por GEO vendido en el tercer trimestre fueron de $1281 y $1822, respectivamente, debido a mayores costos de desmonte planificados en el trimestre. Se espera que las operaciones cumplan con las previsiones de costos para todo el año.
La producción de oro de Fox fue de 7.855 oz Au, una disminución del 30% en comparación con las 11.174 oz Au del tercer trimestre de 2023 debido a una falla en un rebaje en el segundo trimestre de 2024, lo que provocó un déficit en el desarrollo y una disponibilidad limitada de rebajes durante el trimestre.
Durante los 9 primeros meses de 2024, la producción de oro fue de 23.600 oz Au frente a las 34.200 oz Au del mismo período de 2023. Si bien se espera que la disponibilidad de rebajes mejore durante el cuarto trimestre de 2024, lo que resultará en una mayor producción de oro en comparación con los trimestres anteriores de 2024, se proyecta que la producción anual sea un 15-20% inferior a la guía de 40.000 a 42.000 oz Au.
Los costos en efectivo y los costos de explotación al contado (AISC) por GEO vendido en el tercer trimestre fueron de $1572 y $1953, respectivamente. Los costos de desarrollo acelerados para mejorar la disponibilidad de los rebajes para el cuarto trimestre de 2024 aumentaron los costos unitarios durante el tercer trimestre.
Si bien se espera que la producción mejore en el cuarto trimestre, incluso mediante la incorporación de nueva producción de la mina Black Fox, se cree que los costos unitarios sean entre un 15 y un 20% más altos que lo previsto.
La producción atribuible de San José fue de 13.684 GEO, una disminución del 23% con respecto a los 17.798 GEO del tercer trimestre de 2023. La producción se vio afectada por menores grados de oro y plata extraídos. Se espera que la producción aumente durante el cuarto trimestre de 2024.
Durante los nueve primeros meses de 2024, se produjeron 41.290 GEO atribuibles. Hochschild Mining, el socio en la empresa conjunta y operador de la mina, afirma que la mina sigue en camino de cumplir con la guía de producción anual, con la porción atribuible de 50.000 a 60.000 GEO.
Los costos en efectivo por GEO vendido en el tercer trimestre fueron de $2,173 y los AISC por GEO vendido fueron de $2,675. Si bien la inflación de costos se mantuvo alta desde una perspectiva argentina, la fortaleza relativa del peso frente al dólar estadounidense continuó aumentando los costos en términos de dólares estadounidenses.
Combinado con grados de extracción temporalmente inferiores a los esperados, los costos unitarios fueron más altos de lo planeado. Si bien se espera que la producción se recupere en el cuarto trimestre de 2024 a través de la extracción de nuevas áreas, se espera que los costos unitarios se mantengan por encima de las estimaciones debido a factores macroeconómicos.
