Glencore publicó su reporte de resultados del primer semestre de 2026, y dentro de un balance excepcional a nivel global —impulsado por la escalada del conflicto en Medio Oriente y su impacto en los mercados de energía—, la compañía dedicó un capítulo central a la actualización de su pipeline de cobre, donde los proyectos argentinos ocupan un lugar destacado.

Alumbrera, con el cronograma adelantado

El dato más concreto para la Argentina llegó de la mano del propio CEO, Gary Nagle, en su carta a los accionistas: el reinicio de la mina Alumbrera, en Catamarca, avanza por delante del cronograma previsto, con primera producción ahora estimada para el segundo semestre de 2027, frente a la guía original que apuntaba al primer semestre de 2028.

"Seguimos bien posicionados para alcanzar volúmenes de producción de cobre de aproximadamente 1 millón de toneladas anualizadas hacia fines de 2028, y nuestro objetivo de 1,6 millones para 2035. Estamos progresando adecuadamente en los distintos proyectos presentados en nuestro Capital Markets Day de diciembre de 2025. Algunos, incluido el reinicio de Alumbrera, están corriendo por delante del cronograma", señaló Nagle en el comunicado.

Agua Rica y El Pachón: avanza la ingeniería y sube la inversión

El reporte también confirma movimientos concretos durante el semestre en los otros dos activos de peso que Glencore tiene en el país:

Agua Rica (proyecto MARA, integrado con Alumbrera en Catamarca): la compañía informó que "comenzó la ingeniería de factibilidad" durante el primer semestre de 2026, un paso que avanza sobre el desarrollo del proyecto integrado.

El Pachón (San Juan): continúa dentro del segmento de "proyectos en desarrollo" del área Cobre, junto con Agua Rica/MARA y New Range.

En términos financieros, el segmento que agrupa a estos proyectos en desarrollo —MARA, El Pachón y New Range— mostró un salto en el capital invertido durante el semestre:

El fuerte incremento en el capex refleja el mayor ritmo de actividad en la etapa de estudios e ingeniería de estos proyectos, en un segmento que por su naturaleza pre-operativa aún no genera resultados positivos.

El contexto: un semestre de cobre en alza

Los movimientos en Argentina se dan en un semestre en el que el cobre fue, junto con el petróleo y el gas, uno de los grandes protagonistas del balance de Glencore. El precio promedio de la libra de cobre en LME subió 39% interanual, a u$s13.084 por tonelada, sostenido por una demanda china resiliente y una persistente estrechez en el mercado de concentrados, en un contexto además marcado por la incertidumbre sobre eventuales aranceles Sección 232 en Estados Unidos.

A nivel de resultados, el segmento Cobre de las actividades industriales de Glencore —que incluye los activos africanos, Collahuasi, Antamina, y las operaciones sudamericanas junto con los proyectos en desarrollo— generó en el semestre:

La producción propia de cobre del grupo alcanzó las 397.000 toneladas en el semestre, un 15% más que un año atrás, impulsada principalmente por el salto de 66% en la producción de Cobre África y por las mayores leyes en Antamina.

Lo que viene

Con el EBITDA ajustado del grupo, Glencore reafirmó que el crecimiento en cobre sigue siendo el eje de su estrategia de mediano plazo, con la Argentina como uno de los tres frentes de desarrollo activo, junto con Coroccohuayco (Perú) y el reinicio del leaching en Collahuasi (Chile).