ANAHÍ ABELEDO

Las materias primas -incluido el crudo que superaría los US$ 100 por barril hacia fin de año- , seguirán teniendo un rendimiento superior en 2023 debido a la escasez según los analistas de Goldman Sachs que esperan el mercado alcista más fuerte hasta el momento por la débil oferta. Mientras que los precios del litio se verían apoyados por la escasez de oferta y la demanda alcista de vehículos eléctricos. S&P Global prevé un mercado ajustado que limita la caída de precios. El precio del carbonato caería solo  un 10% interanual en 2023 según este pronóstico. Opiniones del sector.

REVERTIR LA FALTA DE INVERSIONES EN MINERÍA 2022
"A pesar del empeoramiento de la recesión económica mundial que arrastra la demanda, la débil oferta de materias primas como el petróleo y el gas natural reforzará los precios de las materias primas para fines del primer trimestre de 2023”, escribieron los analistas del Goldman Sachs en una nota del 14 de diciembre.

“Esta es la revelación más importante de 2022: incluso los precios extraordinariamente altos vistos a principios de este año no pueden generar suficientes entradas de capital y, por lo tanto, una respuesta de la oferta para resolver la escasez a largo plazo”, dijeron. 

Los analistas señalaron la falta de nuevas inversiones en minería y exploración de campos petroleros como la razón principal detrás de la caída de las reservas y la contracción de los mercados de materias primas. 

“Sin suficiente gasto de capital para crear capacidad de suministro adicional, las materias primas permanecerán atrapadas en un estado de escasez a largo plazo, con precios más altos y más volátiles”, aseguraron.

Desde principios de año, el índice de rendimiento total S&P GSCI, que mide los movimientos de los precios de las materias primas, les dio a los inversores un rendimiento considerable del 24 %; por el contrario, las acciones estadounidenses cayeron un 16% durante el mismo período. 

Pero, según los analistas, las ganancias serán aún más pronunciadas el próximo año, con el índice esperando rendimientos de hasta el 43%. 

Goldman Sachs espera que los precios del crudo Brent superen los US$ 105 por barril en el cuarto trimestre de 2023, mientras que se prevé que los precios del cobre aumenten desde los actuales US$ 8.400  por tonelada hasta alrededor de US$ 10.050  por tonelada.

EL LITIO SE MANTIENE POR OFERTA LIMITADA
Es probable que los precios del litio vean un fuerte apoyo en 2023, y se espera que la oferta se mantenga limitada en medio de una demanda alcista por la adopción acelerada de vehículos eléctricos en todo el mundo, aunque se podría esperar cierta corrección de precios, liderada por una desaceleración en el mercado chino, dijeron los participantes del mercado a S&P.

Con el aumento de la adopción de EV, algunos expertos de la industria predicen que la brecha entre la demanda y el suministro de litio se mantendrá o incluso se ampliará en 2023.

Se espera que los precios se mantengan en los niveles actuales durante los próximos años, dijo John Walker, director ejecutivo de la subsidiaria de propiedad total de Alkemy Capital Investments, Tees Valley Lithium, o TVL.

"Si bien es posible cierta normalización de los altos precios al contado actuales, por el lado del contrato, creemos que el mercado permanecerá ajustado en 2023, con un suministro insuficiente", dijo el director general y gerente de Vulcan Energy Resources, Francis Wedin.

Los ejecutivos de la productora chilena de litio SQM dijeron en una conferencia telefónica trimestral el 17 de noviembre que habían descartado fijar precios fijos del litio mientras negocia contactos de suministro a largo plazo con los consumidores, confiados en que la creciente demanda de vehículos eléctricos mantendría el mercado ajustado. 

La compañía dijo que continuará utilizando contratos indexados para comparar sus precios, y dijo que esta era "la forma más saludable de contratar productos".

Platts, parte de S&P Global Commodity Insights, evaluó el carbonato de litio y el hidróxido de litio transportados por mar en $ 75,000 / t CIF North Asia y $ 81,000 / t CIF North Asia el 20 de diciembre, un 122% y un 156% más, respectivamente, desde el comienzo de 2022.

Una encuesta de los participantes del mercado asiático presentó una visión más conservadora de los precios del litio. 

Más de la mitad de las 26 empresas esperaban que los precios del litio chino promediaran menos de 500 000 yuanes/tm en 2023 y que los precios del litio del norte de Asia promediaran menos de $70 000/tm, según la última Encuesta de Perspectivas de Metales de Baterías de Platts.

Los precios del litio chino tocaron brevemente la marca de los 600.000 yuanes/tm a principios de noviembre debido a los cortes de energía y los controles pandémicos en provincias productoras clave como Sichuan y Jiangxi. 

En el mismo período, las subastas de espodumena de Pilbara Minerals continuaron refrescando nuevos máximos, alcanzando un récord de $7.805/tm en su subasta del 14 de noviembre, lo que también impulsó la confianza del mercado.

Desde entonces, los precios han disminuido debido a los recortes en la producción de precursores y fabricantes de baterías, un marcado contraste con el mismo trimestre del año pasado cuando la demanda creció.

Platts evaluó el carbonato de litio y el hidróxido de litio nacionales chinos a 548 000 yuanes/tm DDP China y 555 000 yuanes/tm DDP China el 20 de diciembre, un 94 % y un 155 % más, respectivamente, desde principios de 2022.

Alrededor del 58 % de los encuestados esperaba que la eliminación de los subsidios a los vehículos eléctricos chinos ralentizara las ventas generales de vehículos eléctricos en 2023, ya que los precios del litio se dispararon y los costos de las baterías aumentaron por primera vez en más de una década.

"Las ventas aumentarán, pero el ritmo de aumento puede ralentizarse", dijo un fabricante chino de baterías Upstream, los participantes estaban divididos sobre si los precios del concentrado de espodumeno, una materia prima clave para la producción de sal de litio, continuarían rondando niveles altos en 2023, y muchos consideraron que los niveles actuales son insostenibles en medio de la caída de los precios de la sal.

Alrededor del 46 % creía que los precios continuarían rondando niveles altos, mientras que el 39 % creía lo contrario con los nuevos proyectos en línea.

Un minero dijo que el déficit había llegado para quedarse, aunque "debería comenzar a disminuir de la reciente fase aguda de escasez que hemos experimentado".

El aumento vertiginoso de los precios del litio allanó el camino para productos químicos alternativos, como las baterías de iones de sodio, y aunque esto ha cobrado cierto impulso en China, el 73 % de los encuestados dijo que esto no representaría una amenaza significativa para la demanda de litio.

¿SUPERÁVIT INMINENTE?
De cara al futuro, las fuentes del mercado estaban divididas sobre si la oferta alcanzaría la demanda en 2023.

Metals and Mining Research de S&P Global Market Intelligence pronostica un suministro de productos químicos de litio en 858 000 tm de carbonato de litio equivalente en 2023, frente a las 668 000 tm pronosticadas para 2022, mientras que la demanda de LCE se pronosticó en 856 000 tm, frente a las 684 000 tm en 2022. el mercado en un pequeño superávit de 2.000 tm en 2023, mejorando desde un déficit de 15.000 tm en 2022.

En su informe de noviembre , MI pronosticó que el precio promedio del carbonato de litio caerá un 10% interanual en 2023 a $45,833/mt CIF Asia con la oferta creciente.

La analista sénior Alice Yu dijo que, por encima de los 40 000 USD/tm, el pronóstico de precios seguía siendo de tres a cinco veces más alto que los precios durante 2019-2021.

"Sin embargo, si bien el mercado puede estar más 'equilibrado' que el escenario extremo que parece haber existido en 2022, todavía existe el riesgo de un déficit significativo en nuestra opinión dados los desafíos asociados con la ampliación de los proyectos de suministro existentes o la puesta en marcha y el aumento gradual aumentar la producción en nuevos proyectos", dijo el director ejecutivo de Savannah Resources, Dale Ferguson, y agregó que Savannah esperaba que el mercado se mantuviera "extremadamente ajustado" hasta 2024.

A más largo plazo, los actores del mercado se mantuvieron optimistas, citando las limitaciones de suministro y la demanda masiva de sales de litio como dos factores principales.

"Incluso suponiendo que todos los proyectos de litio recién planificados entren en funcionamiento sin demoras, todavía vemos una brecha entre la oferta y la demanda, dados los objetivos declarados de los fabricantes de equipos originales y de baterías, impulsados ​​por los objetivos gubernamentales y la demanda de vehículos eléctricos por parte de los clientes", dijo Wedin.