FRANK HOLMES
Estados Unidos está agregando nueva capacidad de energía renovable a un ritmo récord, pero eso no significa que esté listo para abandonar los combustibles fósiles todavía. El país acaba de convertirse por primera vez en el mayor exportador mundial de gas natural licuado (GNL), y los envíos del año pasado alcanzaron la cifra sin precedentes de 91,2 millones de toneladas métricas, superando a los principales proveedores, Australia y Qatar.
El aumento de las exportaciones de GNL, impulsado principalmente por el regreso de Freeport LNG al servicio completo y la sólida demanda global, particularmente de Europa, significa el papel fundamental de Estados Unidos en el mercado energético global.
Estados Unidos también sigue siendo el mayor productor de petróleo del mundo. En octubre, la potencia energética generó la asombrosa cifra de 13,25 millones de barriles por día, lo que supone apenas el cuarto mes registrado en el que el país alcanzó o superó los 13 millones de barriles por día en promedio.
RENDIMIENTOS DE MATERIAS PRIMAS
Las materias primas en su conjunto tuvieron un año desafiante: el grupo terminó con una caída del 12,55% debido a una serie de factores, incluido el aumento de las tasas, los temores de recesión y la decepcionante reapertura de la pandemia en China.
El exceso de oferta contribuyó a la reducción. A pesar de la fuerte demanda mundial, el precio del gas natural se desplomó casi un 44%, su peor año en al menos una década, en gran parte como resultado de una producción récord. Según la Administración de Información Energética (EIA), Estados Unidos produjo la asombrosa cifra de 104.900 millones de pies cúbicos por (Bcf/d), un nuevo máximo mensual.
Después de encabezar la lista de productos básicos en los dos años anteriores, los precios del litio se desplomaron por la misma razón en 2023. Esto, combinado con la noticia de que el apetito de los estadounidenses por los vehículos eléctricos (EV) podría estar disminuyendo, hizo bajar los precios del metal para baterías. Visto por última vez en el verano de 2021.
Creo que estos precios más bajos crean una atractiva oportunidad de compra. Los productos básicos son los componentes básicos de todo lo que utilizamos y disfrutamos a diario y, a medida que la población mundial crece, también lo hace la demanda de estos materiales.
La Coalición para la Educación sobre Minerales (MEC) estima que cada estadounidense nacido en 2023 necesitará más de 3 millones de libras de metales, minerales y combustibles a lo largo de su vida. Sólo el año pasado, se necesitaron más de 40,000 libras de materias primas, desde cemento hasta arena y aluminio, por cada persona en los EE.UU.
EL ORO SE LLEVÓ LA CORONA
El oro fue el producto básico número uno y sólo uno de los dos que terminaron el año en números negros, siendo el cobre el otro producto básico (apenas).
El metal precioso subió un 13,10% para cerrar el año por encima de los US$ 2.000 por onza por primera vez, y con un precio medio en 2023 de US$ 1.943, logró registrar su octava ganancia anual consecutiva. El oro ha avanzado en 20 de los últimos 24 años, o el 83% del tiempo.
De cara al final de 2024, creo que veremos un nuevo impulso en los argumentos de inversión en oro una vez que la Reserva Federal comience a recortar las tasas.
El apoyo también debería provenir de los bancos centrales, que compraron una cantidad récord de oro en los primeros nueve meses del año. Las instituciones financieras compraron 800 toneladas métricas netas de enero a septiembre de 2023, un aumento del 14% con respecto al mismo período de 2022, según el Consejo Mundial del Oro (WGC).
China lideró fácilmente a todos los demás países, acumulando 181 toneladas de oro en los primeros nueve meses, mientras busca apuntalar su moneda y diversificarse lejos del dólar estadounidense.
El WGC estima que el oro representa ahora sólo el 4,3% del total de reservas extranjeras del país, en comparación con casi el 70% de los EE.UU. Si China llegara al nivel de los Estados Unidos, necesitaría comprar 33.810 toneladas métricas adicionales, lo que supone 10 veces más. oro del que producirá todo el mundo en 2022.
Antes de continuar, me gustaría señalar que la deuda nacional estadounidense acaba de superar los US$ 34 billones por primera vez, el equivalente a US$ 101.000 por ciudadano estadounidense, o US$ 264.000 por contribuyente. Creo que este es un buen lugar para mirar si desea saber hacia dónde se dirige el oro en los próximos meses y años.
Desde principios de este siglo, la deuda nacional y el oro han compartido un fuerte coeficiente de correlación positiva de 0,9. En términos simples, esto significa que ambos han tendido a tomar medidas similares en el día a día. Si cree que la deuda va a subir, puede tener sentido considerar una inversión en oro físico y en acciones mineras de oro.
CRECIMIENTO SIN PRECEDENTES DEL MERCADO SOLAR EN 2023
Por el lado de la energía, el mercado de las energías renovables experimentó avances significativos en 2023, con más de 440 gigavatios de capacidad agregada. En particular, tanto Estados Unidos como Europa establecieron nuevos puntos de referencia para las instalaciones solares, mientras que las contribuciones de China eclipsaron las de todos los demás, añadiendo entre 180 y 230 gigavatios (GW).
Wood Mackenzie, sin embargo, pronostica una desaceleración en la tasa de crecimiento de las instalaciones solares anuales este año. A pesar de esto, el mercado solar mundial sigue siendo sustancialmente mayor que hace unos años, siguiendo un patrón típico de curva en S de rápido crecimiento seguido de una maduración gradual.
Se espera que este aumento beneficie en particular a la plata, un mineral clave que se encuentra en los paneles fotovoltaicos (PV).
UNAS PALABRAS SOBRE LAS ELECCIONES
Como nota final, 2024 es un año electoral y parece cada vez más probable que tengamos una segunda revancha entre el actual presidente Joe Biden y Donald Trump. Espero ver un mayor vitriolo y animadversión este año en comparación con ciclos anteriores, dado que ambos hombres son profundamente impopulares y enfrentan cargos penales o una investigación de juicio político.
Por más desagradables que parezcan estas elecciones, no predigo efectos sustanciales en el mercado. Lo creas o no, el S&P 500 nunca ha bajado en un año de reelección presidencial, y los datos históricos no respaldan la idea de que los resultados electorales influyan profundamente en los rendimientos del mercado de valores estadounidense a largo plazo. Otros factores son más cruciales para impulsar las tendencias del mercado de valores.
Por lo tanto, recomiendo que los inversores se concentren en las condiciones económicas subyacentes. En un año electoral, la estrategia de inversión más eficaz, en mi opinión, es mantener una cartera diversificada en lugar de realizar apuestas tácticas a corto plazo.
